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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-03 公告，特定对象调研,业绩说明会

接待于2026-04-03

  • 去年国内增长驱动因素及毛利率提升预期
    • 去年国内市场订单增长超10%，收入增长6%
    • 驱动因素：应对美国高关税通过新加坡运营中心发货；重新加大中国市场开拓，聚焦产品迭代和仪表及传感器等行业
    • 毛利率提升得益于产品结构优化，主攻新压力控制器
  • 压力控制器销售目标及石化新产品进展
    • 压力控制器产品线今年目标是保持20%的增长
    • 针对石化行业的新产品处于导入期，已与行业专家、企业深度沟通并改进
  • 公司年度目标及国外市场预期
    • 今年营收测算目标是6.5亿元
    • 国外市场增长目标是争取不低于15%
    • 某美国大客户去年采购订单仅完成不到40%，计划剩余部分今年陆续完成
  • 美国关税影响及竞争优势
    • 2018年至2025年初公司承担的关税税率是25%，2025年新增关税由公司、代理商和客户共同分担
    • 去年通过将部分业务转移至新加坡发货，公司整体毛利率仅波动1个百分点
    • 客户转向采购竞品的情况不明显，对美出口产品提价约5%
  • 高精度压力传感器自研替代进展
    • 2025年自产传感器交付约7000只，今年目标是突破1万只产量
    • 已全面启动国内工艺替代计划，与国内科研机构攻关关键工艺
    • 传感器在满足自用的同时，已开始在高铁/轨交领域进行送样测试
  • 传感器为核心的其他产品开发进度
    • 传感器及变送器产品的策略是走高端路线，并覆盖中端需求
    • 部分中端型号产品今年已开始向客户少量供货
  • 数字化平台业务展望
    • 完成了产品架构向微服务和低代码的重大升级
    • 着力打造一款全球化销售的标准化软件产品，首版计划今年5月推出
  • 投资并购、股权激励规划
    • 公司寻求能补充产品线的并购机会，如传感器、仪表领域
    • 秉持审慎原则，需理念契合、价格合理
  • 过程信号产品及未来结构变化
    • 今年将推出完全升级至安卓系统的新一代现场检维修测试产品
    • 主要成果有望在明年体现，新品届时将在全球同步发布
  • 2026年经营目标
    • 2026年预算报告对营收的测算目标为6.5亿元，相较2025年预计增长10.4%
    • 2026年除校准测试仪表设备业务外，还将进一步丰富数字化平台业务的产品线，高精度压力传感器业务也将正式对外销售
  • 2025年度业绩说明会要点
    • 今年业务增长点：校准测试仪表业务围绕“区域+行业”双深耕，预期仪表及传感器板块延续较好增长趋势
    • 公司坚持国际化路线，去年加大欧亚等区域的拓展力度
    • 公司暂无进入消费级压力传感器领域计划
    • 新老客户比例约为3:7
    • 2025年四季度净利润同比下降非常大的原因：上一年四季度国外高价值大订单带来的高基数，加上今年第四季度计提资产减值准备
    • 2025年产销量均大幅下降的原因：产品结构变化，智能化程度高的产品销量增加；存货周转率提升，从4.1提升至4.2
    • 公司国际市场2025Q4营收环比增长39%

