公司2025年业绩表现及业务板块贡献

• 公司2025年实现营业收入514.29亿元，同比增长16.20%，归属于上市公司股东的净利润22.88亿元，同比增长30.34%，经营性现金净流入44.33亿元，同比增长10.40%。
• AI硬件相关业务实现收入约447.93亿元，同比增长9.84%，毛利率为17.21%。
• 汽车及低空经济业务实现收入29.54亿元，同比增长39.56%，毛利率同比提升约7.90个百分点。
• 其他业务实现收入36.81亿元。

机器人业务的战略定位及进展

• 公司于2025年6月召开机器人战略发布会，明确机器人业务战略定位是成为“三位一体”的全球头部具身智能硬件制造商。
• 公司已与多家行业头部客户建立战略合作关系，为客户供应灵巧手、关节模组、散热模组、高功率充电模组等核心零部件，具备机器人本体整机ODM交付能力。
• 公司两款机器人在2025年8月举办的首届世界人形机器人运动会中荣获“两金一铜”的成绩。

折叠屏手机硬件参与情况

• 公司已为国内外头部客户供应折叠屏终端硬件，核心产品涵盖不锈钢/钛合金/碳纤维等材质的折叠屏支撑件及中框、铜/不锈钢/钢铜复合/铝合金/钛等材质的VC均热板、折叠屏转轴模组、模切功能件/结构件、充电器等关键组件。
• 目前公司折叠屏各类项目推进顺利，正按规划推进量产爬坡及客户交付。

并购东莞立敏达（Readore）的影响

• 立敏达（Readore）是一家以液冷散热模组为核心产品的服务器硬件供应商，其核心产品主要分为两大类别：一是液冷散热相关核心硬件，包括液冷散热模组、液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、光模块液冷板、服务器均热板（VC）等；二是服务器电源相关产品，包括电源母线排（Busbar）等。
• 本次并购立敏达（Readore）对公司业务发展具有积极作用：第一，有助于公司快速获取北美算力行业头部客户在服务器液冷散热领域的技术储备及客户认证资质；第二，可有效降低公司服务器电源相关产品的开发成本，缩短产品验证周期，进一步丰富公司服务器业务板块的产品矩阵；第三，本次收购与公司现有服务器业务具备较强战略协同效应。

AI算力基建的商业机会及服务器布局

• 全球数据中心相关投资规模预计将由2024年约4500亿美元，增长至2030年突破3万亿美元。
• 在AI服务器业务布局方面，公司于年初完成收购的立敏达（Readore），其核心客户覆盖海外算力行业头部企业、服务器代工厂及电源企业，客户合作基础稳固。本次收购将助力公司直接切入服务器领域技术壁垒较高的液冷散热赛道。

工业机器人及商业航天领域的布局

• 公司持续关注上述产业的发展，积极布局前沿技术和创新业务。

• 2025年财务表现：营业收入514.29亿元，同比增长16.20%；归属于上市公司股东的净利润22.88亿元，同比增长30.34%；经营性现金净流入44.33亿元，同比增长10.40%。
• 第N增长曲线业务进展：
  • 人形机器人：举办机器人战略发布会，目标成为全球TOP3具身智能硬件制造商；参加世界人形机器人运动会并取得“两金一铜”；合作客户覆盖全球头部品牌，提供电机、减速器、灵巧手、四肢及关节模组、散热模组及机器人本体/整机ODM等产品与服务。
  • 折叠屏终端：量产出货超薄钛合金折叠屏支撑件及折叠PC碳纤维支撑件；在国外头部客户合作的高端VC散热项目取得重要突破。
  • AI服务器：收购立敏达切入北美算力客户核心供应链；AMD高端显卡散热模组批量出货；通过入股铂科电子及合资成立公司，增强AI算力电源系统能力。
  • 汽车：完成对浙江向隆、江苏科达的收购，实现从Tier 2向Tier 1转型升级；新增新能源汽车饰件及传动系统轴件等关键零部件产品。
• 国际化与股东回报：
  • 国际化：海外工厂收入大幅增长；首次亮相CES展；通过收购新增菲律宾及泰国两大海外生产基地。
  • 股东回报：市值最高突破千亿；入选沪深300、国证机器人产业指数等重要成分股；连续三年获得深交所信息披露A评级及全球领先ESG评级机构A评级；累计派发现金红利2.86亿元；回购金额达3.2亿元。
• 2026年展望与战略：锚定长期价值，深耕智能制造核心赛道，加速AI终端、人形机器人、AI服务器、汽车及低空经济等新赛道布局；锤炼执行效能，以数智化体系驱动运营效率提升，全面开启“全员AI化”进程。
• 投资者问答摘要：
  • 回购计划：回购股份资金总额不低于2亿元，不超过4亿元，回购价格不超过21.10元/股。
  • 折叠屏业务：为国内外头部客户供应折叠屏终端硬件，核心产品涵盖不锈钢/钛合金/碳纤维等材质的折叠屏支撑件及中框、多种材质的VC均热板、折叠屏转轴模组等；各类项目正按规划推进量产爬坡及客户交付。
  • 港股上市进展：已于2025年11月20日正式向港交所提交发行H股股票并上市的申请。
  • 散热业务：2025年AI终端领域热管理业务收入51.25亿元，同比增长24.78%；超薄均热板及整体散热方案已成功搭载于多款中高端智能手机并实现规模化量产出货。
  • 立敏达收购：2026年1月以8.75亿元现金收购结合表决权委托取得对Readore的控制权；其主营业务包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、单相/相变液冷散热模组等；已成为北美算力行业头部客户的核心供应商并持续批量交付。
  • 机器人及液冷业务状态：机器人方面已与多家北美及国内头部具身智能企业达成合作及供应关系；液冷方面，控股子公司Readore已成为北美算力行业头部客户的核心供应商并持续批量交付。