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最近收盘市值(亿元)
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4.20
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-30 公告，业绩沟通会,电话会议
接待于2026-03-30
- 2025年度经营情况介绍
- 2025年核心业绩概览: 营业收入93.63亿元，同比下降14.39%；归母净利润9.42亿元，同比下降13.11%；基本每股收益0.7021元；加权平均净资产收益率6.97%；第四季度营业收入24.43亿元，归母净利润1.40亿元；全年经营活动现金流量净额16.98亿元，营业收现率102.53%。
- 业务板块经营情况
- 原料药及医药中间体板块: 销售收入44.76亿元，占营收47.81%，同比下降13.89%；7-ACA等头孢系列中间体销量增幅超40%，阿奇霉素、青霉素工业钾盐销量增幅超20%；板块毛利率24.71%，同比下降9.15个百分点。
- 制剂板块: 销售收入46.22亿元，占营收49.36%，同比下降15.21%；心血管用药硝苯地平控释片等核心品种销量稳步增长；抗感染制剂头孢呋辛酯片、头孢克肟颗粒市场占有率逆势提升；板块毛利率42.06%，同比下降3.66个百分点。
- 核心经营举措与成效
- 研发创新持续突破: 新增45项生产/补充申请批件，新立项研发项目50项，新申请专利50项（发明专利29项），授权专利41项（发明专利17项）；2类改良型新药布瑞哌唑口溶膜获临床试验批件，3类仿制药托吡司特片II期临床进展顺利。
- 精益管理提质增效: 全年统筹集采率47.24%；深化“原料药+制剂”一体化协同；完成国药哈森51%股权出售及国药青海物资注销；国药江苏威奇达与国药一心实现扭亏为盈。
- 市场布局持续优化: 第十一批国家集采6个品种中选，国家集采第1-8批协议期满续标51个品种中选；新增境外注册证12项。
- 风险防控筑牢底线: 强化审计与“两金”压降；无重大安全与质量事故；污染物排放持续稳定达标。
- 核心竞争力与行业地位: 拥有1,309个药品批准文号；克拉维酸钾系列、7-ACA、6-APA出口市场份额稳居行业前三；头孢呋辛酯片、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠国内市场占有率第一，硝苯地平控释片、盐酸米那普仑片市场占有率居仿制药企业第一。
- 2026年发展规划: 聚焦“创新驱动、布局优化、提质增效”；强化高壁垒品种研发与产学研合作；深化产业链协同与数字化转型；重塑营销动能，拓展零售与第三终端渠道；筑牢合规与ESG底线。
- 主要交流问题
- 国家集采1-8批协议期满品种接续采购: 公司及下属子公司合计51个药品中选；涉及抗感染类、心血管类等多个领域；上述品种2025年度销售收入约占全年销售收入的24%；采购周期将延续至2028年12月31日。
- 制剂产品集采参与情况及风险: 累计通过一致性评价（含视同）有156个；在国家组织药品集中采购第1至11批中（包括前8批续标），共有65个品种成功中选；上述中选品种2025年销售收入约24.72亿元，占营业收入的26%，占制剂收入的55%；第12批国家集采预计可能涉及10个品种。
- 未来重点布局疾病领域: 后续会更加聚焦在抗感染、麻醉及精神、老年慢病等领域布局产品管线；在制剂端重点在三高治疗、精神专科、镇痛等细分领域有新产品布局；例如，托匹司他片正在开展验证性临床，沙库巴曲缬沙坦片正在审评中，氢吗啡酮注射液已于2025年底获批上市，盐酸纳布啡注射液、布瑞哌唑片已完成申报。
- 制剂业务利润展望及销售费用: 2025年公司发生销售费用5.30亿元，同比下降53.95%；销售费用率为5.67%，同比下降4.87个百分点；后续销售费用将从结构优化及效率方面提升，下降空间有限。
- 未来几年公司分红预期: 根据公司《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，若无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的归属于上市公司股东净利润的40%（包括中期分红）。
- 原料药及中间体板块价格趋势及发展思路: 头孢、青霉素类中间体及原料药价格整体回归基本面主导的理性轨道，价格趋稳回升；公司将充分发挥中间体规模与质量双优势，积极向下游原料药及制剂延伸产业链；未来将持续完善原料药产业布局，纵向延伸至兽用原料药领域，横向拓展特色化学原料药业务。
- 中东冲突对成本影响: 原油价格受中东冲突影响持续飙升，直接推高甲醇、苯类等基础化工原料的生产成本；短期来看，原油价格预计高位运行，化工品价格或维持高位震荡态势；不可避免会推动公司成本上升。
- 青霉素、头孢类抗生素能耗成本比较优势: 相比印度等国，国内能源供应多样化，其中绿色新能源占比逐年提升，国内企业的能耗成本具有一定的比较优势。
- 2025年核心原料药产品销量快速增长驱动因素: 公司主动应对产业周期性调整，下半年开始果断实施稳定市场份额的营销策略；市场预期印度将实施MIP政策，印度终端客户囤货意愿较强，客观上导致2025年四季度销量环比增加。
- 原料药板块产能利用率及盈利能力展望: 公司原料药板块持续保持基本满负荷的生产态势；2026年，各系列产品价格已显现企稳回升的迹象，但综合考虑公司成本上升压力，短期内经营形势依然比较严峻。
- 投资并购规划: 投资并购是公司重要战略举措；公司投资管理部专门负责投资并购工作；未来将持续加大投资并购力度，不断完善产业布局、强化核心竞争力。
2025-09-01 公告，业绩沟通会,电话会议
接待于2025-09-01
- 一、公司2025年上半年经营情况介绍
- (一)行业情况
- 医药制造业规模以上工业企业营业收入同比下降1.2%
- 利润总额同比下降2.8%
- (二)公司经营情况
- 营业收入48.78亿元，同比下降18.16%
- 归属于上市公司股东的净利润6.72亿元，同比下降6.46%
- 医药中间体及原料药业务：销售收入23.25亿元，同比下降13.47%，毛利率32.04%
- 制剂业务：销售收入24.15亿元，同比下降22.41%，毛利率41.24%
- (三)科研情况
- 研发投入2.73亿元，占收入比重5.59%
- 获得药品注册证书及一致性评价等科研成果31项
- (一)行业情况
- 二、主要交流问题
- 研发创新措施：工研协同、工商协同、跨板块技术融合
- 第十一批集采影响：7个品种在目录中，预计边际缓和
- 抗生素市场需求展望：头孢系列窄幅波动，克拉系列企稳回升，青霉素系列改善
- 现金流量净额下降原因：销售规模下降，票据贴现额下降
