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最近收盘市值(亿元)
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5.28
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-31 公告，业绩电话会
接待于2026-03-27
- 2026年经营展望：延续“一核两商一流”战略定位，打造“双赛道双集群”产业格局。铁路装备板块总量保持稳定；城轨板块规模保持平稳；新产业板块小幅增长可能性大。总体坚持稳中求进。
- 2026年国铁集团招标展望：全国铁路建设投资、客货运量保持增长态势、高位运行，为铁路装备采购提供良好支撑。客户大规模采购尚未正式启动，公司将持续关注招标节奏、结构及具体数量。
- 海外业务（2025年情况与2026年预期）：2025年国际业务收入约348亿元，新签订单650亿元，较上年显著增长。业务覆盖全球，“一带一路”沿线地区占比较高；产品以轨道交通装备整机及零部件为主，新能源机车批量出口中亚，城轨新签订单较好增长，新能源装备业务在海外市场实现突破（目前收入和订单占比较小）。2026年，从在手订单和市场拓展情况来看，国际业务有望继续保持较好发展态势。
- “十五五”铁路投资及2026年投产新线：“十五五”期间年均新建铁路规模预计约3000公里（其中高铁约2000公里）。2026年国铁集团年初计划投产新线2000公里，过往两年实际完成通常高于年初计划，预计2026年铁路建设稳步推进、固定资产投资继续保持高位。
- 动车组高级修业务2026年预期：2025年动车组五级修招标较上一年度有所下降，可能会对2026年动车组高级修的收入产生一定影响；2026年的招标情况预计与2025年保持稳定。
- 石油及有色金属涨价对成本影响：会增加公司成本，但运输成本和目前涨幅较大的有色金属成本占总成本比重较小，因此影响相对较小。
- 资本开支（2025年情况及2026年计划）：2025年资本开支90多亿元，较2024年有一定减少，战新产业占比相对较高。预计2026年资本开支规模与2025年基本平稳，通过高质量投资推动轨交产业转型升级、战新产业发展壮大。
- 分红计划及未来展望：2025年全年分红比例为50.08%，较上年度小幅提升。未来希望在现有基础上努力保持分红比例提升态势，具体节点和比例将根据资本负债结构、现金流及资金需求统筹安排。
- 综合毛利率（2025年情况及2026年趋势）：2025年综合毛利率较上年持平。铁路装备板块毛利率同比提升0.97个百分点；城轨板块毛利率保持相对稳定；新产业板块整体毛利率下降1.06个百分点；现代服务业对整体影响不大。2026年将持续推动提质增效，努力保持整体毛利率水平稳定。
- 应收账款及坏账准备（2025年情况）：2025年末应收账款余额1165亿元，同比增长约5.1%，低于收入增幅。全年计提信用减值准备14.0亿元，较上年增加4.1亿元。公司会持续加强应收账款回收管理和风险控制。
- 经营性现金流（2025年情况及2026年预期）：2025年经营性现金流净流入241.86亿元，整体保持较好水平。预计2026年经营现金流仍将保持相对稳定。
2025-11-06 公告，业绩说明会,网络文字互动
接待于2025-11-05
- 全国铁路建设投资：2025年前三季度铁路固定资产投资5937亿元，同比增长5.8%；9月单月完成投资896亿元，同比增长7%
- 公司经营业绩：前三季度营业收入1838.65亿元（同比增长20.49%），归母净利润99.64亿元（同比增长37.53%）；第三季度单季净利润同比下滑10.7%
- 业务板块表现：铁路装备业务收入同比增长22.23%，其中动车组业务收入526.16亿元；新产业板块收入661亿元
- 订单情况：1-9月新签订单2472亿元，铁路装备、城轨、新产业板块新签订单均同比增长
- 现金流状况：三季度经营性现金流净流出115.28亿元；应收账款随收入增长相应增长
- 分红政策：近三年现金分红比例保持在50%左右，2025年首次实施中期分红
- 未来展望：预计全年实现稳中有升的经营目标；”十五五”期间铁路运输和建设预计保持良好发展态势
- 产品交付：前三季度新造动车组生产和交付较去年同期有一定幅度增长
- 海外拓展：产品出口全球110多个国家和地区，重点拓展”一带一路”沿线地区及欧美市场
- 风险管控：信用减值损失增加主要因本期计提应收账款减值增加；公司称应收账款整体风险可控
- 业务结构：着力构建”双赛道、双集群”产业发展格局；城轨业务前三季度收入272.88亿元，较去年同期小幅下降
2025-11-03 公告，业绩电话会,电话会议
接待于2025-10-30
- 今年海外新签订单的区域、产品结构及未来持续性如何?
- 中国中车产品和服务已出口到全球110多个国家和地区
- 市场区域包括”一带一路”沿线地区，欧美和其他市场
- 产品结构以轨道交通装备整机及零部件为主
- 国际业务有望保持增长
- 公司全年业绩预期及在手订单交付安排如何?
- 前三季度营业收入1838.65亿元，归母净利润99.64亿元
- 营业收入较上年同期增长20.49%，净利润增长37.53%
- 新签订单较去年同期增长16%
- 预计全年实现稳中有升的经营目标
- 动车组高级修业务的收入情况及新签订单进展如何?
- 前三季度动车组高级修收入与去年基本持平
- 今年8月招标的动车组高级修订单合同仍在陆续签订中
- 2026年铁路招标情况及影响因素有哪些?
- 铁路装备需求受客运量、货运量及国铁集团采购节奏影响
- 铁路运输行业保持高景气度
- 明年的铁路招标情况预计将保持平稳
- 公司城轨板块业务应收账款回收情况如何，以及财政影响如何?