2025-10-28 公告，业绩说明会

接待于2025-10-27

  • 校准与测试业务
    • 国内市场：三季度部分询价订单落地交付，带动单季度销售回升，整体国内市场趋于正常；仪表及传感器行业在新压力控制器产品的带动下实现较快增长，但计量检测、电力行业仍是核心优势领域。
    • 国际市场：公司运营端正常，主要变数仍为美国关税；关税由最高的170%调整至目前的55%；海外市场仍实现增长，原因包括积极拓展欧洲等非美业务，深挖欧洲客户潜力；美国部分客户上半年观望后，部分订单因需求迫切在三季度或四季度落地；部分非紧急订单等待中美关税税率确定后再采购。
    • 新加坡子公司：2025年1月1日起启用，订单占比近40%；负责运营、检测报告和出口，未大规模分担营销职责；美国区域订单由美国子公司发货，其他区域由新加坡子公司发货，产品均从北京发出。
    • 非美区域需求：国际各区域均实现小幅增长；若关税政策稳定，大环境和需求增长趋势也将明确；国际市场销售采用代理商模式，改善现金流。
    • 压力控制器：海外整体销量未成规模，关税的变量有一定的影响；国内主要集中于江浙地区的仪表和传感器企业，客户接受度高、接受快、采购量大；客户新的增量需求优先选择公司品牌，推动仪表和传感器行业增长。
    • 温湿度品类：毛利低于过程信号和压力产品；2025年美国高关税导致销量减少；公司已优先销售高毛利产品到高关税区域；增速相对平滑，因基数高且海外销售有限，不会大幅增长；未来压力产品和过程信号产品新产品的上市将带来更好增长。
    • 2025年三季度海外营收区域：美国及美洲区域占比53%，欧洲、中东及非洲区域占比超32%，其他区域占比较小，整体毛利保持良好。
  • 传感器垂直一体化及数字化平台
    • 自研传感器：传感器项目将于2025年末结项；微压量程段处于最终测试阶段，其他量程已进入小批量生产；2025年生产计划是1万支；成本暂高于外采传感器，短期内对毛利率无显著正向贡献，成本端贡献需待规模提升后。
    • 压力变送器：处于样机研发阶段；预计2026年推出，2027年形成销售；推广将聚焦现有客户群体，暂无地域限制，重点是与行业需求深度绑定。
    • 压力变送器竞争与推广：产品定位是中高端压力变送器；发挥公司的国际渠道优势，延续整体的全球化营销策略；目前未与任何公司产生直接竞争关系；后续在国内推广策略将按行业需求而非地域划分。
    • 传感器应用潜力：自研的高精度传感器聚焦工业高端领域；通过产品化提升附加值；依托现有客户基础，逐步拓展高价值场景；需经历客户的验证周期。

2025-09-23 公告，特定对象调研

接待于2025-09-23

  • 校准与测试业务
    • 主要应用行业和客户类型：石油化工、电力等行业的计量校准实验室或热工实验室，以及厂区自控装置系统相关压力、温湿度仪表的现场校准检测；客户包括自建实验室的中大型企业、第三方检测机构等
    • 不同行业客户的需求差异：电力、石油石化等流程工业因被检仪表数量多，采购需求更大；第三方检测机构需采购设备为客户提供服务；小型企业因成本考虑通常选择送检而非自购设备
    • 产品生命周期和更换周期：产品寿命一般为 5~8 年，实际更换周期取决于使用频次
    • 自动化产品与基础产品的价值量差异：仪表及手动产品单价约 1 万-2 万元，全自动及智能产品单价平均约 15 万元，差异主要来自如机电一体化等功能集成度，以及技术的复杂度
  • 新加坡子公司的定位和作用：负责国际业务中非美市场的拓展，以及产品认证和测试报告出具等职能，同时降低美国关税影响
  • 美国关税对业务的具体影响及应对措施：公司承担的美国关税税率从 25%升至 55%，尤其 4 月及 5 月时对订单造成短期冲击；目前通过提价以及经销伙伴共同承担成本、将非美业务订单转移至新加坡子公司等方式缓解压力
  • 海外业务分布和毛利率情况：国际市场销售的高毛利便携型产品占多数且回款条件更好，因此毛利率也高于国内；美国及美洲区域市场占比约为 54%、欧洲及中东区域 30%，亚洲及大洋洲 16%
  • 竞争对手情况及公司的差异化优势：国际友商主要包括 Fluke、Druck、Wika 等知名企业；公司优势在于更贴近客户痛点，产品迭代速度快、生产效率高，通过技术解决方案而非价格竞争获取份额
  • 公司长期发展战略：发展风格偏稳健，强调技术积累和产品力；主业将持续深耕高端仪表市场，提升国际份额；高端压力传感器以及数字化平台业务作为第二增长曲线
  • 传感器垂直一体化及数字化平台
    • 软件业务的商业模式：数字化平台业务目前的承载主体主要在子公司明德软件，收入约占公司整体的 5%~6%，现阶段主要提供智慧计量实验室解决方案，与硬件设备协同销售
    • 传感器芯片的研发进展和技术路线：高端压力传感器采用硅压阻技术路线，综合指标优于0.01%F.S；正在按计划分阶段实现国产化，后续会根据传感器的量产进度推进芯片自主
    • 未来传感器应用场景规划：整体定位进口替代；优先用于自有高端仪表，后续拓展至工业压力变送器等现场仪表产品，同时推进气象等高精度需求领域

