316
最近收盘市值(亿元)
4.82
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-11-08 公告，业绩说明会,网络文字互动

接待于2025-11-06

  • 稳定股价措施：公司已使用自有资金完成两次回购计划，实际回购股份成交总金额为3.29亿元（不含交易佣金等交易费用）；后续股票回购计划将根据市场情况、经营状况、投资者诉求等审慎考虑并决策。
  • 2025年度中期分红：公司2024年年度股东大会已批准授权董事会择机论证、制定、实施2025年度中期分红方案等事项。
  • 预收款项定义：资产负债表中”预收款项”科目主要核算已向客户收取款项但尚未构成新收入准则所定义的”合同”的预收款。
  • 合同负债变动因素：合同负债的变动是客户预收款收取、订单下单确认、产品生产发货及收入准则下履约义务完成等多业务环节动态传导、综合作用的结果。
  • 新房和旧房客户占比：公司目前暂未在营业收入中拆分新房和旧房的占比。
  • 客户地区来源：详细的分区域收入情况请参阅公司年度报告之”主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况”章节。
  • 战略发展方向：公司将持续围绕”大家居”战略开展工作，包括大家居模式的持续打造、信息化赋能能力强化、大家居交付能力提升、全面优化、赋能终端及品牌建设。
  • 2026年外部经营环境判断：2026年外部环境对业务开展存在较大不确定性，包括宏观经济挑战、消费信心恢复时间，以及国补政策红利带来的需求增量可能减弱；公司策略为靠效率提升夯实基础，靠大家居战略打开空间。
  • 存货科目下降原因：存货规模逐步降低是基于行业趋势、经营效率优化及风险管控的综合考量；公司存货周转情况良好，库存结构与业务发展需求匹配，后续将持续动态优化存货管理策略。

2025-11-05 公告，电话会议

接待于2025-11-04

  • 三、普遍关注问题的回复
    • 1、公司 1-3 季度毛利率同比有所提升,主要来源是什么,未来毛利率是否还有提升空间,全年展望如何?
      • 毛利率提升主要来源: 大供应链改革、生产效率升级、交付体系改革、有效的内部人力资源管控
      • 2025年1-9月公司实现毛利率 37.19%,同比提升 1.65个百分点
      • 2025 年公司毛利率和净利率都面临一定压力
    • 2、合同负债减少的主要原因?
      • 2025 年三季度报公司合同负债 16.68 亿,较期初 19.64 亿减少 2.96 亿
      • 主要原因: 2024年下半年国家推出专项补贴政策,2025 年中下旬国补资源的阶段性调整变化,前期预收款项逐步结转至收入
    • 3、公司目前应收账款的结构是怎样的,未来是否存在信用减值计提大幅增加的情况?
      • 应收账款主要是由应收工程客户账款构成
      • 未来信用减值计提不会出现大幅增加,可能随应收款项规模或市场风险同步提升
    • 4、如何展望未来财务费用给利润带来的影响,主要的影响因素有哪些?
      • 未来公司财务费用对利润的正向带动可能会有波动变化
      • 主要影响因素: 市场利率下行
  • 四、提问环节
    • 1、当下国补政策有阶段性变化,终端景气度变化趋势如何?公司做了哪些应对?
      • 今年同期政策对于行业景气度的带动有所减弱
      • 应对措施: 提供高性价比套餐、SKU,经销商端的持续制度性减负、加大战略性电商引流投放
    • 2、整装大家居业务表现如何?
      • 报告期内,公司整装大家居业务保持正增长
    • 3、公司零售大家居业务目前运营情况如何?
      • 截至今年三季度,零售大型门店数量已接近1300 个
    • 4、关注到行业内有公司布局轻定制品类,和现有客群不完全一致,公司怎么看?
      • 公司也在持续关注,并配合研发、制造、渠道储备相应的经营要素
    • 5、在过去的改革过程中,对系统性控本降费的贡献有多大?
      • 今年1-3季度,公司的毛利率依然取得了优于行业平均水平的提升
    • 6、公司对海外业务的拓展有何规划?
      • 海外业务占公司主营业务收入的比重相对较低,只有小个位数左右
    • 7、请问公司未来资本开支计划如何?分红是否计划提升?
      • 资本开支: 短期更加聚焦如何提升设备使用效率、资产周转率
      • 分红: 原则上每年分红总额不低于 15 亿元
    • 8、公司是否有考虑通过整合进行对外扩张?
      • 公司更多聚焦在家居主业,以定制家居为核心的产品联动

2025-09-22 公告，投资者集体接待日

接待于2025-09-19

  • 泛大家居涵盖品类与布局计划: 泛大家居以设计为核心，整合定制家具、成品家居、智能家居、软装、家电及装修服务等全品类资源；公司已进行营销机构变革、交付模式变革、生产基地市场化竞争变革、供应链再造等一系列改革；主要改革举措包括启动研发体系改革及人事调整，对沙发、电器、家配、门窗等较小事业部进行改革，推出创业机制和股权激励创新。
  • 整装业务订单量、毛利率及优势: 公司2025年半年度实现的毛利率为36.24%；竞争优势体现在强大的品牌影响力，信息化、定制化、智能化赋能优势，柔性化大规模非标定制生产能力等。
  • 研发费用投入方向及新技术新产品: 集团研发体系围绕大家居产品研发核心战略，通过强化生活方式研究、定装一体化、定制与成品一体化及AI设计等策略；优化研发IPD流程与激励机制；统筹自研智家云软件及其他第三方大家居设计生产一体化软件项目；后端实现定制品类工艺整合。
  • 有效专利领域及关键技术: 公司专利主要集中在家具及相关产品的生产工艺、技术创新、外观设计等领域；公司坚持以创新促发展，持续巩固大家居领域研发、工艺和先进制造的领先位置。
  • “爱家季”IP影响及后续计划: 欧派启动打造长线营销IP项目—”欧派爱家季”，通过全域资源联动刺激消费；2025年欧派425″爱家季”消费节IP从用户”生活方式”角度出发，强化”看过欧派再装家”的用户消费心智。
  • 零售大家居门店数量及单店营收盈利: 截至2025年半年度，公司零售大家居有效门店数量已超1200家，超60%经销商已经布局或正在布局零售大家居门店业务；大家居转型是一个渐进式升级和摸索的过程，需要经历一定时间的适应与调整周期。
  • 上半年营收下降但扣非净利润增长原因: 公司扣非后净利润提升主要原因是深度推进”分田到户”机制深度变革；大供应链改革成效逐步显现；持续推进主要产品生产工序的迭代及跨工序自动化设备技术的推广应用；资金筹划有效。
  • 海外工程订单增长区域及后续拓展: 公司海外工程订单增长主要得益于澳大利亚、东南亚等市场的贡献；未来将继续深化对重点市场的布局与拓展。