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• 海外市场策略与核心目标
  • 海外市场策略：采用“本地化服务+轻资产运行”模式，通过设立营销网点、配套仓储物流基地深耕全球矿山市场。
  • 核心目标：把握海外市场需求增长机遇，构建本地化综合服务能力，提升品牌国际影响力与市场份额，实现海外业务的规模化与可持续发展。
  • 客户群体：重点服务于“中资海外”与“本土外资”两类客户群体。
  • 转型方向：致力于从设备供应商向扎根当地的综合服务商转型。
• 针对不同客户的服务举措与布局
  • 中资海外企业：通过派驻技术团队、布局区域仓储中心、建立全球服务资源调配机制及培养本地化人才等方式，解决维保、备件供应及技术支持等痛点。
  • 中资市场布局：优先选择中资投资密集区域，以非洲为核心，已在南非、赞比亚和津巴布韦设立服务网点。
  • 本土外资企业：策略核心在于构建令客户信赖的本地化服务保障体系，通过在当地建设仓储、机修和技术支持网络来突破市场准入壁垒。
  • 本土外资进展：已在北美等成熟市场通过服务标杆客户取得实质性突破。
• 区域拓展优先级与规划
  • 第一优先级（非洲）：已搭建初步服务网络并与主要中资企业建立稳定合作，未来计划加密网点。
  • 第二优先级（俄罗斯及中亚）：已实现设备进入，后续着力培育本地服务能力。
  • 第三优先级（南美）：处于策略研究与前期开拓阶段。
  • 第四优先级（澳大利亚等成熟市场）：将以完善高端服务配套作为切入点。此外，在东南亚聚焦骨料等领域，在北美已实现向本土高端客户的直接销售，正在探索后市场服务模式。
• 海外业务盈利与定价
  • 盈利水平：海外业务毛利率显著高于国内业务。
  • 定价策略：坚持价值竞争，尊重客户对品牌与品质的认知，避免不当低价引发疑虑。凭借高性价比产品与卓越的快速响应服务，在维持合理利润的同时成功获取并巩固客户订单。
• “一体两翼”战略定位与规划
  • “一体”（设备业务）：高端智能装备研发制造，是公司发展的根基与技术源泉，将持续向智能化升级。
  • “两翼”之一（运维服务）：与设备业务高度协同，战略权重持续提升，重点是通过智能化手段实现主动运维，降低客户成本并增强粘性。
  • “两翼”之二（资源投资）：定位于战略性矿业投资，现阶段以参股中小型金、铜矿山为主，旨在投资拉动装备销售与运营服务，并获取工业试验场景。
  • 发展状态：两翼业务均处于战略投入期，公司将动态优化资源配置。
• 生产性承包运营模式
  • 模式类型：一是为大型矿业集团提供专业化设备运维与生产优化服务；二是通过少量参股方式为中小型矿山提供全流程资金、技术及运营管理服务。
  • 核心优势：实现技术与管理的双重赋能，并形成“设备+服务+投资”的业务协同。
  • 业务逻辑：通过参股项目获取的全流程数据闭环，能有效反哺装备主业的技术创新与迭代。
• 与国际品牌的优劣势对比
  • 优势：核心装备综合性能与国际一流品牌的差距已大幅缩小，并在部分产品线形成差异化竞争优势，且产品开发响应速度更快。凭借产品品质与快速响应服务，已在美国等重要市场赢得客户积极评价，并收获了重复采购及备件替代需求。
  • 劣势：在全球高端市场的品牌历史积淀与国际影响力方面仍有提升空间。
  • 应对措施：正通过加强开发优质产品与提升技术服务增强自身竞争力。
• 产品应用领域与拓展计划
  • 主要应用领域：矿山选矿作业及大型工程骨料生产。
  • 地铁隧道场景：与现有产品线匹配度不高，暂无应用计划。
  • 固废处理领域：虽然具备技术能力，但鉴于国内商业模式尚不成熟，未作为当前战略重点，公司将持续关注海外固废领域的先进技术与商业模式。
• 矿山运营管理人才策略
  • 人才引进：对人才引进持开放态度，但核心思路是构建适配自身业务特点的专属管理体系与团队。
  • 核心考量：由于中小型矿山在管理、成本及效率要求上与大型矿山存在差异，简单照搬其模式可能导致运营低效。
  • 当前做法：正在研究创建适合自身发展阶段的创新管理体系，并在此基础上配置相匹配的人才资源。
• 资源投资业务聚焦与阶段选择
  • 聚焦矿种：现阶段聚焦于金和铜两种矿种，以协同主业、控制风险并形成专业能力。暂不考虑拓展其他品种。
  • 投资阶段：重点参与已完成勘探、资源储量明确的“短平快”项目，不考虑介入高风险、长周期的早期勘探阶段，以保障投资安全。
• 矿山参股模式的数据闭环与赋能
  • 运作方式：参股矿山为实现技术数据闭环提供关键平台。公司可在项目中规划试验场景，完整收集设备全生命周期运行数据。
  • 对设备业务赋能：精准定位性能短板，驱动针对性研发创新。
  • 对运维服务赋能：基于真实数据优化维保方案、预测设备寿命，并支撑智能预测性维护平台升级，提升服务附加值。
• 战略转型背景与行业趋势支撑
  • 转型背景：基于对市场环境的研判。国内骨料市场竞争激烈，而全球矿业市场伴随中资出海呈现结构性机遇。
  • 行业趋势支撑：金属价格处于较好区间刺激资本开支；中资企业海外矿业投资已成趋势；中国高端装备全球竞争力增强，国产替代路径延伸至海外。公司正抓住此窗口期顺势而为。
• 核心优势与主要挑战及应对
  • 核心优势1（资金保障）：银行贷款额度充足，资金成本低，能够支撑海外业务拓展与资源投资。
  • 核心优势2（战略路径）：“一体两翼” 战略、海外区域优先级、资源投资聚焦等规划明确，且契合行业趋势。
  • 核心优势3（产品与服务竞争力）：产品性能接近国际品牌，开发速度快，服务响应及时，已获得海外客户认可。
  • 核心优势4（模式创新）：轻资产 + 矿山参股 + 数据闭环的模式，兼具灵活性与可持续性。
  • 主要挑战1（人才团队）：矿山运营、地质勘探、跨文化管理等领域的专业人才短缺，是当前最大短板。
  • 主要挑战2（品牌影响力）：相较于国际知名品牌，在全球矿山市场的品牌认知度仍需提升。
  • 主要挑战3（本地化运营能力）：海外不同区域的政策、文化差异较大，本地化服务与管理能力仍需持续强化。
  • 应对措施1（人才）：加大核心人才招聘与大学生培养力度，完善培训体系，提升人才复制能力。
  • 应对措施2（品牌）：注重品牌建设，以美国、非洲市场为核心，通过优质产品与服务积累客户口碑，逐步扩大品牌影响力。
  • 应对措施3（本地化）：深入研究各区域政策与文化，吸纳本地化人才，优化服务基地布局，提升本地化响应速度与服务质量。

