公司经营情况概览

• 2025年业绩：营业收入24.43亿元（历史新高），净利润2.4亿元；直营模式收入同比增长47.79%，占比提升至35.37%；大包装占比提升至约30%，小包装占比约54%，散称产品占比约16%；核心大单品鱼制品稳定增长，手撕肉干快速增长。
• 2026年一季度业绩：营收7.39亿元（单季度历史新高），同比增长24.16%；净利润7125万，同比增长5.48%；扣非净利润6564万，同比增长23.00%；鱼制品和肉制品增长进一步提速，豆制品恢复增长趋势，鹌鹑蛋品类月销逐渐企稳。
• 渠道结构变化：零食渠道自2025年下半年以来增长提速，第一季度保持快速增长趋势；线下综合渠道第一季度已逐步恢复；线上传统货架电商已恢复增长态势。

2026年员工持股计划目标实现路径

• 核心单品战略：鱼制品2025年已突破16亿元，未来通过完善定量装等SKU，成为覆盖全渠道的超级大单品；肉干产品复购率强，通过丰富SKU适配全渠道；豆制品通过技术突破开发周鲜鲜豆干、爆嫩豆干等创新产品。
• 团队覆盖：本次员工持股计划覆盖更多公司核心骨干，提升管理团队凝聚力和发展信心。

渠道发展规划

• 线下渠道：零食渠道占比不断提升，将继续加强战略合作，开发更多适配品类和SKU，提升单点卖力；线下流通渠道持续进行渠道变革，提升精细化管理能力；高势能渠道重视品牌传播和形象建设；国际贸易渠道基数低但增长快，未来加强重点客户开发。
• 线上渠道：除内容电商受运营效率降低影响外，线上自营、经销渠道及即食零售渠道已恢复增长，未来作为产品曝光和消费者触达渠道稳定发展。
• 全渠道策略：坚持全渠道发展战略，积极拥抱零食量贩、O2O等新兴渠道，提升产品及SKU与渠道的适配性。

毛利率下降原因与成本展望

• 毛利率下降原因：线下零食渠道产品毛利率略低且占比提升；新媒体渠道高毛利产品因费效比下降占比降低；新工厂投建后产能逐步稳定及新品推广未稳定产生阶段性影响。
• 成本展望：鳀鱼受油价上涨和渔汛影响采购价略有上浮，公司正开发海外供应渠道；鹌鹑蛋因养殖成本上升和供需影响阶段性上涨；鸭胸肉、大豆、魔芋等其他原材料基本稳定。

新品开发思路变化

• 渠道适配开发：结合渠道需求开发了零食渠道组合定量装、商超渠道定制款、渠道品牌联名款等产品，更精准满足渠道和消费者需求。
• 推广路径：加强与高势能渠道（零食渠道、会员渠道）沟通，完善新品产品力、品牌力、价格体系后，再向全渠道推广。