新集能源-601918-机构调研汇总

新集能源 2026 年第三季度业绩说明会

2026 年 1-9 月经营数据

• 商品煤：2026年1-9月生产商品煤1,495.43万吨，同比增长1.86%；销售商品煤1,489.88万吨，同比增长2.97%。
• 发电量/上网电量：发电量208.21亿度，同比增长88.75%；上网电量196.60亿度，同比增长89.40%。
• 营业收入/利润/现金流/每股收益/资产权益：营业收入127.26亿元，同比增长41.23%；利润总额26.01亿元，同比增长17.90%；归母净利润17.47亿元，同比增长18.33%；经营活动产生的现金流量净额40.06亿元，同比增长52.72%；基本每股收益0.674元/股，同比增长18.25%；截至2026年9月30日资产总额574.06亿元，同比增长8.24%；归属于母公司股东的所有者权益184.08亿元，同比增长8.53%。

本次业绩说明会，公司通过线上回复预征集的问题如下

预征集问题1：三季度利润、税率、产量与分红

• 第三季度归母净利润环比下降：主要是三季度煤炭产量环比有所回落，同时合并所得税率有所上升；所得税率上升的原因是公司主要盈利单位多为独立纳税的法人主体，煤矿、电厂等子公司均在属地注册并独立纳税，各子公司税后利润合并至母公司，导致合并后企业所得税税率偏高。
• 三季度商品煤产量环比回落：公司从煤矿安全生产角度出发，结合下半年煤矿安全监管力度加大的实际情况，主动优化生产组织节奏，按照平稳、有序的原则安排生产；四季度公司将严格按照年度生产经营计划组织生产。
• 分红：2018年至2025年，公司现金分红由每10股0.10元逐步提升至每10股1.70元；2025年度实施年度分红和特别分红，合计利润分配0.17元/股，占归属于上市公司普通股股东净利润的20.94%；最近三个会计年度累计现金分红占平均净利润的比例达56.19%，超过最近三年实现的年均可分配利润的30%；上饶、滁州、六安等新建电厂陆续投产后，重大资本开支高峰逐步过去，经营现金流有望进一步改善。

预征集问题2：火电利用小时、长协煤与三厂利润

• 2026利辛及整体火电利用小时：预计2026利辛及整体火电利用小时与去年基本持平。
• 2026电煤长协：2026年长协煤签约占比80%左右；电煤5000卡月度出矿价格=国家发改委确定电煤基准价675元/吨+[(上月最后一期CECI5500大卡综合价+上月最后一期NCEI+上月最后一期BSPI+上月最后一期CCTD秦皇岛动力煤5500大卡综合价格指数)/4-675]/2；结算以实际发运热值为准。
• 三厂投产后度电成本、何时进入利润释放期：2026年新建三座电厂相继投产；短期受电力业务投产初期固定资产折旧、运营成本摊销等因素影响，公司整体利润呈现小幅增长态势；随着电厂运营逐步进入成熟期、规模效应持续显现，电力板块盈利贡献将逐步提升，“煤电互补”的利润结构优势将进一步凸显。

预征集问题3-5：三厂审查、外购煤与杨村减值

• 三座电厂：新投产的三座电厂均按相关规定履行了立项、核准、可研和投运程序，建设进度、装机容量和投产时间已在公告及投资者交流中披露；重大投资项目会持续接受国资监管、审计和经营评估；预计可回收年限因三座电厂刚转入商业运行，收益受煤价、电价、利用小时、容量电价及财务费用等因素影响，需结合后续实际经营测算。
• 新建三座电厂外购电煤：公司优先统筹调配自有矿井煤炭保障机组用煤需求，燃料缺口以中长期电煤长协资源为主、市场煤作为补充调节；燃料外购规模受电网调度安排、机组利用小时、入炉煤质、自产煤内部调配节奏等多重因素影响，年度间存在动态波动，难以形成固定测算值。
• 杨村煤矿/1.05亿元资产减值：杨村煤矿于2012年10月开工建设，2016年被纳入中央企业化解过剩产能的目标任务，2019年通过国务院国资委去产能验收；2025年12月底国家发展改革委通知明确对“十三五”期间化解过剩产能后的剩余资源，相关矿业权已注销且无历史遗留问题的，可开展规划工作；杨村煤矿采矿许可证注销已在安徽省自然资源厅网站正式公告，同时对杨村煤矿采矿权计提减值1.05亿元，为后期杨村井田煤炭资源的开发利用做好准备。