2025-09-01 公告，业绩说明会

接待于2025-08-29

  • 校准与测试业务
    • 国内主要下游资本开支承压，国际主要是关税政策带来的不确定性
    • 美国业务前期受关税冲击大，4、5月新增订单少，非美国业务转至新加坡运营中心
    • 增长侧重高端产品替代、细分领域需求提升，以及非美出口市场的拓展
    • 下游行业排在前面的分别是计量检测、电力，以及快速增长至第三位的传感器和仪表
  • 行业内卷下，公司产品价格是否会有压力
    • 国内主要竞争来自小品牌低价产品，但公司不参与价格战
    • 公司坚持高端化策略，避开低毛利竞争
  • 高毛利产品主要有哪几类
    • 压力全自动产品比传统的手动泵和表的解决方案要更好
    • 主推高端产品，并且推出自动化、智能化功能较多且相对方便的产品
  • 近几年出口增长非常快，后续规划如何
    • 公司产品出口竞争力在于产品力，在海外主要竞争对手是美国FLUKE，英国druck以及德国WIKA等
    • 非美国国际业务转至新加坡运营中心，部分客户因为测试证书原因会在美国运营中心以及新加坡运营中心两边均会下订单
  • 美国业务占比及客户情况，加征55%关税对公司出口业务的具体影响及应对措施
    • 国际制药行业对检测设备的需求比国内大很多，美国区域主要以石油/制药企业为主
    • 美国及美洲区域市场占比约为54%
    • 关税政策出台后，4月新订单受到明显冲击，叠加高关税的价格客户已无法接受
    • 通过与经销伙伴、客户三方共担关税成本，加速将非美业务转移至新加坡运营中心等方式缓解压力
  • 公司主营业务市占率提升空间如何
    • 全球市占率仍在保持增长，但卷价格不是公司的策略
    • 公司选择的是高质量增长策略
  • 公司2025年收入目标和利润预期
    • 全年收入测算目标维持6.5亿元，利润在逐步修复
    • 国内业务受高端市场支撑稳健，出口受关税政策扰动
    • 利润端面临人力成本上升和低毛利产品压力，但高毛利产品放量有望部分对冲
    • 若美国关税税率从55%降至30%，出口影响将大幅减弱
  • 公司收并购方向和新业务规划
    • 收并购主要聚焦仪器仪表及相关领域，要求技术或业务协同
    • 明德的软件业务正向企业端实验室管理系统转型，中短期侧重打磨产品
  • 传感器垂直一体化
    • 高端传感器的难度主要在材料及工艺的控制
    • 自产传感器约1万支/年，公司目前每年使用约3万支压力传感器
    • 因量程覆盖和测试设备限制，尚未完全自给
  • 公司的压力传感器除流程工业外，还有哪些行业拓展空间
    • 仍以进口替代为主
    • 自制传感器主要以0.01级及0.02级为主
    • 与海洋/气象/铁路交通/民航等行业的相关的需求均在进行技术研究
  • 公司传感器芯片国产化进展如何
    • 芯片自制主要考虑成本，良率是国产化关键挑战
    • 传感器业务线整体规划是从后端测试封装向前端流片等环节延伸，分步实施以控制风险
    • 目标3~5年实现全链条国产化
    • 制程为0.5微米，目前芯片流片主要由海外代工
  • 压力变送器产品的研发进度和市场定位
    • 正同步进行产品设计，处于样品阶段
    • 定位高端流程工业（如核电），避免低端价格竞争
    • 预计2026年底正式上市