无差异化的大宗商品如何构建护城河？ 分享本文 黄金作为纯粹大宗商品，矿企能否通过勘探技术或成本控制建立长期优势？抑或注定受制于国际金价波动？...

央行购金潮是否可持续？ 分享本文 全球央行年购金超千吨的避险需求，会否因美元霸权松动或通胀回落逆转？黄金“抗通胀”叙事是否已被过度定价？ 央行购金潮的可持续性，要从”被迫选择”和”主动防御”两个维度看。...

贵金属行业资源枯竭风险是否被低估？ 分享本文 如题...

工业金属行业的能耗是不是一直会压制回报？ 分享本文 电解铝4500万吨产能红线与碳成本持续攀升，重资产模式能否通过技术降耗提升ROIC？ 工业金属的能耗枷锁确实沉重，但并非无解。...

工业金属行业的资源自给率是否决定生死线？ 分享本文 中国铝土矿60%依赖进口，铜精矿供应不稳，企业垂直一体化（如南山铝业）能否破解资源卡脖子？ 资源自给率对金属企业来说，就像氧气瓶对潜水员——平时不觉得多重要，一旦断供就能要命。...