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最近收盘市值(亿元)
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13.63
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-05-07 公告，业绩说明会
接待于2026-05-07
- 【海外市场】毛利率随品牌提升和产品迭代预期持续增长，未来行业政策推动高端化转型，预期海外市场空间进一步打开。
- 【国内市场】竞争激烈但政策加速落后产能出清，2025年境内收入增长、毛利率提升；医疗及食品包装原纸为核心增长点。
- 【原材料成本】木浆主要进口，价格波动明显；2025年通过套期保值及灵活采购平滑成本，营业成本增速低于收入增速；能源价格影响有限。
- 【竞争地位】公司是我国医疗及食品包装原纸主要生产企业之一，产品定位中高端，市场份额居于前列，2025年实现收入与净利润双位数增长。
- 【2026年一季度毛利率提升】原因：产能释放规模效应使单位能源成本下降；人民币升值使进口成本下降；高毛利率国际业务收入占比提升。
- 【回购计划】暂未公告新计划，后续若有将按规定履行程序。
- 【王牌产品】医疗包装原纸（透气阻菌）和食品包装原纸（防油抗水耐高温），此外还有工业特种纸和卷烟配套原纸。
- 【核心发展战略】持续深耕医疗及食品包装特种纸，巩固中高端市场领先地位，提升国际业务份额；坚持创新驱动加大研发；顺应“以纸代塑、绿色低碳”丰富产品线并向下游延伸。
- 【产能释放】年产5万吨新型包装用纸生产线已投产，产能爬坡符合预期；1万吨食品医疗纸制品深加工项目开始试生产；将结合市场需求动态调整。
- 【产品结构优化】重点推进医疗包装原纸高端进口替代和食品包装原纸功能化；绿色低碳转型；产业链延伸提升附加值。
- 【业务聚焦】未来持续聚焦医疗及食品包装原纸领域，工业特种纸、卷烟配套原纸非重点。
- 【绿色政策利好】推动食品包装原纸收入上升；促进产品与技术升级强化高端需求；享受行业政策红利，抓住集中度提升机遇。
2026-04-22 公告，电话会议
接待于2026-04-22
- 一、公司 2025 年年度报告及 2026 年一季度报告情况介绍
- 2025 年营业收入 115,115.43 万元，同比增长 14.24%；归属于上市公司股东的净利润 8,031.47 万元，同比增长 17.32%。
- 2026 年第一季度收入 25,701.67 万元，同比增长5.99%；净利润 2,502.74 万元，同比增长 89.14%。
- 截至 2025 年末，公司总资产 17.35 亿元；归属于上市公司股东的净资产 13.98 亿元。
- 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 4.0 元(含税)。
- 二、提问环节
- 1、2025 年产品单价略有下降，但规模效应带来的产品成本节约超过了单价下降影响。2026 年，公司正与客户积极沟通调价以应对能源、化工原料价格上涨。
- 2、2026 年一季度利润上涨幅度较大，主要是产能释放带来的规模效应、人民币升值带来的原材料进口成本下降、毛利率更高的国际业务收入占比提升。
- 3、2025年境外业务收入占比 8.91%。直接出口国家和地区包括东南亚、欧洲、美洲及中国台湾地区。针对欧洲市场，公司已成功向欧盟市场发出多批附带合规证明的产品。
- 4、目前国内医疗包装原纸的进口替代进程已达到 80%~90%。公司的研发重心是持续提高产品附加值，把产品做到国外高端市场。
- 5、公司在出口业务锚定中高端产品定位。未来海外业务毛利率预期会随着品牌影响力扩大、产品研发迭代，有持续提升空间。
- 6、公司通过产品迭代推出如无氟防油纸等绿色安全产品、加大出口业务占比、降本增效等措施维持了产业内较高毛利率水平。预期国内价格已经在底部震荡，国内原纸价格竞争情况将得到改善。
- 7、公司维持 2~3 个月的原材料安全库存。下游客户库存都是按需备货，一般提前一个月下生产计划。
- 8、木片价格目前对公司进口浆成本影响有限。
- 9、地缘冲突推高石化成本，预期会加速以纸代塑的趋势，进一步加大纸包装产品的市场需求。
- 10、公司 2025 年资产负债率 19.42%。优良的负债率保障了公司的资本运作空间。
2025-11-12 公告，特定对象调研
接待于2025-11-12
- 公司基本情况介绍
- 恒达新材专注医疗及食品包装原纸生产，研发20多项省级工业新产品
- 建有3座生产基地、9条数字化生产线，获评浙江省数字化车间
- 2025年9月末总资产16.63亿元、总负债2.86亿元，资产负债率17%
- 2025年1-9月实现营收和利润同步增长
- 问答环节主要内容
- 医疗及食品包装原纸占营业收入80%以上
- 出口占比5%~10%，产品已出口至德国、土耳其、韩国等地区
- 研发重点：医疗包装原纸实现进口替代，食品包装原纸向功能化发展
- 海外市场面临FSC、EUDR等体系认证，产品认证和试用周期较长
2025-09-09 公告，业绩说明会
接待于2025-09-09
- 医疗及食品包装原纸：毛利率15.23%，与公司产品综合毛利率相近；未来将持续专注研发和投入
- 上半年净利率下降：主要系期间费用增加所致，包括销售人员人均薪酬增加、广告宣传展览费等支出增加、中介咨询费导致管理费用增加、研发费用增加
- 经营活动现金流净额下滑：净流出4,418.63万元，主要因原材料采购节奏与库存水平调整；期末现金余额2.6亿元，资产负债率18%，现金流情况健康
- 存货增加：主要系原材料木浆及库存商品增加，后续根据价格走势及生产计划自然消耗
2025-08-27 公告，电话会议
接待于2025-08-27
- 公司2025年上半年经营情况介绍
- 营业收入5.2亿元，同比增长2.55%
- 医疗包装及食品原纸实现收入4.50亿元，同比增长21.56%
- 归属于上市公司股东的净利润3,423.50万元，同比下滑12.68%
- 经营活动现金净流出4,418.63万元
- 提问环节
- 木浆价格持续大幅下降的可能性较低
- 年产5万吨新型包装用纸生产线及1万吨食品医疗纸制品深加工项目的投资进度达到96%左右
- 医疗包装用纸预期每年增长速度为10%以上
- 销售费用同比增长55%，绝对值316万较去年203万增加约100万元