高管薪酬考核与业绩绑定

• 《董事、高级管理人员薪酬管理制度》已制定并完善，2026年度薪酬方案已披露
• 绩效薪酬由岗位绩效薪酬和年度经营绩效薪酬组成
• 年度经营绩效薪酬与公司2026年度经营利润达成情况挂钩

管理费用与内部调整

• 近年管理费用较高，主要因2023-2025年公司内部调整优化
• 组织结构调整和人员优化对管理费用造成短期影响

信息披露与内控建设

• 信息披露义务严格遵照监管规则，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规定履行
• 法律风险常态化排查、动态跟踪评估与台账管理机制已建立
• 2025年年报已披露，致同会计师事务所出具标准无保留意见审计报告和内部控制审计报告

经营战略与盈利预期

• 2023-2025年三年深度调整与优化升级，在核心技术研发、管理效能、业务结构方面取得显著成效
• “两步走”战略以2026-2028年为高速发展期，具备清晰可行落地路径
• 2026年力争全年实现稳健向好的经营业绩

可转债相关

• 2.674亿元可转债发行，尚有不到2年到期
• 持续夯实业绩、维护市值，结合市场情况稳妥推进转股工作
• 持续关注可转债评级，通过改善经营、加强沟通等方式积极应对

一、2026年第一季度经营情况回顾

• 2026年第一季度营业收入18,082.40万元，同比增长14.44%
• 毛利率69.65%，持续处于行业较高水平
• 三费同比下降16.52%，归母净利润-3,448.63万元，同比减亏53.65%

二、ASIC产品销售反馈与国产替代

• ASIC产品规模化销售落地顺畅，一季度毛利率相比传统同类产品整体提升了约16个百分点
• 框架协议、集中采购入围类项目毛利率提升幅度显著高于整体平均水平
• 产品已切入头部券商、头部基金、头部银行、大型能源企业等核心客户生产网络
• 多个千万级重点项目稳步推进，联动渠道代理商制定ASIC专项市场推广计划

三、一季度下游行业恢复与二季度展望

• 金融、互联网、运营商等核心大客户合作深度持续加深，基本盘稳固向好
• 区域金融业务从总行层级下沉至地方分支机构；能源行业进入收获期；大交通领域在机场、轨交、新能源汽车等场景实现突破；出海业务保持高速增长
• 二季度有望延续向好增长态势，经营修复节奏稳步延续

四、未来三年战略主线与核心经营目标

• 战略主线：做强ASIC核心技术壁垒，全面抢抓国产替代与全球化发展机遇
• 核心经营目标：营收规模稳步扩容与盈利质量持续改善双向突破，冲刺行业综合排名前五的中长期战略目标
• 2026年将毛利水平、盈利质量作为核心考核抓手

五、AI安全领域布局

• 完成内部安全运营流程与工具的全面智能体化改造，将AI技术融入托管安全服务平台
• 形成OpenClaw类智能体安全隐患应对体系：技术管控、行业输出、内部替换、产品演进四方面部署
• 全线产品正在集成自研超级智能体，未来升级为“智能体为核心+安全产品能力+安全服务能力”架构

六、抗量子密码前瞻布局

• 已完成自主可控的抗量子密码软件研发与适配工作，可对接海外主流安全产品，完全适配国际通用标准
• 密切跟踪国内抗量子密码标准出台节奏，待国内标准发布后快速完成产品迭代升级
• 在外资安全产品替代、国央企出海安全服务等场景中形成差异化竞争优势

2025 年经营情况回顾

• 营业收入 9.11 亿元，同比下降约 8.55%；归母净利润-1.94亿元，同比亏损扩大约41%。
• 主营毛利率维持在 67%；全年三费同比下降约11%，其中销售费用大幅下降约 19%。
• ASIC 技术落地：2025年末芯片量产成功，2026年初已中标多个项目，测试结果超出预期，防火墙核心指标小包性能和时延明显优于同档位竞品，自3月已陆续落单交付。
• 经营质量突破：组织优化到位，销售人均产出保持较高水平；千万级客户数量同比增长150%，合作规模同比增加130%；国际事业群销售额保持高速增长，香港地区某单一客户合作规模突破千万量级。

