移动发了2025年中报，各项数据指标一如既往的稳定。

2025 年上半年实现营业收入人民币 5438 亿元，其中主营业务收入4670 亿元，同比增长 0.7%。CHBN（C代表个人、H代表家庭、B代表政企、N代表新兴市场）中 HBN 收入占主营业务收入比达到 47.6%，同比提升 2.6 个百分点。中国移动的业务结构中个人占比在持续下降。

我注意到，这次移动披露了不少之前没有过的新数据。例如，他们说“潮玩卡、芒果卡等面向年轻客群的产品为中国移动带来了1700万新增用户；国际漫游来访客户同比提升40.4%。”这些大体属于个人业务，但个人市场整体上不要有太高的增长预期。董事长杨杰在会上就提到，今年上半年国内智能手机出货量为负增长，平均换机周期已经到了三年左右，和前些年的18个月至24个月的换机周期相比能明显感觉到需求不足。此外，大流量卡、携号转网带来的恶性竞争也影响着行业发展。

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