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最近收盘市值(亿元)
51.11
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-08-26 公告，电话会议

接待于2025-08-26

  • 公司2025上半年度基本情况介绍
    • 财务方面：营业收入5.82亿元，同比下降；归母净利润1269.26万元，同比增长65.75%；毛利率49.20%，提升2.23个百分点；销售费用减少19.46%，管理费用减少17.03%；经营活动现金流量净额670万元，较去年同期-4844万元大幅改善
    • AI战略：研发支出1.8亿元，占营业收入11.96%；基于消费大模型和三大引擎，完成toC端产品迭代；”什么值得买”第二代产品全量上线，AI购物助手升级为”张大妈”；私有化部署与第三方大模型结合；推出”海纳”MCPServer，与Kimi、智谱清言、讯飞星火、夸克、Soul等Agent产品，及理想、联想、华为、vivo、荣耀等智能终端产品合作；月均调用第三方大模型API tokens数量736.34亿，较2024年12月提升84.10%；”海纳”MCPServer调用量超过800万次，环比增长超过80%
    • 行业季节性：下半年对经营业绩起决定作用
  • 交流互动环节
    • 第二季度”什么值得买”GEN2项目：5月27日上线新版本，转向基于全网内容的消费决策支持；首页人均GMV提升约15%，人均内容访问时长增长5%；AI推荐和二次创作内容点击率和停留时长超过传统笔记；兴趣定制与关注类产品用户提升近20%，用户留存率提升九个多点
    • 下半年经营判断：降本增效成效显著；低毛利业务收缩影响收入，下半年影响预期变小；收入降幅明显收窄；全年利润水平优于去年
    • 用户获取与使用时长：下半年加大新用户获取投入，拓展新增渠道、加强付费新增；优化新用户承接体验，提升活跃度
  • 总结发言
    • 技术基因与AI态度：早期投入AI布局；优化业务结构，淘汰与AI结合较弱业务；研发投入占收入比重约12%，超一半与AI相关
    • 产品层面：C端打造AI原生产品，如”内容总结与日报”功能；B端通过MCP Server输出AI能力，获得大模型公司和流量平台支持
    • 未来展望：AI投入逐步进入收获期；实现由AI驱动的新模式、新增长