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最近收盘市值(亿元)
15.21
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-01 公告，分析师会议,电话会议

接待于2026-03-30

  • 现金流改善：2025年经营性活动现金流量净额同比增加约4亿元，得益于国补和垃圾处理费回款改善。
  • 国补回款：2025年收到国补4.76亿元，回款情况好于2024年；结算尚未实现常态化，周期不固定。
  • 成本下降：环境保护费和材料费同比下降，得益于精细化管理、智慧电厂建设及扩大集中采购；剔除大修费用影响，2025年营业成本实现下降。
  • 大修费用上升：2025年大修费用同比上升主要系本期大修项目数量较去年同期增加。
  • 财务费用：有息负债余额将继续保持下降趋势；通过贷款置换、发行中票等方式进一步降低融资成本。
  • 葫芦岛危废项目：2025年末计提资产减值1.97亿元，账面价值剩余约5,600万元，进一步减值空间已大幅压缩。
  • 供汽业务：供汽价格总体稳定；目前只有三分之一的项目开展供汽，2026年供汽有望继续稳步增长。
  • 炉渣业务：炉渣产量约占垃圾处理量的25%；2025年个别项目炉渣处置重新招标，价格有所提升，未来合同到期后重新招标，价格和收入有望提升。
  • 新密项目：已于2026年2月完成工商变更登记，年净利润约为2000万元；收购后有望与登封项目形成协同效应。
  • 并购方向：现阶段以垃圾焚烧发电领域同业整合为主；同时研究探索布局大能源、大环保其他细分领域。
  • IDC协同：正在研究垃圾焚烧发电与数据中心合作模式落地的可行性。
  • 分红政策：2024年、2025年公司全年分红比例都超过了70%；三年分红回报规划将于2026年到期，未来将研究制定新的分红指引。
  • 可转债：未来12个月内不向下修正可转债转股价格；后续将结合股价和可转债价格进行动态评估。
  • 海外市场：已成功入选印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目选定供应商名单；将持续关注其他地区具备优质投资价值的海外项目。

2025-11-04 公告，特定对象调研,电话会议

接待于2025-10-29

  • 财务费用下降空间：有息负债余额保持下降趋势，通过发行中票降低融资成本
  • 应收账款结构：三季度国补占比降低，垃圾处理费占比上升，电费占比稳定
  • 信用减值损失冲回：国补回款理想，应收账款余额较二季度末下降
  • 资本开支规划：前三季度资本开支2.58亿元，广元二期项目设计规模350吨/日，投资1.2亿元
  • 收购资本开支：团队跟踪相关项目，项目落地前无法准确预估
  • 葫芦岛危废项目：2025年经营情况无改善，是否计提减值需根据生产经营情况及减值测试结果确定
  • 餐厨垃圾处理行业：市场已比较成熟，公司有数个运营中项目，与当地垃圾焚烧发电厂有协同效应
  • 供汽目标：今年供汽量增长幅度超过100%，明年有望继续保持增长
  • 供汽项目拓展：无需大规模改造，主要建设供汽管道，规模取决于周边需求
  • 产能利用率：三季度整体产能利用率约100%（按入厂垃圾量计算）
  • 股权激励对标企业：选取30家环保行业上市公司，具体名单在激励计划草案中列出
  • 分红可能性：已披露未来三年现金分红回报规划，明确2024-2026年分红比例下限
  • 可转债转股价格：未来12个月内不考虑下修

2025-09-03 公告，分析师会议,网上,电话会议

接待于2025-08-29

  • 维修费用减少：上半年开展大修的项目数量较去年同期有所减少
  • 环境保护费下降：扩大集中采购范围降低采购单价，加强精细化管理减少单耗
  • 材料费降低：通过集采降低备品备件采购成本
  • 财务费用有望继续下降：有息负债余额逐步减少，积极开展债务置换
  • 垃圾处理费回款有所改善：国家增加地方政府债务限额减轻偿债压力
  • 加强应收账款催收工作：以提升回款比例
  • 国补结算未实现常态化：今年结算集中在7、8月
  • 应收账款中国补占比36%：截至2025年6月30日
  • 垃圾处理费占比53%：截至2025年6月30日
  • 信用减值损失同比提升：应收账款余额增加，部分项目应收垃圾处理费账期变长
  • 减值损失可转回：应收账款收回后
  • 葫芦岛危废项目运营情况暂无明显改善：2025年上半年较2024年
  • 是否继续计提减值需根据生产经营情况及减值测试结果确定
  • 资本开支为1.97亿元：2025年上半年较去年同期有所下降
  • 未来资本开支将继续降低：若无新项目开工建设或并购支出
  • 供汽量增长明显区域：乳山、海宁以及平阳等项目
  • 实现供汽项目12个：目前
  • 供热供汽规模保持增长：继续加大力度拓展业务
  • 平均产能利用率约为98%：按入厂垃圾量计算
  • 垃圾处理量提升原因：开展污泥直喷处置业务增加污泥处置量，拓展周边县市生活垃圾
  • 广元二期项目预计年底前后开工建设：前期合法性手续正在办理中
  • 其他项目开工需综合评估：结合垃圾量、选址等实际情况
  • 垃圾处理费向居民端转移收费趋势：国家要求全面落实生活垃圾收费制度，提高收缴率
  • 与固高科技合作动因：引入自动化与智能化技术降低劳动强度、改善作业环境、提升安全水平，优化运营成本提高经营效率
  • 现金分红水平：根据经营业绩、现金流、资金需求及分红稳定性等因素确定具体比例
  • 未来三年现金分红回报规划：2024年-2026年分红比例下限已明确
  • 拓展海外市场战略：参与马来西亚垃圾焚烧发电EPC项目投标，与亚洲联合基建签署合作框架协议
  • 下修可转债转股价格：暂时没有计划，将通过提升业绩、稳定分红预期提振股价促进转股