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最近收盘市值(亿元)
17.08
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-29 公告，分析师会议,路演活动,电话会议

接待于2026-04-28

  • 年报业绩: 2025年营收154.94亿元，净利润1.69亿元，实现扭亏为盈。一季度业绩: 2026年Q1营收43.20亿元，同比增长10.22%；净利润3.81亿元，同比增长693.98%。业绩增长原因: 行业供给侧优化（反内卷后产能利用率控制、库存下降、瓶片价差修复）；销售价格获得支撑（地缘政治及原油价格上涨，公司传导成本并保持加工费）；内需复苏与旺季驱动（食品饮料需求强劲，3月旺季补库旺盛）。
  • 地缘政治影响经营: 供应链韧性（充足原材料储备、多元采购渠道保障生产连续性）；海外市场机遇（东南亚和欧洲产能缺口，3月出口量价齐升创历史新高，在手订单充足）；内需旺季驱动（3月补库、4月饮料大厂招标，供需两旺促进产销流转）。
  • 天然气制乙二醇产能: 60万吨满开满销；成本端国内天然气价格波动小，成本稳定；销售端乙二醇随石油价格上涨，形成“成本稳定、售价上涨”剪刀差，利润弹性可观。
  • 新增产能投产: 10万吨草酸产能和30万吨尼日利亚瓶片产能预计6月底正式投产（设备调试最后阶段），预计将显著增厚上市公司整体盈利水平。
  • 投资收益来源: 原材料套期保值业务（PTA、MEG价格受原油波动影响大），用于锁定成本、规避价格波动风险，平滑利润波动。
  • 应收账款计提增加原因: 海外业务激增（全球订单向国内转移），海外销售多采用信用证结算，基于财务审慎原则按会计准则对这部分应收账款进行计提，账面计提金额上升。
  • 经营性现金流下降原因: 主动的营运资本管理——年初加大原材料和产成品库存（锁定低成本原料、备货旺季）；海外业务激增导致信用证结算应收账款规模扩大。两者均为良性增长，最终将随销售和回款转化为利润和现金流。

2025-12-18 公告，路演活动

接待于2025-12-18

  • 一、瓶片行业经营情况与公司抗周期能力
    • 行业行动方案：自2025年7月，瓶片行业主要企业达成“反内卷”一致行动方案，整体减产20%。
    • 公司措施：万凯新材参与行业自律安排，并降低单一产品周期波动风险。
    • 具体进展：上游乙二醇项目于今年三季度投产；非洲产能自明年二季度起陆续投放。
  • 二、非洲产能建设与盈利性
    • 布局考量：基于盈利能力、市场准入及全球化经营结构综合考量。
    • 盈利属性：当地人口与产能缺口大，产品定价体系和盈利质量更优。
    • 作用：破除贸易壁垒，拓展全球销售边界。
  • 三、新产品材料战略布局
    • 战略方向：寻找更高毛利、更具差异的新产品路径以增强抗周期能力。
    • rPET：代表产品升级和循环经济长期趋势。
    • 草酸：新能源必备上游，具备较好盈利能力和现金流属性。
  • 四、rPET项目介绍
    • 合作方：与法国Carbios战略合作，在国内共同建设产能，协作推进欧洲市场。
    • 市场特点：欧洲市场再生材料毛利水平最高，准入门槛最高。
    • 实施计划：产能于2026年一季度启动建设，预计2027年一季度陆续投产。
  • 五、草酸项目介绍
    • 项目基础：在四川原有60万吨乙二醇项目基础上进行技术改造。
    • 投资与投产：总计划投资3.5亿元，预计明年二季度末投产。
    • 盈利性与合作：单位盈利能力和现金流贡献优于传统大宗化工品；已与富临新能源科技有限公司形成战略合作关系。
  • 六、与灵心巧手的投资合作关系
    • 合作形式：公司投资灵心巧手并拥有一个董事席位，同时存在业务合作。
    • 合资公司：成立浙江轻镁智塑科技有限公司，从事机器人高性能材料加工及精密注塑。
    • 业务内容：为灵心巧手等公司提供减速器等关键结构件产品配套及机械手、机械臂组装。