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最近收盘市值(亿元)
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21.71
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-21 公告，特定对象调研
接待于2025-12-19
- 增量市场发展空间：增量业务是企业发展与扩张的来源，竞争一直都很激烈，近两年受行业需求变化影响竞争加剧，但公司不会降低拓展力度。国际市场订单大多为石油化工领域增量业务，中东地区新项目投资力度加大、速度加快，未来还有大量可拓展空间。
- 国际存量市场订单获取：公司技术水平已达行业先列，在主要应用领域具备替代国外品牌的技术水平；秉持不遗余力为客户解决问题的服务态度，及时高效解决售后问题，提升客户粘性；国内外业绩积累增强品牌影响力，国际市场客户对公司产品认知正面、接受度提高；主要通过“通过增量占领存量”方式，同时紧抓直接替代工作，预计国际存量市场对国外品牌的替代会有所增加。
- 收购德国子公司KS GmbH考虑：国际化战略是公司最重要战略之一，开拓国际市场是业务重要组成板块；收购是国际并购第一步，可积累国际市场产业并购整合经验；KS GmbH产品性能国际领先，其产品、客户、应用领域与子公司优泰科具有较高协同效应。
- 机械密封行业难点：产品本身是交叉学科结合产物，对设计、制造、试验环节要求高，需专业技术和丰富经验；行业壁垒是同类型装置的过往工程业绩，是最大壁垒；机械密封是关键零部件，价值量在项目总投资额中占比较低，但对装置安全运行作用大，客户看重品质和可靠性；客户选用供应商主要依赖类似产品过往工程应用业绩，这些业绩是长期积累过程，短时间内很难突破。
2025-11-28 公告，特定对象调研
接待于2025-11-28
- 行业发展格局：机械密封全球市场较集中，约翰·克兰、伊格尔·博格曼、福斯三家国际巨头占据全球市场70%以上份额；国内市场由分散走向集中，龙头企业市场占有率明显提升，未来逐步接近全球格局。
- 业绩目标调整：公司近期梳理各业务部门，紧锣密鼓做好第四季度交付任务、冲刺全年经营目标，有信心完成全年目标。
- 国内增量业务毛利率：下游客户市场需求尚未明显回暖，新项目有限，竞争激烈，毛利率处于较低水平；公司贯彻”通过增量占领存量”策略，战略客户项目中有所降价，毛利率较以前下滑；增量业务毛利率再大幅下降可能性不大，市场向头部企业集中，有利于提升增量市场份额；公司更看重增量业务为未来存量业务提供坚实基础，存量业务毛利率相对稳定。
- 核电领域发展：核电领域国产替代是必然趋势，看好核电领域尤其是核主泵机械密封存量市场长期发展；核电安全性要求高，执行周期长，业务以核二三级泵机械密封为主，增量市场业务刚开始产生存量需求，核主泵机械密封商业订单进展相对缓慢。
- 存量业务占比结构：近两年公司增量业务与存量业务占比基本维持在50%左右；成熟企业如约翰克兰增量业务占比30%~35%，公司增量业务占比明显超过国际公司。
2025-11-06 公告，特定对象调研
接待于2025-11-06
- 存量市场毛利率比较高
- 客户对产品品质和可靠性的重视度要远远高于机械密封的价格
- 存量业务的价格相对比较稳定
- 同类型装置的过往工程业绩是非常大的行业壁垒
- 国际业务主要是增量业务
- 大力拓展国际市场存量业务，且已有成功案例
- 希望未来公司在国际业务的增量市场和存量市场都可以发力
- 国际化战略是公司最重要的战略之一
- 收购德国子公司是公司国际并购迈出的第一步
- KS GmbH 的产品性能处于国际领先水平
- 产品、客户、应用领域与子公司优泰科也具有较高协同效应
- 国际业务的项目基本都是大项目
- 不同期间的毛利率水平受当期确认收入项目的价格影响会比较明显
- 国际市场增量业务的整体毛利率水平高于国内
- 国际业务存量市场的项目价格高于国内，毛利率相对更高
2025-10-30 公告，特定对象调研
接待于2025-10-30
- 第三季度业绩表现一般原因
- 营业收入425,892,195.18元，同比增长1.66%
