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最近收盘市值(亿元)
22.05
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-08-25 公告，电话会议

接待于2025-08-21

  • 公司2025年上半年整体经营情况：营业收入63.91亿元，同比增长12.66%；归母净利润6.07亿元，同比增长18.9%；产品总销量214.49万吨，同比增长12.4%；复合肥销量200.41万吨，同比增长9.68%
  • 二季度利润增长来源：松滋新材料公司同比减亏约7000万元；去年同期公司计提的4000万元资产减值今年无此类支出；磷化工板块在6月出口放开后盈利改善
  • 复合肥毛利持续提升原因：产品结构优化，高毛利核心产品占比提升；原料把控能力增强，钾肥直供量增加，氮磷原料价格波动周期把控精准；渠道与定价策略有效，东北市场未降价、不保价，终端价格稳定，渠道下沉减少中间环节
  • 上半年复合肥销量：200.41万吨，同比增长9.68%；全年目标360万-370万吨
  • 复合肥区域增速较快：东北、西北区域；东北市场通过稳定价格、未保价策略；西北市场依托新增耕地和设施农业需求，推广高毛利水溶肥、液体肥，渠道下沉至村级终端
  • 常规复合肥与新型复合肥销量占比：新型肥料占比已超50%；核心产品销量占比约31%
  • 复合肥行业龙头企业市占率提升趋势：将延续；未来1~2年市占率有望进一步提高
  • 复合肥中小企业盈利情况：盈利普遍较差；退出原因包括原材料价格剧烈波动时采购和库存管理能力不足、渠道下沉不足、保价政策导致利润亏损、环保安全合规成本上升
  • 公司渠道下沉进展：已推进至砍掉乡镇二级商，直供村级终端；通过信息化系统、业务团队深耕终端，减少货物周转环节，提升资金周转率和运输效率
  • 松滋新材料公司、承德黎河肥业产能利用率：松滋新材料公司磷酸已达设计产能，可超产20%；黎河肥业产能利用率约60%
  • 松滋产的工业级磷酸一铵自用情况：部分自用生产水溶肥；上半年磷酸一铵销量为净增长
  • 公司磷酸铁装置运行情况：5万吨磷酸铁生产线尚未投产
  • 年初采购的低价钾肥库存：已消耗完毕；采购渠道包括国内盐湖钾肥、老挝钾肥及部分贸易商，与亚钾国际建立了固定直供合作
  • 磷矿、硫磺、钾肥等原材料价格未来走势：磷矿短期价格偏紧，1~2年后或回落；硫磺价格坚挺；钾肥9-10月价格或小幅下降
  • 园艺肥增速快原因：品类扩展至种苗、阳台工具等套餐产品；依托电商渠道发力直播和多平台运营，回购率大幅提升
  • 园艺肥未来规模展望：维持高增长，目标成为细分领域头部企业；”史丹利严选IP”聚焦创新型园艺场景，扩充品类、加大电商流量投入和售后服务优化
  • 公司中期分红及年度分红规划：中期分红首次尝试，金额较低；年度分红比例预计稳定在30%左右
  • 公司账面现金储备：41.89亿元；主要用途包括维持日常运营、支撑分红、储备并购资金
  • 未来3年公司核心增长点：复合肥市占率提升；磷化工板块延伸，扩大精制磷酸、磷酸一铵出口；氮钾资源布局，争取钾肥直供配额，寻求氮肥头部企业产能合作