投资者交流提问总结

1、公司 2025年虽然业绩承压，但也看到了 ASIC关键技术落地，除了芯片外，还有哪些方面会对未来业绩复苏有直接推动？

• 产品迭代平稳过渡，ASIC 产品全面市场化：ASIC 架构将应用到WAF、ADC等全线转发类硬件产品，测试中展现高性能和低时延优势，叠加信创、国产化政策窗口，具备广阔发展空间。
• 组织优化完成，盈利模式与投入产出效率显著提升：2026年起全面推行毛利考核机制，坚持收入规模与利润水平并重发展，改善投入产出效率。
• 海外战略加速落地：2025年在香港设立研发中心，深化东南亚市场布局；港澳及东南亚区域业务质量显著优于国内市场；积极布局巴西、墨西哥等新兴市场。
• 企业客户拓展成效显著：2025年千万级客户数量与合作规模大幅提升；成功落地港口、高端制造、地铁、机场等一批标杆企业客户；成功开拓大量现代制造业客户。
• 行业布局结构升级：重点发力保险、证券、区域金融等高价值金融领域，城商行市场开拓成效突出；运营商、能源、教育等行业业务规模逐年增长，合作模式向整体方案型升级。
• 第二增长曲线加速成长：数据安全及服务业务连续两年保持高速增长，2026年收入力争突破亿元，与传统防火墙业务形成双轮驱动。

2、近期出现的 OPEN CLAW、CLAUDE CODE SECURITY，请问对国内网安行业和公司有什么影响，是否会替代原有硬件产品市场？

• OpenClaw影响：公司正将现有多场景细分安全运营智能体整合升级为统一的综合运营智能体。AI大模型存在固有缺陷，需构建独立的安全管控与隔离机制，仍高度依托传统硬件与基础安全产品。公司已整理针对智能体安全防护落地方案，推动现有产品线适配智能体场景。
• Claude Code Security影响：属于静态代码检测工具，漏洞利用作为初始攻击手段占比约20%，无法覆盖企业全场景、全生命周期的安全防护需求，不具备替代整体网络安全体系的可能性。
• 总体影响：AI智能体与代码安全类工具是网络安全产业的重要赋能工具，不仅不会冲击原有网络安全硬件市场，反而会因智能体高权限、高动态特性带来大量新增安全需求，进一步扩大行业市场空间。

3、公司 ASIC 产品已经开始销售，目前产品在市场客户侧的竞争力如何，是否有直观的性价比体现出来？尤其是渠道侧是否有感受到，渠道商更愿意推荐咱们？这块产品今年的目标如何？

• 产品竞争力与性价比：市场反馈远超预期，客户侧测试结果可喜。借助ASIC技术可以补齐三方面短板：填补部分产品空白；实现盈利能力显著提升；扭转“高配低投”方案困境，形成“高效能、高性价比、高盈利”优势。
• 渠道侧反馈：渠道侧对ASIC产品切换的接受度和积极性极高，不少渠道商已明确出台相关推广安排，重点聚焦商业市场布局，更愿意主动向客户推荐ASIC产品。
• 全年目标：实现 50% 的替换比例，正从营销端统筹推进、供应链端保障交付两方面发力。

4、当前市场在禁用外资品牌的产品，这块目前是否看到一些新的商机？

• 信创替代商机：公司将外资品牌替代视为核心市场商机，针对性制定了针对飞塔(fortinet)的替换计划，凭借“基建平替”的突出优势在替换竞争中领先。
• 竞争优势：技术层面与飞塔同源硅谷技术基因，架构逻辑、设计理念高度契合，小包性能与时延表现卓越；依托全国产化供应链实现全场景覆盖，软硬件全自研；服务网络覆盖全国各省会及重点城市，响应更快；已积累多个头部客户替换案例，在金融领域优势突出。
• 市场机遇：ASIC产品可全面满足银行、证券、互联网、高端制造及商业市场等多领域客户需求。

5、2026年的国内安全行业趋势判断和公司的经营目标？

• 行业趋势判断：国内网络安全行业预计2026年将呈现温和增长态势。
• 公司经营目标：2026年将轻装上阵、全力冲刺业绩，力争实现高速增长。
• 开源层面重点推进：全力推进ASIC产品的落地与规模化推广；着力提升数据安全及服务、出海等高速增长业务的收入占比；通过建立毛利考核机制，引导团队加大软件等高毛利产品的销售力度。
• 节流层面重点管控：积极应对内存价格上涨带来的成本压力，依托ASIC产品提升性价比与毛利空间；持续强化费用管控，压降非必要开支；加强内部精细化运营管理，开展组织与流程的动态调整优化。