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最近收盘市值(亿元)
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58.89
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-01-21 公告，特定对象调研
接待于2026-01-19
- 第四季度净利率提高：收入同比增加，期间费用相对平稳，费用增幅小于收入增幅。
- 储能业务毛利率：加权平均毛利率水平相比其他产品低。
- 生产模式：以销定产。
- 2025年现金流表现：经营活动现金流同比下降，业务规模扩大、部分业务增长较快，库存增加使现金流阶段性承压。
- 2025年国网招标表现：中标量有所提高。
- 资本化开支计划：根据业务发展需要综合考量。
- 回购安排：根据相关规定及回购方案，结合资金安排、资本市场及股价表现，在回购期限内择机实施。
- 中低压业务：产品有一定的增长，整体体量还小，积极推出新产品。
- 外汇汇率波动影响：海外业务结算涉及美元、欧元、英镑等多种货币，开展外汇套期保值交易业务以锁定成本、降低风险，汇率波动将对经营业绩产生一定影响。
- 铜价波动影响：铜是材料之一，开展铜期货套期保值以对冲原材料价格波动风险，套期保值业务只限于境内期货交易所交易的铜期货合约。
2026-01-19 公告，特定对象调研
接待于2026-01-16
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- 原材料价格波动影响：大宗商品等的价格波动确实会给公司的产品成本带来影响，总体影响尚在可以控制的范围内。
- 成本压力应对措施：公司采取了铜期货套期保值的方式以对冲铜价波动的影响，总结复盘套期保值的策略及执行情况，以更好地应对大宗商品价格波动的影响。
- 变压器产能扩张进展：变压器新建的车间和购置的设备还在陆续的安装、调试和试生产中，并陆续投入批量生产。
- 产能覆盖订单情况：目前来看，大体上都能按照客户的要求交货。
- 未来扩产计划：公司会定期的复盘产能情况，并根据预期将要签订的订单量、在手订单的交付需求及交付时间等结合产能复盘结果予以综合判断。
- 2026年产品市场价格预期：销售价格主要由市场来决定的。
- 国内市场需求情况：近期国家电网公司公布了”十五五”期间固定资产的投资计划，将创历史新高。对于新能源市场，希望能继续保持较为旺盛的需求。
- 沙特合资建厂：公司在沙特合资建厂是应对客户的本地化需求，也是经过审慎评估后的决定。
- 海外其他地区建厂计划：对于海外建厂公司一直保持着审慎及开放的态度，以期能为客户提供更加满足需求的产品和服务。
- 烯晶碳能商誉减值评估：公司聘请了有资质的评估机构对商誉进行评估，并会一如既往的尊重评估机构和审计机构的专业意见。
- 评估结果披露：具体的结果会在年度报告中予以披露。
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2025-11-10 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-11-06
- 公司前三季度总体情况：
- 营业收入138.27亿元
- 对完成全年收入目标有信心
- 海外整体表现较好，将持续投入
- 总体毛利率有望维持在平稳状态
- 新增订单情况：
- 前十个月新增订单尚无准确统计数据
- 总体处于稳步发展过程中
- 基本符合阶段性目标
- 海外订单表现：
- 海外订单增速略高于整体平均水平
- 非洲、欧洲及中东地区、中南美洲表现较好
- 中亚地区、东南亚业务有所增长
- 产能与竞争力：
- 变压器与高压开关产能能够支撑业务发展需求
- 关键看产品竞争力和订单获取情况
- 毛利率预期：
- 前三季度毛利率基本维持在相同水平
- 得益于业务规模扩大带来的规模效应
- 与公司坚持研发投入有关
- 对未来毛利率变化尚无法做出准确判断
2025-10-24 公告，特定对象调研
接待于2025-10-23
- 公司前三季度总体情况介绍
- 第三季度公司实现营业收入约53.3亿元
- 前三季度实现营业收入138.27亿元
- 总体毛利率维持在平稳状态
- 今年整体材料价格相对平稳
- 互动问答
- 电芯是储能系统核心的原材料
- 公司与已电芯厂商达成了良好的合作关系
- 储能产品的市场价格，电芯的成本相对透明
- 公司在研发上持续投入
- 电网业务的需求预期较为积极
- 销售费用是公司为了开拓市场的前期投入
- 海外整体需求保持旺盛
- 美国市场的主要产品有高压变电站设备
- 超级电容可以在汽车电子电器、新型电力系统、智算心等领域有较为广泛的应用机会
- 拓展了公司的能力边界和业务边界
2025-10-22 公告，特定对象调研
接待于2025-10-20
- 公司前三季度总体情况介绍
- 2025年前三季度公司实现营业收入约138.27亿元,整体符合阶段性预期
- 公司整体业务规模扩大,部分业务快速增长,库存相应增加使现金流阶段性承压
- 公司后续将提升现金流管理能力
- 互动问答
- Q1:预计全年订单完成情况?