• 海外发展战略及市场布局：坚持稳健经营，未考虑海外重资产工厂建设。海外业务聚焦轻资产运营模式，重点推进技术输出、市场框架搭建和后市场服务。仓储物流与营销网络已具备一定的全球覆盖能力。
• 后市场智能运维服务策略：将后市场业务作为持续增长的关键。以智能化软件和解决方案为切入点，通过为客户实现降本增效来推广运维服务模式。通过为设备加装传感器、进行技术嵌入等方式改造客户现有设备，实现数据联网与智能运维。
• 矿产投资规划与商业模式：参与矿山投资的战略目的是锁定设备销售与运维服务的长期订单。未来将重点聚焦于贵金属矿种，如金矿和铜矿。采取”F+EPC+O”的模式，实现”设备销售、运营分成、投资收益”等多重收益。津巴布韦Brownhill金矿是实践该商业模式的重要项目。

• 30亿元重大订单情况：客户采购年加工矿石量>460万吨的铁矿石项目所需设备。项目具备正常生产条件后，客户将整体移交给公司负责选矿厂全流程运营（不含尾矿库运营），预计运营10年的运营费用约为人民币30亿元。
• 津巴布韦Brownhill金矿项目：合作方式为黄金成品销售收入分成。黄金成品概算销售收入为3640万美元，按SucpassGold占25%概算分成为910万美元、子公司占75%概算分成为2730万美元的比例进行分配。具体收益将随实际品位、回收率及金价波动而变化。
• 选择“后市场”作为海外市场切入点的原因：配件合同价值较低，客户更易接受新供应商的准入。通过提供高品质的配件和高效的运维服务，能够直观、快速地让客户体验到实际价值。搭建配件供应链和本地服务网点属于轻资产运营模式，初始投资风险更低。