- 地方财政压力对城轨项目建设进度及回款有一定影响
- 城轨业务主要布局省会城市及发达地区重要城市
- 财政状况相对良好，发生损失风险较小
- 短期回款进度可能有一定承压
- 新产业(风电、储能)的盈利能力情况和应对措施是什么?
- 风电、储能行业受行业激烈竞争影响
- 盈利能力提升仍有压力
- 通过提升产品非价格竞争力、优化成本控制应对
- 研发费用增长原因及未来趋势如何?
- 围绕”双赛道双集群”产业布局实施研发投入
- 重点支持战新产业高质量发展及轨道交通装备核心技术升级
- 研发投入将优先服务企业长远发展
- 地铁车辆维保检修业务的当前的收入、订单情况及未来展望如何?
- 国内城轨地铁车辆的保有量已达到70000辆
- 维保检修、技术改造升级等后服务市场业务潜力较大
- 已在长春等多个城市签订合同
- 维修收入占比还不高，但预计后续有望快速提升
2025-09-10 公告，业绩说明会,网络文字互动
接待于2025-09-09
- 中期分红计划：拟按每10股派发人民币1.10元（含税）
- 全年分红展望：保持股息政策的连续性和稳定性，实施稳定向好的分红政策
- 海外新签订单区域：拉丁美洲、亚洲和欧洲，其次是非洲、大洋洲
- 风电业务情况：景气度较高，整机和零部件业务较去年同期有所增长
- 盈利能力：持续开展提质增效工作，努力提升盈利能力
- 经营现金流：经营活动产生的现金流量净额为净流出89.98亿元
- 动车组交付：新造招标数量超过去年，上半年交付情况较好，下半年交付进度尚不确切
- 高级修招标：相比去年有一定减少
- 海外业务亮点：迪拜地铁蓝线项目实现海湾阿拉伯国家合作委员会地区高端市场重大突破；雅万高铁、中老铁路运维服务赢得赞誉；匈塞高铁项目试验及生产按计划顺利推进
- 超级铜进展：完成了超级铜中试验证产线的建设，持续开展相关核心技术及产品研究
- 氢能、风电领域：基于行业发展趋势及公司自身优势，在清洁能源装备赛道持续发力
- 研发投入：金额约为69.40亿元，占营业收入的5.79%
- 研发领域：加快推动科技创新与产业创新深度融合，持续开展技术研究、产品开发，加强基础、前沿共性技术研究，开展关键核心技术攻关和科技创新成果转化应用
- 机车招标增长原因：铁路货运量增长，老旧内燃机车更新替换需求推动
- 储能业务：2024年大型储能业务规模在国内细分领域名列前茅，将持续保持相关研发投入
- 技术创新进展：CR450动车组样车、时速600公里高速磁浮、系列化新能源机车等22款实车亮相；”赤霄”光伏逆变器、聚氨酯复合材料光伏边框、构网型PCS等产品亮相；”氢春号”氢能源有轨电车正式运行；”启航号”漂浮式风机完成试运行
- 铁路装备业务增幅原因：铁路客货运保持较好增长，铁路装备需求旺盛，产品交付增加
- 国家铁路投资：上半年完成固定资产投资3,559亿元，同比增长5.5%；1至7月完成4,330亿元，同比增长5.6%
- 全年增长展望：铁路装备业务预计保持增长态势，城轨业务预计保持稳定，新产业有望实现收入增长，经营业绩将有望保持向好态势
2025-08-26 公告，2025年半年报业绩电话会,电话会议
接待于2025-08-22
- 公司上半年业绩实现了较好的增长
- 铁路装备业务得益于国内铁路客运、货运和铁路建设的良性发展
- 新产业业务受益于风电、储能等清洁能源装备的订单交付增长
- 国铁集团动车组新造招标数量上超过去年
- 动车组高级修招标相比去年有一定减少
- 维持平均每年新增200组动车组新造需求的预测
- 新产业业务实现收入407.33亿元，较上年同期增加35.59%
- 毛利率同比减少，主要是因为产品结构较去年不同
- 风电整机和储能装备的毛利率相对较低
- 上半年新签订单1460亿元
- 新签海外订单309亿元，较上年同期均有小幅增长
- 新产业和城轨业务的新签订单较去年同期均有较好增长
- 截至6月底动车组新造订单已基本交付完毕
- 高级修订单仍在执行中
- 2025年第二批动车组高级修、第二批时速350公里复兴号智能动车组已于近期启动招标
- 国铁集团2025年至今已采购机车450余台，较2024年同期增幅明显
- 受益于铁路货运量的增长
- 老旧内燃机车更新替换的需求推动
- 城轨业务板块上半年实现收入174.02亿元，比上年同期增加6.27%
- 城轨地铁车辆新造及修理业务实现收入158.49亿元，较去年同期增长
- 城轨工程有所下降
- 清洁能源产业仍有望延续高景气的发展态势
- 清洁能源装备业务收入和新签订单均将保持较好的增长
- 海外业务实现收入132.34亿元，较上年同期增长8.43%
- 新签订单309亿元，同比增长11亿元左右
- 全年收入有望保持小幅增长，全年新签订单较去年增长的可能性较大
- 中期利润分配预案拟按每10股派发人民币1.10元(含税)
- 保持股息政策的连续性和稳定性，实施稳定向好的分红政策
- 铁路装备修理改装业务收入223.58亿元
- 动车组修理占比较高，其次为机车修理
- 风电行业今年整体的景气度较高
- 风电业务也较去年同期有所增长，整机和零部件都有增长
- 预计”十五五”期间铁路运输将继续保持良好的发展态势
- 动车组新造招标数量上升既有新投产线路的需求拉动，也有线路综合密度提升的影响
- 动力集中式动车组数量不多，且存在一定波动性，规律性不强
