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最近收盘市值(亿元)
10.07
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-09-12 公告，投资者线上交流会

接待于2025-09-10

  • 榨菜行业整体保持相对稳定，当前榨菜市场竞争属于存量竞争
  • 公司通过开发新品类产品迎合消费需求，拓宽新兴渠道及餐饮渠道
  • 稳步执行”拓品类、拓渠道”的多元化长期发展战略
  • 公司过去将萝卜品类作为大单品进行培育，效果未达预期
  • 推新品的策略发生变化，品牌力优势还未凸显，费用有所倾斜
  • 对销售人员考核机制进行适度调整，降低基础任务考核，以正向激励为主
  • 公司设立大客户营运中心，针对山姆、盒马等大型商超合作提供公司直营服务
  • 由公司与客户直接对接、研发定制型产品，由经销商提供供货服务和售后服务
  • 公司与客户直接对接终端反馈，及时根据消费者反馈进行产品优化调整
  • 近两年天气较好，无干旱、下雪等极端天气出现且种植面积没有明显变化
  • 青菜头吨价保持在800-1000元左右为合理水平
  • 公司近两年加大了青菜头原料的收购量，减少半成品收购量
  • 新品推广前期以扩大体量为主，毛利率短期内较低
  • 待体量达到一定规模后毛利将会逐步提升，规模效应显现
  • 榨菜品类在未来几年预计会保持相对稳定的毛利率水平
  • 公司每年都需要保持一定的品牌声量
  • 成熟品类需要保有一定声量，但如果有新品推出，则会加大投放
  • 根据当时的市场环境和战略需求制定具体的投放方案
  • 目前购买人群依然是30-50岁女性偏多居多，以家庭佐餐为主
  • 消费场景较以前更加丰富，如休闲食品、户外活动、外卖等场景
  • 针对不同消费人群和食用场景推出不同规格、口味的产品
  • 在消费疲软期，价格敏感型消费群体的消费习惯发生了变化
  • 公司推出了60g的2元黄金价格带产品，布局不同竞争区域
  • 未来公司也将持续开发更多产品，并逐步往三、四线市场渗透
  • 公司始终坚持”双轮驱动”战略不动摇
  • 拓品类上，加速了新品上市，先做体量，后做毛利
  • 销售上，进一步完善销售政策及经销商、销售人员考核激励机制
  • 募集资金专项专用于乌江绿色智能化生产基地项目
  • 自有资金主要有三方面开支：外延并购、产品市场推广、分红
  • 提高分红额度，为股东提供长期、稳定提升的分红回报

2025-09-04 公告，现场参观,投资者电话交流会

接待于2025-09-02

  • 公司对营收与利润如何平衡考量?
    • 营收整体略有增长，利润有一定下滑
    • 新产品推出上市做了费用投放，持续开展”定向爆破”活动
    • 未来以提升业绩、增大销售体量为主，对费用投入产出比进行及时评估调整
  • 公司味滋美并购项目完成后对公司有何积极效应?
    • 拓展品类矩阵的有效方式
    • 味滋美有复合调味料产品生产能力及市场覆盖能力，帮助快速进入复合调味料市场
    • 味滋美餐饮渠道资源优势与公司家庭消费渠道布局优势相互协同，实现产品和渠道互补
  • 募投项目变更部分建设内容的考虑
    • 消费需求产生变化
    • 减少了部分常规规格榨菜产品生产线，增加了多规格产品的生产线改造
    • 新增部分酱类产品生产线，为拓品类战略提供助力
  • 公司加大对经销商授信额度的考虑
    • 常规经销商保持”先款后货”销售模式
    • 部分经销商存在资金周转压力
    • 选取合作时间长、任务完成率高的优质经销商，适度提高授信额度
  • 上半年公司持续优化经销商数量，是否对公司业绩有影响?
    • 优化体量小、任务完成度低且发生窜货等影响公司终端价格体系的经销商
    • 该部分经销商占营收比例很小
    • 协调各地区体量较大的经销商对涉及到的渠道进行接管
  • 公司成本结构构成?下半年成本展望
    • 原料、包材、辅材
    • 盐菜块成本较稳定，维持在40%左右
    • 包材占比20%，人工13%，动力及其他制造费用20%，辅料10%左右
  • 公司存货同比上涨的原因，目前原料可使用期限
    • 青菜头原料收购量提升
    • 今年收购原料超40万吨
    • 存货青菜头可满足至明年中期使用
  • 公司餐饮产品的定位
    • 主要合作餐饮端客户为连锁餐饮及星级酒店
    • 产品定位中高端
    • 满足连锁餐饮与酒店对食品安全与品质的需求
  • 公司对出口的规划
    • 出口营收保持了个位数增速的自然增长
    • 组建了对接海外经销商的团队
    • 榨菜产品海外主要消费者以海外华人为主
  • 公司产品目前在销售终端的困境及改善措施
    • 消费者对于佐餐类别的产品消费意愿发生变化
    • 城市人口出现回流迹象，销售渠道覆盖人群出现一定减少
    • 提升新品研发上市的速度，持续开展渠道扩张
  • 公司并购企业需求是否有长期计划?
    • 近两年加快了目标企业考察速度
    • 为公司拓展品类发展做储备
    • 未来将持续开展标的企业考察
  • 如何应对消费者对性价比产品的需求?
    • 消费者对产品价格预期下降，对产品品质的要求日益提升
    • 坚持”精品”战略，推出多品类、多价格带产品
    • 原料储备充足的情况下，适时开展”加量不加价”策略

