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最近收盘市值(亿元)
8.10
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-01-23 公告，特定对象调研

接待于2026-01-22

  • 2025年生产经营情况
    • 资产规模约130亿元，建成投运长输管网约4600公里，供气范围覆盖全省10个地市及全部区县
    • 全年输气量在2024年约130亿方基础上实现小幅增长，管输气量稳中有增，城市燃气直接销售量出现小幅下滑
    • 2025年6月起管输价格下调（如西安地区从0.289元/方降至0.25元/方），影响全年利润近3亿元
  • 下一监管周期管输价格调整判断
    • 未来管输价格取决于下一轮成本监审周期的监审结果，目前暂无法判断调整方向
    • 铜川-白水-潼关管道、榆西线一期等重点项目预计2027年前后陆续转为固定资产
    • 若新增资产在下一轮成本监审中被核定有效资产，并在负荷率保持合理水平的前提下，对价格调整可能会有利
  • 当前采暖季中石油合同气价上涨幅度
    • 当前采暖季上游综合采购气价较去年有一定上浮，对成本的总体影响仍在公司预期范围内
  • 2025年冬采暖季城燃用气量情况
    • 城市燃气用气量同比可能持平或下降
    • 主要原因：今冬气温偏暖降低居民采暖需求；工业用气量受宏观经济环境影响减少；城燃市场竞争加剧，部分终端用户被分流
  • 预计2026年省内天然气消费量情况
    • 居民用气量预计小幅增长，工业用气量整体维持平稳
    • 用气高峰时段依旧高度集中于冬季供暖季，用气结构峰谷差较大的问题持续存在
    • 公司与国家管网互联互通持续推进，上载气量保持较快增长，贡献了增量收入与输气规模
  • 2026年城燃下游顺价进展
    • 预计仍将呈现区域分化态势：西安疏导工作推进较为顺利；个别地区价格联动滞后问题短期内仍未解决
    • 部分集中采暖小区自备锅炉用气存在居民购销价差结构性倒挂问题，仍是顺价中的难点
    • 公司已将价格疏导列为年度重点工作，持续与各级政府沟通
  • 对铜川天然气的收购进展情况
    • 收购及注入上市公司工作仍在推进中，目前重点在于资产权属规范与业务剥离
    • 已办理多处土地证，房产证，剩余权证等仍在逐步办理中
    • 公司正积极沟通和协调，同时权衡其盈利性是否满足注入条件，待符合注入条件后实施注入
  • 市场化收购计划
    • 目前聚焦省内项目，去年完成对宝鸡凤县等城市燃气公司的收购
    • 省内优质项目多涉及复杂股权结构，谈判周期长；新兴市场则处于培育期，规模小且投资回报慢
    • 公司在收购评估上更加审慎，短期内大规模收购落地概率较低，但不排除在条件成熟时择机推进中小型项目整合
  • 2026年分红政策展望
    • 分红政策预计将保持较高比例，但总额可能随利润变动而调整
    • 受管输价格下调及重大管道项目资本开支增加影响，分红总额和比例将根据具体情况确定
  • 公司未来转型成长措施或方向
    • 未来市场需求增长的动力将更多来自于服务制造业等实体经济领域
    • 居民燃气接驳及采暖业务预计将进入增长平台期
    • 公司正积极关注并探索战略转型的可能方向，潜在领域包括天然气产业链的综合利用、智慧能源解决方案的创新、面向用户的综合能源供应服务，以及天然气发电等
    • 在陕西省当前的政策与市场环境下，天然气发电项目缺乏必要的财政补贴支持，短期内难以实现经济可行