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最近收盘市值(亿元)
10.48
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-09-03 公告，电话会议,业绩交流会

接待于2025-09-01

  • 公司经营概述
    • 运力及航线分布：截至2025年6月末机队规模133架，平均机龄7.7年；7月引进1架A320neo，总规模达134架；上半年可用座位公里同比上升9.5%，其中国内增3.6%、国际增41.0%，国际恢复至2019年水平，港澳台航线同比减少45.3%；日利用率9.7小时，同比提升5%；国内围绕兰州、成都、西安、大连、南昌加大运力，国际日韩运力重点投放，日本航线运力同比增长超116.8%，较2019年增77.7%，泰国市场受扰动后调整运力。
    • 收益与成本费用：2025年上半年营收103亿，利润总额15.4亿元，同比分别增长4.3%和2.6%；整体客座率90.5%，同比下降0.8个百分点，客公里收益0.377元，同比下降4.2%；国内航线客公里收益0.362元，同比下降4.8%，客座率91.6%；国际航线平均客座率86.9%，同比下降2.8个百分点，客公里收益同比下降5.5%；单位成本0.303元，同比下降3.5%，单位非油成本0.201元，同比上升1.9%；单位三费合计同比下降1.6%，财务费用汇兑损失1989万。
    • 其他事项：增加中期分红，8月完成上一期3亿元回购，计划新一轮3-5亿元回购。
  • Q&A
    • 未来需求变动趋势：6-7月扣油票价同比下降，8月国际票价有所起色，国内需求改善有限；9月预计国际需求持续改善，泰国负面影响减退，日本客座率和票价回升，国内市场需观测商务预定。
    • 未来成本总体变动趋势：上半年单位成本下降主要因油价下跌；320neo飞机占比提升带来节油优势，但扣油成本同比上升因发动机维修和国际起降成本上涨；利用率恢复，日航班量维持在550-600班，A321引进推动ASK成本下降。
    • 利用率提升和ASK增长：明后年机队净增7-8架；明年平均利用率提升至10.5小时以上，后年恢复至11小时以上；年ASK增速目标双位数以上。
    • 补贴持续性：航线补贴跟随ASK增长，回款符合预期，Q2航补增加因撤回东南亚航线回国内。