• 一季度业绩拆分
  • 宇视科技收入约12.18亿元，同比增长约11%，主要系存储及计算产品线收入大幅增长，视频物联收入稳步增长；毛利率增长近7pct至约39%，主要系原材料缺货涨价，导致产品涨价。
  • 智慧交通业务收入同比减少，主要受去集成化和项目结算周期影响；毛利率增长6pct至约31%，主要系去集成化成效显著，标准产品收入占比提升。
  • 无人物流新业务投入影响公司归母净利润近700万元。财务费用同比增加0.24亿元，主要受汇兑损失影响。
• 2026年全年预期
  • 智慧交通板块以”大幅减亏”乃至”盈亏平衡”为核心目标，受持续推进”去集成化”战略、主动收缩低毛利大额集成业务的影响，全年收入规模预计不会增长，但随着高毛利产品占比提升，毛利率有望提升。
  • 智能物联板块受益于行业环境逐步改善与下游需求稳步复苏，以及产品顺价顺畅，宇视科技收入有望继一季度后继续增长，毛利率将保持稳步向好态势。
  • 干线无人物流方面，子公司千曙科技入选重庆市交通运输委员会揭榜项目”山地城市货运智能驾驶运输体系研究及示范应用”合作单位，将与重庆数字交通产业集团共同研发智能驾驶增强算法；后续将依托重庆高速集团路网资源，在成渝区域关键试点路段开展实车常态化运营验证。

一.公司经营情况介绍

(一)整体业务分析

• 2025年调整转型：主动放弃低质量集成项目，加强应收账款和现金流管理；以大数据为核心，与人工智能融合，向产品方向推进；加大出海力度；在高速路网干线物流探索路网与新能源自动驾驶结合。
• 2025年主要经营指标：营业总收入82亿元，同增13%；毛利率超31%，同比基本保持稳定；归母净利润约2.7亿元，扭亏为盈；经营活动现金流量净额7.76亿元。
• 交通业务产品层面：全面拥抱AI能力，实现多场景方案创新；自研鲲巢·边缘站解决方案；成立合资公司聚焦重卡充换电业务。
• 物联业务层面：产品受益于AIGC大模型等技术；智能物联国内业务逐步恢复，提升国内区县市场覆盖率，海外业务增速保持增长；新业务边缘AI推理训练一体机在机场等行业拓展；AI文教体领域落地近千所学校，服务400+体育场馆及赛事，AI旅拍服务350+景区与活动；绿色能源市场新能源车充停管理一体化方案大规模出货，构建家庭储能和中小工商业储能解决方案并实现规模出货。

(二)2026年重点工作

• 2026年整体目标：稳中求进，降本增效，推动业务转型升级；降低面向政府的集成类业务比重，提高非政府侧业务营收占比；增加B端相关行业新场景落地；强化项目质量管理；紧抓经营现金流稳步提升。
• 智慧交通业务层面：加快推动公路基础设施数字化转型升级与城市“车路云”一体化建设；完善云边端一体全栈技术架构下的标准软硬件产品体系；与大模型公司合作打造交通AI智能体；充分发挥全国车辆位置信息感知领域核心卡位优势，开发相关数字服务产品。
• 智能物联与海外业务：全力推动智能物联大模型化进程；打造文教体行业更多新特色场景；以渠道需求为核心构建产品体系；持续强化与运营商合作；交能融合领域推动交通与能源协同发展；海外业务保持智能物联业务出海势头，开拓智慧交通出海新市场。
• 干线物流自动驾驶领域：全面发力干线物流自动驾驶领域；重点攻坚L4级无人重卡在高速复杂环境下的感知、决策等关键技术；研制前装量产解决方案；同步搭建无人运输路网与智能调度平台；参与国家示范项目以及技术/运营相关验证或竞赛；利用生态资源优势在自动驾驶牌照申请、上路测试及场景示范运营方面获取先发优势；借助生态平台在货源获取、运力调度及车后服务等环节提供系统性支持；实施路径坚持“由点及面、循序渐进”。

二.投资者互动交流

问:公司在AI智能体方面的布局?

