一、公司经营情况说明

• 2025年公司实现营业总收入925.18亿元，比上年同期增长0.02%；实现归属于上市公司股东的净利润141.88亿元，比上年同期增长18.46%。
• 2025年公司的财务数据有三个特点：1) 经营活动现金流远好于净利润，净利润增速快于收入增速，应收账款与票据总额逐季度下降；2) 过去四个季度归母净利润的同比增速分别为6.41%、14.94%、20.31%、25.83%，呈现逐季度加速的态势；3) 固定资产建设的高峰期已过，资本开支从2024年的高峰开始回落。
• 在经营上，公司坚定专注智能物联主航道；持续推进大模型应用落地，以数百款大模型产品实现了对云、域、边的全面覆盖；创新业务收入快速增长、盈利能力显著提升，成为公司增长的重要引擎。
• 展望2026年，公司将继续聚焦主业，坚持高质量发展策略；继续坚定投入AI大模型与场景数字化；坚定不移推进全球化；持续推进公司数字化转型。

二、Q&A 环节

• 利润增长主要来自毛利率提升。汇兑收益(欧元升值)和信用减值损失冲回为正面因素，所得税率小幅上扬为不利因素。
• 2025年公司在城市治理、工业与能源等行业的AI应用上有持续推进，海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康睿影等均实现了较快增长。预计2026年以后将有越来越多的产品从S曲线的导入期进入到成长期。
• 在政策面，AI新场景的应用得到大力支持。算力无论在云域边部署还是在边缘端形成闭环，海康都有产品对应，方案全面覆盖云、域、边。
• 硬盘涨价对海康的净影响为小幅正贡献。公司可以通过观澜编码等技术降本和大订单采购等商务降本措施对冲存储涨价带来的负面影响。
• 在需求端可将海外市场分为发展中国家、发达国家、美加印等波动市场，发展中国家占海外收入70%，发达国家占20%，发展中国家的收入增速高于发达国家。在供应端，公司会加强非视频产品出口，拓展非经销业务。
• 公司的高质量增长体现为应收和毛利率同步改善，公司不断提升的运营能力也是毛利率持续改善的重要驱动因素。