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消费电池格局开始稳定，值得关注

按下游应用场景，锂电池可分为消费型、动力型和储能型三类。这三类电池细分市场格局和投资逻辑都非常不同。

相对高速增长的动力电池和储能电池，消费电池市场已经进入稳定期。根据工信部的数据，2021年我国消费、动力、储能型锂电池产量分别为72GWh、220GWh、32GWh，分别同比增长18%、165%、146%。

消费电池厂家主要来自中日韩，国产品牌市场份额正在逐年增加。以笔记本和平板电池为例。根据 Techno Systems Research，从 2019 年到 2020 年，在笔记本与平板电脑锂电池制造企业中，按出货量占比计算，三家日韩厂商 LG 化学、三星 SDI、松下合计市占率由 37.31%下降至 26.09%，而三家国内厂商珠海冠宇、比亚迪、力神合计市占率由 26.57%上升至 31.66%。

为什么会这样？我们认为两个原因：一是国外巨头把更多研发资源投向增长更快的动力和储能领域；另外一个原因是随下游消费电子产品向智能化、轻薄化方向发展，他们的先发优势在减弱。

然而问题是，消费电子市场本身还是会继续增长的，因此留在这个细分领域的厂家就有机会积累自己的品牌和技术优势，形成商业护城河。比如，现在，体积小、能量密度高、支持快充、外形设计灵活的小软包电池在智能手机、笔记本电脑、平板、等消费电子品类中持续渗透，在电话手表、无人机、TWS耳机、电子烟等新兴领域不断推广，已替代日韩巨头最初赖以起家的圆柱与方形电池占据行业主导地位。

国内消费电池典型企业如欣旺达，55.7%的营收来自手机数码电池，14.5%来自笔记本电脑，它在消费电池领域的毛利率已经从14年的9.9%上升到21年的16.2%。还有德赛电池，它的营收32%来自手机电池，穿戴类18.5%，不过它的毛利率只有个位数。

 

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