• 智慧交通方面：鲲巢·路网智能体转化多源异构数据，在公路运行监测、应急指挥、收费运营、车路协同等方面实现智能化应用；推进“信控智能体”落地，基于大模型技术构建“1+5”多智能体架构系统。
• 智慧物联方面：宇视AIoT智能体基于梧桐大模型构建“云边端”协同架构；创新首发Agent Link智能体算力链技术；配合新一代“关山湖”系列边端智能体装备；已在文教体等百余个场景实现实战应用。

问:AI技术应用带来的业务增量?

• 第一，实现内部降本增效：将AI大模型、智能体工具全面应用于研发环节；以token消耗量为核心考核指标；借助AI工具降低研发端的人员数量需求与成本投入。
• 第二，打造可实现感知运维监控、方案优化全流程语音交互的产品：基于已落地的软件产品、交通数据，结合信控智能体；落地后有望带来收入增量。
• 第三，智慧物联板块持续拓展AI相关业务落地：宇视科技针对苏超联赛、学校教练测赛数字化等场景的AI产品，2025年已实现拓展落地，2026年将持续加大推广力度。

问:AI对软件行业形成冲击的背景下，公司的竞争壁垒?

• 第一，AI无法替代与物理世界深度绑定的软件与能力：公司业务核心是对物理世界的视觉感知、数据结构化处理。
• 第二，公司具备软硬一体的交付能力：业务不仅包含软件，还有配套硬件；大量软件产品基于硬件采集的数据开发，或直接嵌入硬件之中。
• 第三，公司在智慧交通、智慧物联领域积累了海量行业数据：正在推进数据的标准化、结构化处理，未来可作为AI训练的数据源。
• 第四，公司具备复杂场景的适配与处理能力：AI难以理解复杂场景的核心决策逻辑。

问:公司毛利率趋势?

• 宇视科技方面：随着AI产品的持续推出、海外业务占比的提升，预计毛利率将基本保持稳定；2025年毛利率较2024年仅略有下降。
• 智慧交通方面：2026年将持续降低集成类项目比重，从毛利率与回款质量两个维度严格筛选项目，预计该板块毛利率将有所提升。
• 整体来看：公司2026年整体毛利率不会下滑，有望实现稳中有升。

问:宇视科技海外业务拓展情况?

• 海外业务依然存在较多机遇，将加速海外重点区域市场下沉；2026年，随国外企业市场、智能家居市场等产品增长，预期海外增速将显著回升；增量将主要来自欧美地区、中东地区、东南亚地区。

问:干线无人物流业务落地目标?

• 2026年的核心任务：1)路测牌照申请落地；2)前装的车实现下线；3)参与示范项目以及技术/运营相关验证或竞赛；4)取得几个具备路权的场景，聚焦核心干线，进行技术成果和运营模式验证，逐步开始商业化运营。

问:干线无人物流商业模式和资产运营模式?

• 商业模式方面：采用“运力服务(TaaS)+技术订阅(DaaS)”的双轮驱动商业模式；TaaS为客户提供标准化数字运力；DaaS以订阅制方式开放自动驾驶系统、算法模块及运营数据。
• 资产运营模式方面：车辆购置采取“先自持验证、后轻资产运营”的渐进式策略；业务初期建立自持示范车队；长远发展大部分运力可通过第三方租赁或接受第三方委托运营实现；核心价值在于提供“车-路-能-货”的数智化调度平台与运营能力。

问:公司在干线物流领域的独特优势?

• 技术积累的优势：具备行业领先的自动驾驶前瞻技术研发能力；聚焦L4级自动驾驶重卡关键技术瓶颈；构建以单车智能为主，“路侧补盲+云端优化”为辅的立体技术体系；以生成式AI为核心构建“上限高、下限稳”双系统；硬件端打造ASIL-D最高安全等级的异构感知体系。
• 场景理解的优势：凭借多年深耕公路货运场景积累的货运数字化经验，精准掌握不同线路的最优通行路径、货运高效时段、车辆能耗规律等核心信息；对真实道路复杂性形成深度且全面的认知。
• 运营能力的优势：构建起独特的运营生态壁垒；与多省交投成立合资公司；在货源方面链接近3000家物流企业、超5万家服务企业；拥有保险、加油充电等车后服务体系。