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最近收盘市值(亿元)
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负数
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-09 公告，现场参观
接待于2025-12-08
- 1. 算力业务模式与资本开支
- 业务核心：算力租赁是当前的业务核心。
- 资本开支方向：重点聚焦在国产算力基础设施的布局、核心技术的研发以及客户服务能力的升级。
- 毛利率风险与支撑：市场竞争加剧是必然趋势，短期内可能带来调整压力。支撑因素包括：采购成本随规模扩大降低；国产芯片、硬件产业链成熟带动成本下降；国家及地方产业政策与补贴提供支撑。
- 市场前景：对国产算力市场前景非常乐观，政务、医疗、金融等领域国产替代趋势明显，未来市场规模有望达到千亿级甚至万亿级。
- 2. 与光子算数的合作
- 当前关系：白冰先生是公司战略股东。公司智算中心已小规模试用了光子算数的第一代芯片加速卡（通过供应链渠道）。
- 增资原因：国产算力服务器存在性能提升需求（如8卡算力值约2P-3P vs 国外8卡16P）。光子算数的光互联技术（光直连GPU超节点系统）可优化传输效率（带宽提升至每秒1000GB），缩小性能差距。
- 合作模式：公司将联合国内优质GPU芯片制造商，整合光子算数在超节点系统上的技术，共同打造GPU算力产品。
- 3. 双主业运营与资本开支平衡
- 航空航天板块：以“来料加工”为主，资金投入强度低，核心目标是“稳存量、适度增长”。
- 算力板块：是未来重点发力的战略方向，资源投入的重点板块。
- 资金配置与优先级：算力板块资金主要通过项目贷款、金融租赁解决。资本开支优先级：算力板块优先于航空航天板块。
- 4. 应收账款与客户结构
- 应收账款：7.17亿元主要来自算力业务板块。
- 民品客户策略：母公司不会大规模拓展民品客户（因部分客户付款周期不确定、账款拖欠风险高）。若拓展，会优先选择付款条件规范、信用资质优良的优质客户。
- 现有民品客户：包括半导体及西门子等知名企业。
- 5. 技术复用与研发投入
- 技术复用：精密制造技术暂未应用于算力服务器硬件。公司不涉足服务器生产制造环节。
- 研发费用聚焦：军工板块投入于工艺编程优化、高精度加工技术升级及特色产品研发（如导管链接快卸卡箍）。算力板块投入于服务器编程优化、算力调度算法升级及软件平台开发。
- 6. 无人机业务
- 应用领域：下游应用领域仍在拓展中，重点聚焦民用相关场景。
- 业务定位：为无人机提供零部件加工配套，暂不涉及整机代工。
- 合作情况：已与部分无人机生产厂家、设计单位签订战略合作协议，但尚未与eVTOL企业、物流无人机运营商达成实质性合作。
- 7. 医疗领域合作
- 合作情况：公司未与垂类大模型医疗类机构有合作。子公司瑞盈智算正与盖睿科技配套智慧医疗相关软件及算力服务（针对贫困边缘地区的医疗场景）。
- 合作内容：提供软件开发及测试设施支持；参与软件编程工作；模型的训练与部署依托公司算力资源。
- 8. 算力出租率
- 出租率：目前是100%。
2025-11-21 公告，业绩说明会
接待于2025-11-21
- 2025 年第三季度财报：公司在前三季度实现营业收入44,641.10 万元,净利润 7,679.20 万元；较去年同期相比,营业收入增长 48.42%,净利润增长 118.26%
- 第三季度的研发投入：公司 2025 年第三季度研发投入占营业收入的比例为 5.9%；研发方向聚焦航空航天领域关键制造技术,具体包括航空航天锻件及铸件类零件制造技术、飞机液压系统高精度壳体精加工技术、航空用高强度合金钢结构件精密复合加工技术
- 第三季度的主营业务成本及毛利率：公司 2025 年第三季度主营业务成本为 9,774.23 万元,主营业务毛利率为 38.39%；导致本期毛利率增长的主要驱动因素系算力相关服务及产品销售业务收入的稳步增长
2025-09-18 公告，业绩说明会
接待于2025-09-18
- 加速卡适配国产GPU品牌：天树、壁仞
- 扩大适配规模：属光子算数自主经营决策范畴，公司未获取具体信息
- 技术创新举措：加大研发投入，开展关键产品研发项目，推进专利布局
- 产业升级举措：推进工艺技术与设备升级，拓展AI算力领域，成立无人机事业部，参与行业联盟
- 发展目标制定依据：依托航空航天核心技术专利，深挖精密制造需求，发挥客户资源优势，结合AI算力及低空经济市场需求，强化产学研合作