- 全年订单增长25%的目标任务艰巨,还需继续努力
- 截止到9月份订单完成情况基本符合阶段性目标
- 大部分业务订单均有所增长,公司对完成年度目标有信心
- Q2:国内和海外订单履约进度有何差异?
- 和之前的情况没有太大变化
- 海外订单的平均履约周期相对长一些
- Q3:公司对未来毛利率预期如何?
- 随着公司业务规模的不断扩大,规模效应的体现,总体毛利率得到维持
- 今年整体材料价格相对平稳,突发的异常情况较少
- 随着公司在建工程完工并结转为固定资产后,将会产生折旧费用,对毛利率会有一定的负面影响
- Q4:各渠道的新增订单情况如何?
- 相对而言,海外订单的增速高于平均增速
- 国内订单中,系统内订单、新能源和储能相关订单的增长符合预期
- 国内工业企业的订单增幅较为平稳
- Q5:公司在超级电容的布局情况?
- 超级电容做为一个储能元件可以在汽车电子电器、新型电力系统、AI和数据中心等领域有较为广泛的应用机会
- 随着对超级电容业务的理解不断加深,也很有效的拓展了公司的能力边界和业务边界
- 公司对超级电容业务保有信心
- Q6:第三季度的其他收益同比金额变化较大,是什么原因?
- 公司收到政府补贴的时间节点差异导致
- Q7:公司IGCT项目的进度和预期如何?
- 公司于9月底公告,以怀柔实验室为代表的技术方和以公司为代表的产业方拟在北京怀柔区怀柔科学城共同设立合资公司
- 思源电气与怀柔实验室,分属于电力装备制造和能源前沿技术研究领域,双方合作将有机会发挥协同效应和战略互补性
- 双方通过资源共享和能力协同,可以共同推进IGCT阀组技术的产业化进程,加速实现技术创新突破和市场应用拓展
- Q8:26年是否有产品上新并预计新品对收入的影响?
- 近几年来公司持续加大研发投入,以创新驱动发展
- 新业务的培育需要一定时间,目前新产品整体对总收入影响还比较小
- Q9:请预测公司2026年的收入目标?
- 目前尚未确定
- 公司还是会不断努力,力求业务增长
- Q10:2025年前三季度公司的期间费用情况如何?
- 研发费用会持续加大投入,以创新驱动发展,打造公司的核心竞争力
- 营销费用的增长主要投入市场开拓方面,比如参加各类展会,进一步提升公司的市场影响力
- 管理费用会加强控制
- Q11:前三季度海外收入占总收入的比例是多少?
- 没有特别大的波动
- Q12:海外EPC订单的增幅情况?
- 海外EPC项目主要集中在东南亚和非洲地区
- 基于当地能源建设的需求,今年订单量有所增长
- Q13:GMCC今年是否减值?
- 公司仍会聘请专业评估机构进行减值测试
- Q1:预计全年订单完成情况?
2025-08-22 公告，特定对象调研
接待于2025-08-19
- 公司上半年总体情况介绍
- 营业收入约84.96亿元
- 订单增长基本符合年初设定目标
- 重点基建项目进展基本符合计划
- 存货增加是现金流阶段性承压的主要原因
- 互动问答
- 海外营收同比增长接近89%
- 海外收入以高压开关设备和变压器为主力产品
- 新增订单尚无准确的统计数据
- 变压器与高压开关整体产能能够支撑业务发展需求
- 互动问答（续）
- 研发费用是增长的重点
- 收入增长的主要驱动力来自海外市场
- 储能板块整体表现积极
- 海外订单增速略高于整体平均水平
- 互动问答（续）
- 750kVGIS部分设备已于6月底前完成交付
- 二季度销售费用率环比有所上升
- 储能业务整体发展势头较为良好
- 配网业务在公司整体收入中占比较低