2025-09-01 公告，投资者电话交流会

接待于2025-08-28

  • 韦永生先生简要介绍公司2025年上半年经营情况:推出60+6g榨菜和80+8g榨菜等产品，加量不加价；推出”嘎吱脆”盒马定制款、”只有乌江”脆口榨菜芯系列；二季度作为传统旺季，公司加大了市场推广力度；对经销商进行了梳理，调整合作模式；二季度在销售上有所回暖。
  • 60g、70g产品布局策略:在品牌力强势的区域布局更多70g产品，在品牌力较弱的区域则布局更多60g产品。
  • 萝卜品类营收大幅增长、毛利下降的原因:营收增长较快因萝卜消费市场相对成熟，无需重新进行消费者教育；公司从去年开始对萝卜加工工艺进行改革，并对萝卜口味做了调整优化，加速布局定制化产品并加大萝卜品类推广力度；新上市萝卜产品主要为风干萝卜干产品，成本较高，同时价格与行业一致以促进萝卜销量，故毛利率有一定下滑。
  • 榨菜以外的品类多元化增长空间及费用投放安排:萝卜、泡菜、豇豆等产品作为公司的新品类，目前品牌力较弱，公司对其市场支持力度较大，费用有所倾斜，前期主要为扩大体量，解决产品力问题。
  • 今年下半年和明年的费用投放规划:费用规划到全年第二、三季度的额度较第一、四季度更多；明年的投放计划将根据今年的投放效果及明年的目标来制定。
  • 募投项目进展:已经完成了部分厂房的框架和智能化生产基地部分窖池的建设，智能化窖池开始进行设备的调试。
  • 股权激励、回购等措施安排:公司已经陆续建立了包括薪酬在内的正向激励机制，同时将努力探索股权激励等方案的可行性；股份回购并注销是现金分红的一种方式，需综合多方因素而定。
  • 未来分红率提升的节奏:现金分红比例保持了稳中有升的趋势；根据经营情况及回报规划方案，为股东提供长期、稳定提升的分红回报。
  • 新渠道合作方式及盈利情况:设立大客户营运中心，针对山姆、盒马等大型商超合作提供公司直营服务；由公司与客户直接对接、研发定制型产品，由经销商提供供货服务；新渠道定制型产品毛利率相对于传统渠道产品略低。
  • 上半年餐饮渠道增长情况:针对餐饮渠道开发了辣椒、酸菜、萝卜及豇豆产品；上半年餐饮渠道增速超过30%。
  • 公司如何应对当前行业竞争格局以及未来的定价策略:通过开发新品类产品迎合消费需求，拓宽新兴渠道及餐饮渠道；在部分竞争激烈市场开展定向爆破项目；将布局不同价格带产品。