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最近收盘市值(亿元)
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24.43
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-09 公告，特定对象调研
接待于2025-12-09
- 新品规划：围绕主要核心品类、结合不同渠道的需求特性进行产品研发创新。
- 药店渠道策略：持续夯实产品力，加快药店全链路DDI数字化基建建设、推行新商业配送模式。
- 线下其他渠道：山姆近年来增长较好，积极加强与相关高潜力商超连锁的合作。
- 线上业务策略：抖音为VDS行业线上销售第一大平台，天猫和京东仍占有较高市场份额；跨境电商保持较好增长。持续优化运营策略，加强社媒渗透，在抖音及跨境寻求增量。
- 线上平台收入占比：抖音平台约占两成，天猫和京东合计约占六成。
- 品牌收入占比：主品牌收入占比超五成，健力多、lifespace收入占比均超过10%。
- 消费者复购：主品牌线上推出的几大新品在拉动高消费人群增量方面表现较为亮眼。
- 经销商数量减少原因：业务调整、经销商整合优化所致。未来经销商的持续优化还是会存在。
- 市值管理措施：聚焦主业，实施积极、持续、稳定的分红政策及回购等措施。上市以来累计现金分红金额占累计归属于上市公司股东净利润的比例超过70%。
- 第四季度净利润较低原因：受销售费用投放节奏、奖金计提和费用结算等因素影响。
- 精细化管理举措：持续推动数字化战略项目落地；成立30周年专项工作小组；持续优化组织架构。
2025-11-18 公告，特定对象调研
接待于2025-11-18
- 组织架构：后续架构优化更加侧重在业务赋能上，整体来看不会有大的变动
- 线上发展策略：持续优化运营策略，加强社媒渗透，根据不同渠道的消费者需求和偏好推动主要品类迭代升级，优化策略人群和品牌资产，持续提升线上运营效率，在抖音及跨境寻求增量
- 线下发展策略：持续夯实产品力，通过加快药店全链路 DDI 数字化基建建设、推行新商业配送模式等持续强化精细化运营能力和服务能力，发力即时零售和高潜力商超连锁，夯实线下发展优势
- 线上分平台收入占比：抖音平台约占两成，天猫和京东合计约占六成
- LSG收入结构：中国跨境市场约占七成，本土市场约占三成
- 抖音发力品牌：各品牌均会在抖音平台积极布局，具体将根据不同品牌定位和特性，差异化地推进运营重点
- 新品优势品类：聚焦产品研发和创新，持续针对主要核心品类进行升级迭代，为消费者提供更加多样化的产品选择
- 销售费用渠道区别：销售费用主要分为两类，一是服务品牌建设的A类费用，服务于全渠道，二是服务销售转化的 P 类费用，主要在各渠道助力销售转化
- 销售费用率预期：基于长期品牌建设及渠道结构变化，销售费用率短期难以下降
- 线下渠道份额：药店渠道的专业服务能力目前暂无其他渠道可以替代
- 行业增量来源：随着渗透率提升及新增人群扩容，中国VDS 行业仍有增长空间
- 品牌矩阵和定位：主品牌”汤臣倍健”定位全系列品牌，面向全人群；骨关节健康营养专业品牌”健力多”和澳洲益生菌品牌”lifespace”目前发展较好，在公司营收占比超过10%
2025-10-31 公告，特定对象调研
接待于2025-10-31
- 线上渠道发展状况及未来规划
- 电商渠道持续引领行业增长
- 抖音是VDS行业线上销售第一大平台
- 天猫和京东保持较高市场份额
- 全渠道布局，产品和运营端持续优化
- 组织结构变化
- 接下来一年组织结构不会有大的调整
- 过去两年内部架构优化围绕品牌事业部展开
- 以品牌为单位形成独立闭环
- 线下渠道未来增量
- 药店渠道进入结构性调整阶段
- 专业服务能力不可替代
- 加快药店全链路DDI数字化基建搭建
- 测试新商业配送模式，发力即时零售和连锁会员共创业务
- 新品推出及品类规划
- 消费者需求多元化和个性化趋势明显
- 主要核心品类升级迭代成为常态
- 践行强品牌强科技转型战略
- 聚焦资源在产品研发和创新上
- 明年发力重点
- 各业务BU开始制定明年业务策略与规划
- 坚持全渠道全品类多品牌策略
- 占比比较大的品牌和品类仍是拓展重点
- 2026年以”再创业”心态全线出击，聚焦产品创新，加快全球市场拓展
2025-10-30 公告，2025年三季度业绩投资者电话会
接待于2025-10-29
- 2025年三季度经营情况
- 收入和利润同比均实现增长
- 产品端：全渠道货盘区隔，主品牌产品线上和线下渠道区隔度达七成
- 运营端：线下激活经销商团队及终端服务力，线上提升运营效率
- 四季度收入与利润预期
- 2025年主要预算指标同比上年保持稳定
- 前三季度收入同比双位数下降
- 四季度费用率处于比较高的水平
- 2026年公司规划
- 以”再创业”心态全线出击
- 聚焦产品创新
- 加快全球巿场拓展
- 药店渠道发展
- 药店渠道是重要的战略渠道
- 专业服务能力不可替代
- 持续强化精细化运营能力和服务能力
- 直播电商渠道
- 抖音是VDS行业第一大销售平台
- 必须发力抖音渠道
- 已搭建自营直播间，优化抖音平台投放策略
- 销售费用率与管理费用率
- 销售费用率短期难以下降
- 管理费用率有所提升
- 管理费用率存在优化空间
- 新品特点与收入占比
- 新品聚焦消费者需求
- 在配方、含量、剂型上进行优化
- 接近20%的收入由新品贡献
- 经销商补库情况
- 关注经销商库存，设定警戒值
- 一般不存在过度补库情况
2025-09-10 公告，特定对象调研
接待于2025-09-10
- 抖音渠道发展情况：抖音费比较高，盈利性较弱，作为行业主要增量来源；通过搭建自主可控直播间，维持合理比例的达播合作，增加商品卡销售提升规模；货架电商通过增加专供品加大产品区隔、强化线上运营能力。
- 线上渠道利润率：线上渠道份额持续提升且竞争充分；通过产品创新打造高价格带产品，强化用户资产运营能力，提升销售费用投放效率。
- 东南亚市场销售：马来西亚收入占比相对较高，整体处于初期发展阶段；印尼是重点拓展市场，正推进准入资质办理。
- 市场价格战：适应渠道特性优化产品组合，强化产品渠道区隔，提升精细化运营能力，坚持高质量发展。
- 销售费用与收入增长：优化广告费和市场营销费费用结构；强化费用管控机制，提升销售费用投放效率，控制销售费用率前提下释放收入增长潜力。
- 品牌策略调整：坚持多品牌发展战略；各品牌围绕目标消费人群特征优化策略，响应需求变化。
- 创新型产品：持续关注行业创新趋势，依据市场需求和监管政策布局。
- 募集资金投入：审慎对待固定资产投入；关注市场变化并根据实际情况调整经营策略，挖掘募集资金投资需求。