预征集问题6-7：产品问题与技术底座

• 超声波指纹、触控、海外客户、毛利率：问题涉及2026年3月年度交流会提及的超声波指纹、触控等优势产品在海外客户高端软屏市场落地，以及Q3单季毛利率约38.4%、环比Q2下降约2.2个百分点；公司回复目前所属板块为煤炭开采和洗选业，将扎实做好生产经营管理，强化竞争优势，聚焦实业，深耕主业，行稳致远。
• 技术底座：公司将坚定不移走创新驱动发展之路，持续加大研发投入，强化核心技术攻关，推动科技成果转化；聚焦智能开采、智慧电厂、低碳技术等前沿方向，围绕深井矿压、深部瓦斯、水害治理等制约安全生产的关键问题；依托全国重点实验室等平台，深化产学研合作；推进智能化建设，落实“智控”战略，深化“两个替代”；煤矿领域推广六臂掘锚机、盾构机等先进装备，积极谋划“人工智能+”高价值场景，向“少人无人”开采迈进；煤电领域高标准建设智慧电厂；前瞻布局战新产业。

本次业绩说明会，公司通过线上回复投资者关注的问题如下

线上问题1-4：成本、股东回报三年计划、资产减值税务处理

• 吨煤成本：本期吨煤成本上行主要受人工成本刚性增长和开采条件变化影响；公司“一切成本皆可控”，措施包括强化预算刚性约束、推动标准成本管理、加强采购提升管理、强化技术经济一体化、合理压控人工成本、做好成本日常管理、加强成本对标管理。
• 股东回报三年计划：公司坚持稳健、可持续的分红策略，兼顾现金分红的连续性和稳定性；2018年以来现金分红由每10股0.10元稳步提高至1.70元；2025年度实施特别分红和年度分红，利润分配总和为0.17元/股，占归属于上市公司普通股股东的净利润的20.94%；最近三个会计年度累计现金分红占平均净利润的比例达56.19%，超过最近三年实现的年均可分配利润的30%。
• 资产减值不能预先扣税：“资产减值不能预先扣税”的说法基本成立；资产减值准备在计提时不能税前扣除，只有在资产实际发生损失，或资产处置、报废并符合税法规定条件完成申报后，方可按规定在税前扣除；公司相关减值计提严格遵循会计准则，税务处理将依法合规执行，具体影响以年度汇算清缴结果为准。

线上问题5-7：后续计提、2027煤矿建设、小股东分红诉求

• 后三年公司还会有类似今年三季度这种资产需要大额计提吗：公司相关减值计提严格遵循会计准则依法合规执行，公司将持续加强经营信息披露和风险提示。
• 2027年有新的煤矿建设项目投入吗：2026年6月新建煤电项目全部完工后，公司暂无重大的资本支出，后续将根据公司“十五五”规划进行合理的规划和资本投入。
• 小股东成本太高：公司回复坚持稳健、可持续的分红策略；2018年以来现金分红由每10股0.10元稳步提高至1.70元；2025年度特别分红和年度分红合计0.17元/股，占归属于上市公司普通股股东的净利润的20.94%；最近三个会计年度累计现金分红占平均净利润的比例达56.19%，超过最近三年实现的年均可分配利润的30%。

线上问题8-10：ESG、减值独立董事监督、内部煤炭购销定价

• ESG：公司董事会已建立涵盖环境、社会和公司治理的考核机制，将绿色低碳、节能减排、安全生产、合规经营等关键指标纳入管理层绩效考核与薪酬体系；独立董事通过参与董事会及相关专门委员会审议，对重大项目投资、ESG战略目标、信息披露等事项进行独立判断和监督，并就新能源布局、能效提升、碳减排路径等提出意见建议，督促公司完善ESG数据管理和风险识别机制。
• 1.05亿元资产减值损失：公司三季度资产减值事项系依据企业会计准则，对相关资产进行减值测试后审慎计提；杨村煤矿采矿权注销系落实国家去产能政策的后续程序，公司将持续履行信息披露义务，保障投资者知情权。
• 内部煤炭购销定价：公司坚持市场化原则确定内部煤炭购销价格，参照同期同类市场交易价格，确保定价公允、透明、可追溯；独立董事重点审查关联交易定价机制、执行情况及其对上市公司整体利益的影响；重大关联交易严格履行独立董事专门会议事前认可、董事会审议及关联方回避表决等程序，并按监管要求及时披露；公司将持续强化内控监督。

