最近，某全球知名机构做空相关标的并披露英伟达看跌期权，引发了大家对云厂商GPU折旧年限合理性的讨论。我们对这个议题很感兴趣，因为AI很明显是未来趋势，完全避开这个概念是不理性的。不过真正研究下里会发现又非常多的疑问。

今年年初我们在一篇关于移动运营商的文章中，重点提到过运营商延长折旧年限的事情。从财务上，如果将折旧年限延长，那么每年摊销下来的资本开支就会减少，因为分母变大了，所以同样营收的情况下利润会大幅增加。比如，亚马逊在2024年延长折旧年限后，每季度新增6-7亿美元利润；2025年缩短后，净利润每月减少1-3亿美元。正因如此，每次大规模延长折旧年限都会引起大家的讨论。

现在国际上主流厂商的折旧年限都各不相同。Meta采用的是5.5年折旧；微软、谷歌长期维持6年左右；亚马逊2024年从5年上调至6年，2025年又回调至5年（理由是完成服务器与网络设备使用寿命研究）；然后Oracle、Call Wave采用6年折旧；Nebulas、艾伦则为4年折旧。

如果回到更基本的问题，到底哪些因素决定GPU的折旧？

我们看下来觉得有这几个因素：物理寿命、平均利用率、任务分化及电力电网基础设施瓶颈等四大因素。抛开物理寿命这些非人为可以影响的因素，我觉得最核心的还是市场对算力的需求。


隐藏内容，继续阅读请先开通VIP
  开通VIP会员

总之，GPU折旧不是很大的事情，本质还是大家对算力乃至AI未来前景的分歧。