- 归属于上市公司股东的净利润90,782,552.83元，同比下降6.89%
- 扣除股份支付影响后净利润98,287,330.30元，同比增长0.81%
- 机械密封板块国际项目和特种阀门板块项目交付节奏影响收入
- 业绩目标调整计划
- 各业务部门紧锣密鼓做好第四季度交付任务
- 冲刺全年经营目标
- 有信心完成全年目标
- 德国子公司KS情况
- 营收、成本、人员情况稳定
- 今年签订订单增长明显
- 前三季度业绩表现不错
- 国际业务毛利率现状
- 国际市场增量业务整体毛利率水平高于国内
- 国际业务主要是增量业务
- 国际业务存量市场项目价格高于国内，毛利率相对更高
- 在手订单增存量占比
- 增存量业务占比约1:1
- 增量业务占比略高
2025-09-17 公告，特定对象调研
接待于2025-09-17
- 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额同比下降较明显的原因：
- 国际项目的增加带来以电汇结算为主的高精度仪器仪表采购的增长
- 规模扩张带来的员工人数较上年同期增加，故支付给职工以及为职工支付的现金增加
- 上半年营业收入较上年同期增加18.45%，相应增加了各项税费的支付
- 公司的分红政策制定：
- 兼顾所处行业特点、发展阶段、盈利水平以及是否有重大资本支出安排等各方面因素制定利润分配方案
- 高度重视投资者回报，在经营稳定、现金流充分，满足持续经营和长远发展的前提下，积极回馈投资者
- 公司产能利用率及扩产计划：
- 在手订单继续保持在高位，产能利用率高
- 前期在公司及各子公司实施的扩产计划已完成
- 在建主要在日机密封厂区及总部新办公大楼
- 收购KS GmbH的考虑：
- KS GmbH主营产品是导向环，是子公司优泰科的供应商，与优泰科具有高度协同效应
- 以KS GmbH作为桥头堡，大力拓展欧洲市场
- 通过收购、整合KS GmbH，积累国际并购经验，让国内员工的能力得到极大的锻炼
2025-09-12 公告，业绩说明会
接待于2025-09-12
- 经营现金流同比下降：主要因经营活动支付的现金流增加较多，包括国际项目带来的高精度仪器仪表采购（电汇结算）、人员规模扩大导致的职工支付现金增加，以及报告期内缴纳的2024年末应交所得税和增值税较上年同期增加。
- 应收账款累计增加：随订单量和营业收入持续增长而适度增加，增量业务账期长于存量业务也是原因；公司有应收账款管理办法，专人负责跟踪、催收、清理、分析、考核全过程管理。
- 行业景气度：与宏观经济和下游客户行业相关，但产品应用领域多，对装置安全重要性高，作为定期更换的工业易损件，单一下游行业影响有限；公司拓展新领域、新市场，对未来保持信心。
- 增量换存量商业模式：增量业务是未来发展的保障，公司贯彻”通过主机占领终端”策略，大力拓展增量市场，不 concern 占比高问题；秉持”以技术占领市场，以服务留住客户，以品质成就品牌”理念提供售后服务。
2025-08-30 公告，特定对象调研
接待于2025-08-29
- 公司2025年上半年经营业绩总体保持稳健增长: 营业收入同比增加18.45%,净利润同比增加8.1%,剔除”2024年限制性股票激励计划”股份支付摊销对净利润的影响后,同比增加16.76%
- 机械密封板块: 国内增量市场业务及并购KSGmbH是营收增长的主要来源;国际市场收入超过8,500万元,同比增长略超10%,毛利率略高于国内增量业务
- 橡塑密封板块: 子公司优泰科收入74,260,966.32元,净利润14,525,039.73元,同比增加13.04%;KSGmbH新签订单同比增长较多,业绩稳健增长
- 特种泵及特种阀门板块: 旋转喷射泵产品逐渐在国际市场取得更多业绩;新地佩尔在石化、输水引水、油气输送、空气储能等市场迅速敲定多个大订单
- 2025年国际业务预期: 国际业务会保持增长,增速相较前几年可能会放缓
- 上半年毛利率下滑原因: 产品综合毛利率44.03%,同比下降3.11%;机械密封板块增量市场确认收入的项目不同带来毛利率小幅波动,合并了毛利率相对较低的KSGmbH
- 在手订单情况: 在手订单依然保持在高位,增速相较前几年有所放缓;增量业务占比略高于存量业务占比
