汉威科技机构调研核心信息

• 具身智能布局：IMU、多维力感已在部分机器人企业试用，自产硅基MEMS力敏应变片已批量上市；电子皮肤等柔性传感产品已小批量供货，入选2025年具身智能十大创新产品。
• 海外与港股上市：海外收入占比4.46%，计划通过H股发行支持海外布局；港股上市正在加快推进，具体进度关注公司公告。
• 利润偏低原因：传感器产业处于成长期，因产业生态布局广泛、研发投入大，新投入产业尚未达规模效应，导致费用较高。
• 投资并购方向：围绕先进传感、高端仪器及具身智能等方向，产业与资本双轮驱动发展。
• 脑机接口：子公司拥有非接触脑机接口、接触式脑机接口皮层电极、MEMS电极研发及储备，有相关收入但占比较少。
• 现金流与公用事业出表：经营性现金流表现良好，公用事业出表影响不大；出表对业绩有一定影响，但核心业务扩展符合预期。
• 机器人业务：机器人行业处于早期，相关传感器营收占比较低但维持较高增速；2026年预期有新的进步。
• 业绩发力点：传感器、仪器仪表成为主力；具身智能感知、智能家电、汽车、城市生命线领域维持较高增速。
• 子公司管理：推行子公司、事业部管控机制，以集团战略统筹、分子公司自主经营为基础，优化管理细节与协同。
• 苏州能斯达柔性传感器：年产2000万支产能，良率较好，综合毛利率稳定在40%以上；已获IATF 16949认证，覆盖机器人、汽车、医疗健康领域。
• 激光传感器：应用于光谱检测、气体传感、电力、煤矿、光纤传感、光通信等领域，部分可用于商业航天。