1,363
最近收盘市值(亿元)
负数
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-09-03 公告，业绩说明会

接待于2025-09-01

  • 2025年上半年公司经营业绩回顾
    • 2025H1:中国抢装潮带动需求大幅增长,海外市场则基本平稳: 中国市场新增光伏装机高达211.61GW,同比增长106%;海外市场总体表现平稳,新兴市场出口量保持稳定增长
    • 产业链价格仍处于底部位置,部分环节价格甚至创历史新低: 产业链价格在底部运行,部分环节价格创历史新低,光伏行业大面积亏损持续
    • 2025H1:净亏损同比显著收窄,经营性现金流大幅改善: 净亏损同比收窄约51%,加权平均净资产收益率同比增加3.39个百分点,经营性现金流净额同比改善达92%
    • 2025Q2:营业收入环比增长40%,经营性现金流和毛利率双双转正: 营业收入191.61亿元,环比增长约40%,归母净亏损11.33亿元,环比收窄21%,经营性现金流净额和综合毛利率转正
  • 紧抓国内市场抢装机遇,主营产品出货量稳步增长: 硅片出货量52.08GW,同比增长17%;组件出货量39.57GW,同比增长26%,BC产品占比超过20%
  • 高效BC产品持续放量,全球市场拓展取得显著成效: HPBC2.0组件出货量约4GW,覆盖70多个国家和地区;预计2025年末HPBC2.0电池产能占比将超过60%
  • 始终坚持技术创新,产品研发效率获得持续突破: 已获专利数量3,500多项,BC电池组件专利480项;HIBC电池研发效率达27.81%,BC组件效率突破26%,晶硅-钙钛矿叠层电池转换效率33%
  • 问答环节
    • 公司如何看待当前行业产能出清的有关政策以及下游环节产能出清的路径?BC产品是否适配全场景应用?: 鼓励技术进步,推动落后产品和产能有序退出;BC产品在全场景具备优势,不同场景优势差异
    • 在当前反内卷的背景下,公司会将资源和战略重心投入到哪些方向,以实现竞争优势的不断提升?: 聚焦于自身技术水平的提升、产品的场景化开发及应用、企业经营效率的提升和生产成本的降低
    • 公司如何展望BC产品在未来一年内的降本节奏?: 降本进度基本符合公司预期,明年有清晰的降本计划和目标
    • 当前公司BC产品单月产出能达到多少GW?目前产出的BC产品主流功率档位是多少?: 每月BC产出约为2.5GW,主流功率分布为650W-655W
  • 公司如何看待硅片环节在未来的盈利水平?: 硅片产品已经比较成熟,降本存在难度;泰睿硅片具备技术优势,未来在适当时候会处于盈利状态
  • 公司BC产品和TOPCon产品功率差的变化趋势如何?公司在钙钛矿叠层技术方面的进展情况?: BC产品能够较TOPCon保持30W的功率优势;钙钛矿叠层技术可靠性不断提高,商业化的机会越来越大
  • 美国OBBB法案出台后,请问公司在美国市场的策略变化?: 考虑减持在美国合资工厂的持股比例,以符合合规要求
  • 公司如何看待明年国内市场及全球市场的光伏装机需求?: 2026年光伏需求变化仍具有不确定性,预计将和今年维持接近的水平;全球缺电和电力欠发达地区需求旺盛,中国、欧洲及美国需求偏平稳
  • 公司贱金属化方案的进展如何?: 计划较原来稍有推迟,总体进展较为顺利
  • 请问公司推出的功能性组件产品给公司带来的积极影响有哪些?: 防积灰组件毛利高出3%-5%,轻质组件毛利高出15%左右;解决客户痛点,客户反响积极
  • 公司是否有考虑将传统制造业务和其他新业务做些结合?: 提出科技服务的发展方向,已落地HiROOFS方案;开发独立渠道商,提供整套系统
  • 公司在海外大项目签单的定价策略,例如订单周期、价格调整条款等方面,是否会发生变化?: 海外集中式业务与国内没有较大差异;因贸易政策环境变化导致成本增加,会调整有关条款
  • 公司预期什么时候可以扭亏为盈,以及原因?: 希望在今年第四季度实现主营业务毛利和费用持平;通过提升产品毛利和降低费用推动改善,BC产品销售占比提升推动毛利率改善
  • 请问2026年公司BC组件的出货占比?: 预计2026年BC产品在总体出货中的占比将达到50%
  • 本次会议预先征集的投资者问题及回复
    • 目前光伏行业各环节、各厂商都在加大研发,寻求下一步技术发展,但同时也带来了技术资源的重复投入、反复试错等,请问公司是否会考虑参与或牵头组织跨公司跨环节的大型技术攻关项目呢?: 持续推动BC创新生态圈的建设,成立全球BC生态协同创新中心;累计与全球191家合作伙伴展开技术对接,与44家合作方达成55项合作
    • 请问目前BC1.0产能的现况如何?是全部停产了还是在部分生产?其中多少已经升级,多少在升级中或准备升级,多少作报废处理呢?: HPBC1.0电池产能已经全部升级改造至HPBC2.0电池产能
    • 上半年BC2.0组件出货4GW,这跟公司前几次公布的产能不是完全匹配,是没有满产还是一部分以BC2.0电池方式出货了?: HPBC2.0产能处于持续放量的阶段,需要时间进行产能爬坡;预计今年下半年产量会有明显提升
    • 公司最近几次报告中均提到了组件及电池出货,请问出货的电池部分是BC电池吗?: 2025年上半年电池对外销售2.28GW,其中仅有极少量BC电池
  • 公司于国家太阳能光伏产品质量检测检验中心银川基地搭建的HPBC2.0实证电站预计于什么时间发布结果?公司是否有计划以独立身份(不含美国合资工厂部分)向美国市场进行销售?公司上半年BC2.0出货仅4GW的原因是产能原因还是市场价格原因?下半年BC2.0的出货目标是否有调整?公司上半年外销硅片硅棒的收入和毛利是多少?: 预计后续发布实证数据;暂时以美国合资工厂供应美国市场为主;HPBC2.0产能处于持续爬坡阶段;维持2025年组件出货量80-90GW目标,BC占比约25%;硅片和硅棒收入约34亿元,毛利率约-7%
  • 隆基绿能BC电池技术路线,是否可以让公司二次突围,是否存在技术路线错误,被其他技术路线弯道超车的可能性?: BC是一种平台型技术路线,可以和TOPCon、HJT等多种技术路线结合;BC电池研发效率达27.81%,BC组件研发效率突破26%;HPBC2.0电池量产良率已超过97%