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最近收盘市值(亿元)
13.12
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-03 公告，业绩说明会

接待于2026-04-03

  • 合成生物业务2025年情况：2025年合成生物学生产基地”疆宁生物”全年收入为7,826.16万元，净利润为-9,279.20万元。与2024年相比收入已有较大改善。
  • 合成生物业务2026年预期：2026年合成生物学生产基地一期产能将逐渐推向满产，营业收入和利润也会持续进行改善。相较2025年会有进一步的提升。
  • 合成生物业务长期贡献：公司预计未来2-3年为研发攻坚期，目标在”十四五”末期形成显著贡献。
  • 合成生物合作与销售：与韩国、日本合作方的合成生物产品已在2025年形成一定的销售，但后续产品仍处于技术对接和产业化验证阶段。
  • 应收账款情况：截至2025年末，公司应收账款余额符合行业特性，主要客户为长期合作的制药企业，信用良好。目前未发现重大坏账风险。
  • 医药中间体业务收入下滑原因：收入波动主要受部分产品价格下行及公司研发投入增加影响。
  • 医药中间体业务2026年预期：2026年整体会保持相对稳定的情况。硫氰酸红霉素市场会维持稳定，青霉素类产品价格会逐步缓慢回升，头孢类产品市场价格有小幅下降。
  • 甲醇蛋白项目进展：甲醇蛋白项目现阶段已经拿到中试结果，已和下游客户对接，反馈良好。申报工作预计在6-7月进行提交。
  • 麦角硫因认证进展：麦角硫因认证工作目前还处在已提交审核阶段。
  • 红没药醇FDA审批：红没药醇还未进行FDA的认证，2025年已形成部分收入。
  • 抗生素中间体价格：2025年第四季度，硫氰酸红霉素价格保持稳定；青霉素类中间体价格处于五年历史底部；头孢类中间体价格有小幅波动。2026年一季度，青霉素类中间体价格已有小幅回升，幅度在10%左右；头孢类中间体价格有小幅下滑。
  • 产品出口限制：公司目前无直接出口至美国的主营产品。目前没有受到欧美限制的影响。
  • 原料成本优势：公司以玉米为主要原料，在石油价格上涨背景下具备一定的成本优势。原油价格上涨对公司的成本影响很小。
  • 公司业绩与股价：2025年实现营业收入46.16亿元，同比下降19.83%；净利润7.69亿元，同比下降45.08%。公司暂无回购计划。控股股东已自愿将所持股份锁定期延长至2026年12月27日。
  • 投资者回报：公司2025年利润分配预案为每10股派发现金红利1.73元(含税)。

2025-10-28 公告，业绩交流会

接待于2025-10-28

  • 三大中间体价格情况
    • 硫氰酸红霉素价格保持稳定，与2024年同期基本一致
    • 青霉素产品6-APA和工业盐价格回到近五年历史底部震荡
    • 头孢产品价格保持相对小幅波动状态
  • AI应用成果
    • AI调控发酵罐平均产量超出对照组3%-5%
    • AI能够实时预测发酵过程演变趋势，提前干预调控
    • 酶改造方面酶活整体大幅提升，提高研发效率
  • 合成生物学业绩
    • 2025年前三季度整体收入4,880万元
    • 订单情况相较去年同期有所改善
    • 预计明年收入会有较大程度改善
  • 甲醇蛋白进展
    • 与农业农村部展开申报工作，预计明年年底有结果
    • 已进行中试实验，前几批实验结果相对良好
    • 预计最终结果年底反馈
  • 疆宁产能情况
    • 新产品已投入生产，产能爬坡进度加快
    • 二期产能规划预计明年进行设计和规划
  • 研发规划方向
    • 聚焦体量较大、准入门槛相对较低产品
    • 对传统抗生素中间体进行合成生物学赋能
    • C1/C2资源的高效生物利用
    • 对已生产产品持续技术迭代
  • 费用情况
    • 2025年前三季度期间费用同比上升26%
    • 研发费用增幅较大，财务费用下降明显
    • 四季度费用预期呈下降趋势
  • 成本端情况
    • 玉米采购价格1.9-2.0元/kg（不含税）
    • 沫煤价格较2024年有所下降
    • 预计今明两年能源价格保持稳定
  • 甲醇蛋白投资规划
    • 预计投入金额50亿以上
    • 具体产能规划待中试试验结束后确定
  • 毛利率趋势
    • 2025年前三季度毛利率32.8%，较上半年下降3.1%
    • 青霉素产品价格逐步下降，6-APA价格在历史底部震荡
    • 预计第四季度毛利率处于回升状态
  • 产能利用率
    • 三大中间体整体处在满产状态
    • 出货量同比下降8%左右，环比明显改善
    • 青霉素价格在历史底部震荡，期望整体情况向好转

2025-08-26 公告，业绩交流会

接待于2025-08-26

  • 三大中间体价格变化及下半年预期：硫氰酸红霉素价格稳中有升，年初至今个位数涨幅，预计下半年保持稳定；头孢产品价格相对稳定，预计下半年维持；青霉素产品价格下降，因市场需求下降及竞争策略，预计第四季度旺季改善
  • 合成生物学销售及甲醇蛋白项目：疆宁生物上半年营业收入2,232万元，产能调整释放推动未来销售提升；甲醇蛋白项目30m³发酵罐中试实验，样品送下游试验，进展顺利并申请资质
  • 哈萨克斯坦产能建设：因政治、管理、政策等风险较高，决定暂缓进军计划
  • 疆宁生物产能及二期规划：一期进入大踏步发展阶段，加快产能爬坡；二期规划取决于上海研究院研发进度及一期产能释放情况
  • 麦角硫因订单预期：已与科伦永年等公司完成订单，预计未来订单增长
  • 资本开支与折旧：短期无大额资本开支；2025年上半年计提固定资产折旧2.73亿元，同比增0.22亿元；2026年预计千万级别折旧减少，2027年底若无新增固定资产，折旧减少1-2亿元
  • 合成生物产品选品规划：聚焦四大方向：抗生素中间体和Q10合成生物学改造；已产业化产品技术提升与降本增效；C1/C2资源高效生物利用；体量较大氨基酸和维生素类产品开发
  • 原材料和能源成本趋势：玉米价格预计11月上调至1.8-1.9元/kg；沫煤价格较2024年下降，今明两年预计稳定
  • 原料药出口及关税影响：出口金额同比增25%，硫红及6-APA出口量增加，头孢略降；出口印度和中国香港，关税无太大影响
  • 毛利率展望及AI应用：合成生物学放量提升毛利；AI调控发酵罐产量超对照组3%-5%，预测发酵趋势，提高生产稳定性和研发效率
  • 毛利率提升原因及费用率指引：2025年上半年川宁毛利率35.90%，同比增0.55%，医药中间体毛利率38.64%，同比增1.37%，成本降10%以上；销售费用率0.58%，同比升0.21%，预计下半年持平；管理费用率、研发费用率同比升4.08%；财务费用率0.67%，同比降0.19%，预计下降趋势
  • 全年业绩指引及增速展望：全年业绩预计同比下降，因青霉素价格影响，但价格已见底，第四季度旺季改善；2026年合成生物学放量及青霉素价格回升，预计业绩和利润改善