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最近收盘市值(亿元)
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5.15
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-09-02 公告，特定对象调研,电话会议,公司2025年中报业绩交流会
接待于2025-09-01
- 一、2025年上半年经营情况
- (一)核心财务数据
- 营业收入89.14亿元,同比下滑4.2%;零售收入下滑2个多点,分销、中药原料供应及中药饮片业务下滑幅度较大
- 净利润呈两位数下滑;2024年已完成税务历史风险处理
- 现金流健康稳定,仅控股子公司四川本草堂有银行贷款融资,资产负债率健康
- (二)门店与费用情况
- 门店数量11,372家,上半年减少126家
- 新开门店带来房租、人工等刚性费用增长;销售费用、管理费用仍有优化空间
- (三)重点业务推进
- 门店调改:计划70%门店向泛健康品类转型,30%向专业药房转型;截至8月底调改门店超400家
- 数字化建设:设专项部门与子公司推进数字化建设,成都子公司一心数科负责系统化建设
- 中药业务:向药食同源、配方颗粒及国标产品方向推进
- 医养业务:首个集中医养中心两年盈亏持平;筹备第二个集中医养中心,计划2026年上半年投入使用
- (四)未来规划
- 2025年10-11月进行战略复盘,规划未来3-5年发展战略
- 持续推进门店调改,提升坪效和经营管理质量
- (一)核心财务数据
- 二、问答环节
- 问题一:调改门店400多家;新品类绩效比例优于传统品类,纳入非药品类单品销售额及顾客复购率考核
- 问题二:云南、四川处方药销售下滑十几个点;中西成药整体下滑超过4%,零售收入下滑2%;预计2025年四季度或有数据成效
- 问题三:2025年计划完成1000家门店调改,2026年完成近一半门店,2027年完成所有门店;非药品类销售占比近20%
- 问题四:O2O医保业务销售占比可忽略;O2O业务增长较快;运营成本略降,毛利率回归理性
- 问题五:净利润下滑因处方药及中药滋补养生品下滑;费用因门店增长呈刚性;三季度优化房租、营销费等
- 问题六:非药销售占比近20%;下半年提升速度更快,目标未来3-5年非药占比达40%
- 问题七:调改门店单店销售额略高于平均水平;四季度非药占比、医保占比变化更明显
- 问题八:省外海南、贵州、重庆、山西、四川调改进度快;选品集团统一泛健康品类方向,各区域细分品类有差异
- 问题九:在9省市开展11种商保业务;近期探索与保险公司新合作