• 未来业绩展望：基于”三转一优”经营方针的持续深化与”一体两翼”战略布局的逐步落地。目标源自：战略聚焦后市场、海外及金属矿山市场；全生命周期服务的智能运维项目的开发与落地；”投资+EPC+O”模式创造的多重利润增长点。
• “配件带动主机”策略在海外市场的优势：通过先行搭建快速响应的本地服务网络，有效解决客户最关切的痛点。以服务为前锋，打造了”设备全生命周期管理服务商”的形象。轻资产的服务先行模式比重资产直接投资更具灵活性，是风险更低的市场探路方式。

• 新增订单结构：金属矿山业务占比不断提升，现已超过砂石骨料业务占比。
• 收入结构转变：滞后于订单结构变化。
• 战略方向：向金属矿山、海外市场及后市场服务转型。

• 毛利率对比：金属矿山板块的整机毛利率略高于工程骨料板块。
• 后市场服务毛利率：较高，海外市场因退税等因素毛利率略高。
• 综合毛利率：整体保持稳定。

• 订单交付周期：从签约到验收确认收入可能需要半年至一年时间。
• 新增订单：保持增长。

• 业绩增长驱动因素：一是后市场服务板块，毛利率较高；二是海外市场，订单有望实现较快增长。
• 国内传统整机市场：预计保持平稳。

• 国内后市场开拓：通常伴随自有品牌设备的销售而自然产生。
• 海外后市场策略：更具主动性，为存量设备提供配件与运维服务，以此作为切入并带动整机销售的重要手段。

• 参与模式：通过参股及”EPC+O”模式参与该项目一期。
• 一期目标：处理地表氧化矿。
• 项目目的：带动公司设备销售与运营服务业务，并积累海外矿业项目经验。

• 盈利前景：受黄金价格、实际产量、运营成本、当地税费政策等多种变量影响，存在不确定性。
• 公司关注点：对主营业务（设备与运营）的带动作用，以及为后续潜在合作奠定基础。

• 二期项目状态：尚处于技术方案论证与商务洽谈阶段，合作模式、投资规模及具体时间表均未最终确定。
• 未来项目筛选标准：符合”小而美”标准、能发挥公司运营与设备优势的贵金属资源项目。

• 再融资计划：不排除未来根据实际情况和项目进展，考虑多种融资方式。
• 股权激励计划：积极研究相关员工激励方案的可行性，具体方案以公告为准。

机构调研核心信息总结

• 业务拓展难点：骨料市场需求缩减，矿山业务要求更高的服务深度和响应速度；公司已调整组织架构，聚焦资源于矿山事业部。
• 市场侧重：矿山业务目前更侧重于海外市场，主要服务于中资企业在当地的矿业项目，并逐步推动本土化运营。
• 水电工程优势：公司在三峡等大型水电项目中历史业绩突出，品牌认可度高；正探索以”PC+运营”等模式参与项目。
• 产品区别：砂石骨料产品线相对标准化；矿山业务涉及更复杂的工艺流程与个性化方案，对设备可靠性要求更高。

业务模式与进展

• 资源投资目的：公司以参股方式适度参与资源项目，主要目的为带动EPC及运营服务业务，而非以矿业开发为主业。
• 海外方向与定位：海外业务以矿山项目为核心，服务于中资企业海外矿业项目；聚焦矿产资源丰富地区，提供一体化解决方案。
• 海外业务模式：主要采用”EPC+O”及参股合作等模式，通过参与项目投资、设备供应、智能运维等环节构建长期合作关系。
• 近期海外进展：2025年2月13日，与乌兹别克斯坦客户签订设备销售合同，金额为人民币148,867,493.00元，占公司2023年经审计营业收入的16.20%。

资源端发展计划

• 发展战略：资源业务是公司一体和两翼发展战略中的一翼，主要通过EPC+O模式首先进入贵金属矿山。
• 具体项目：2025年7月，海外子公司与Sucpass Gold Resources签订了Brownhill金矿项目经营合作协议，负责开采与堆浸处理。
• 项目收益：黄金成品概算销售收入为3640万美元，子公司占75%概算分成为2730万美元。
• 资源品位：Brownhill金矿地表氧化矿勘探设计规模是80万吨，品位预计在0.6-0.8克/吨左右，回收率预计在60-70%左右。

• 聚焦投资贵金属资源矿山的意义
  • 转型服务，锁定长期收益：矿山设备的全生命周期成本中，运营成本占比高达80%
  • 打造标杆，验证商业模式：以Brownhill金矿项目为例，实践”投资+EPC+O”战略
  • 获取投资收益，实现价值共赢：黄金避险属性强、价格长期中枢上移，盈利稳定且空间大
• 南美市场的当前布局与未来规划
  • 南美市场发展空间广阔，矿产资源集中度高，与公司技术体系契合度高
  • 计划在南美地区启动海外仓基地建设，已安排团队对选址及市场环境进行考察
  • 除已有项目外，与国内和当地大型企业接洽，客户曾派团队来访
• 金属矿山领域的订单结构及主要矿种
  • 订单结构呈现以黑色金属为主导、有色金属多元发展的格局
  • 铁矿是在手订单中占比最高的核心业务，得益于大规模开采的规模效应
  • 有色金属领域覆盖金矿、铜矿、锂矿等多个高价值矿种，铜矿产量与订单规模相对突出
• 与中大型矿山客户的合作模式及推进方式
  • 矿山业主在装备领域的投资占项目总投资比例较小，更侧重于矿山资源与开采环节的投资
  • 公司需参与其招标流程，国产设备进入其体系仍面临低价竞争挑战
  • 公司以技术服务与持续维保为核心，构建差异化竞争优势
• 海外仓建设与智能维保系统支撑海外业务
  • 海外仓以租赁或购置为主，面积通常在十几至二十亩，具备基础水电与物流配送功能
  • 公司核心竞争力在于后端的智能维保系统，通过5G+物联网技术实时回传设备运行参数
  • 实现预测性维护，提升设备稼动率，减少非计划停机，已在多个项目中应用
• 海外市场是否面临国内同行的竞争
  • 目前具备海外服务能力的国内企业较少，多数通过网络营销进行单机或系统销售
  • 公司凭借”保姆式”服务与本地化技术支持，在海外市场中建立起差异化优势
  • 在智利、俄罗斯等地区，已有大型矿业公司主动接洽，认可公司的整体解决方案
• 海外存量市场的机会
  • 海外存量市场是公司当前的重点，主机销售规模有限，但存量设备的维保、再制造与配件服务市场空间巨大
  • 公司通过备品备件打通服务链条，实现全球配件协同，在美洲、非洲等地区尤为关键
  • 许多中小矿山因国际品牌服务质量和高昂的成本而转向公司，这正是公司的市场切入点
• 毛利率是否有所提升
  • 毛利率表现是各业务板块结构变化与各板块自身毛利率波动的综合结果
  • 毛利率水平普遍较高的金属矿山业务在公司收入中的占比已超过砂石骨料业务
  • 毛利率更具韧性的后市场服务收入占比持续提升，主机设备销售的毛利率自身有所下滑

• 公司股价与业绩：公司2023年、2024年净利润持续下滑，2025年上半年营业收入3.84亿元同比下滑8.33%，净利润4107.77万元同比下降20.48%；高管减持因个人资金需求，减持比例相对个人持股数量较小；股份回购是公司重点研究的市值管理工具之一
• 津巴布韦金矿项目：Brownhill金矿项目第一期主要处理地表氧化矿，采用堆浸工艺，整个项目计划开采时间不超过一年；预计将对公司本年度及未来年度的营业收入和营业利润产生积极影响
• 智能化募投项目：将建设期延长至2026年12月31日；不会对当前订单的交付产生影响
• 业务增长与市场扩展：2025年1-6月金属矿山业务新增订单1.15亿元同比增长44.23%，海外市场业务新增订单0.86亿元同比增长146.94%；公司坚持”三转一优”的经营方针
• 成本控制措施：强化内部管理；优化供应链结构；原材料风险管理；加强预算控制；推进”数字化南矿”建设
• 高管减持回应：此次减持是高管基于个人资金需求作出的安排，不存在清仓式减持的情况；股东的减持计划符合《深圳证券交易所股票上市规则》的要求