线上问题11-13：2027长协电价、资本开支下降下分红、杨村煤矿后续

• 2027年长协电价：2027年长协电价谈判正按计划推进；受电力供需边际趋紧、容量电价机制完善及售电侧定价趋于理性等影响，市场对2027年长协电价修复预期有所增强；公司将通过煤电一体化协同、长协煤高比例覆盖、容量电价稳定收益和灵活电力交易，平滑短期波动，并持续加强经营信息披露和风险提示。
• 资本开支大幅减少：在2026年资本开支大幅减少的背景下，公司回复坚持稳健、可持续的分红策略；2018年以来现金分红由每10股0.10元稳步提高至1.70元；2025年度特别分红和年度分红合计0.17元/股，占归属于上市公司普通股股东的净利润的20.94%；最近三个会计年度累计现金分红占平均净利润的比例达56.19%，超过最近三年实现的年均可分配利润的30%。
• 杨村煤矿采矿权注销：为推动杨村井田煤炭资源的开发利用，结合安徽省“十五五”能源发展规划，根据《矿产资源法》以及国家有关去产能政策要求，经依法履行相关审批程序，杨村煤矿采矿许可证注销工作已在安徽省自然资源厅网站正式公告，同时对杨村煤矿采矿权计提减值，为后期杨村井田煤炭资源的开发利用做好准备，相关进展情况公司将及时履行信息披露义务。

线上问题14-16：资产负债率、吨煤成本、三季度利润与税率

• 资产负债率：截至2026年9月末新集公司资产负债率为63.18%，公司资产负债率处在较为良好的区间范围内；随着火电和新能源项目陆续开发投运，公司将持续加强现金流管理，强化资金和“两金”管控，根据新项目投资进度合理优化融资安排，确保资产负债率控制在合理区间以内。
• 吨煤销售成本：三季度外销煤价同比上涨44.78%至721元/吨，吨煤销售成本同比上升14.16%至374元/吨；成本上升主要驱动因素为人工成本刚性增长和开采条件变化；降本增效措施包括预算刚性约束、标准成本管理、采购提升管理、技术经济一体化、合理压控人工成本、成本日常管理、成本对标管理。
• 三季度归母净利润环比下降20.8%：公司计提约1.05亿元资产减值损失，主要系杨村煤矿采矿权注销；有效所得税率同比上升8.59个百分点至34.09%；所得税率上升为阶段性因素，主要受杨村煤矿采矿权注销计提减值、合并范围内子公司盈亏结构变化等因素导致，公司法定税率未发生调整；剔除本次采矿权减值损失以及阶段性税率扰动因素后，公司煤炭主业经营基本面保持稳定，煤炭产销业务具备稳定的盈利能力。

线上问题17-19：原煤产量、上网电量与电价、新能源战略

• 三季度原煤产量：第三季度公司从煤矿安全生产角度出发，结合下半年煤矿安全监管力度加大的实际情况，主动优化生产组织节奏，按照平稳、有序的原则安排生产，因此三季度产量环比有所回落；四季度公司将严格按照年度生产经营计划组织生产，统筹抓好安全、生产、经营各项工作，确保全年生产经营计划有序推进。
• 三季度公司上网电量：三季度上网电量同比大增95.9%，平均上网电价同比微降0.43%；2026年新建三座电厂相继投产，将推动公司盈利结构向“煤电协同、多元稳健”方向优化；电力板块收入规模稳步扩大，稳定电力供应合约与容量电价支撑形成可预期的现金流贡献；煤电业务协同效应持续释放，新增发电量将消化部分煤炭产能，同时通过内部产业链联动降低运输、库存等中间成本；短期受折旧、运营成本摊销及煤炭板块适度调整产销节奏等因素影响，整体利润呈现小幅增长，随着电厂运营进入成熟期、规模效应显现，电力板块盈利贡献将逐步提升。
• 十五五：“十五五”期间，公司坚持稳中求进工作总基调，构建“煤炭-煤电-新能源”综合能源供给体系，积极融入长三角一体化发展等重大战略，深入践行“存量提效、增量转型”发展思路，全面推进“两个联营”，加快构建“两个对冲”机制，沿长三角城市群都市圈和淮河生态经济带优化布局，持续强化并延伸产业链，系统构建并全面实施“12457”发展战略体系，秉持安全、廉洁、绿色、智能、高效的发展理念，推动产业耦合式发展，全力打造华东地区能源保供产业集群，将公司建设成多能互补、绿色低碳、智慧高效、治理现代的能源示范企业。

线上问题20-22：控股装机、长三角布局、内销外销比例

• 控股装机已达796万千瓦：问题提及上饶、滁州、六安等新电厂在2026年集中投产，公司控股装机已达796万千瓦，完全煤电一体化格局基本兑现；公司回复坚持稳健、可持续的分红策略，2018年以来现金分红由每10股0.10元稳步提高至1.70元；2025年度特别分红和年度分红合计0.17元/股，占归属于上市公司普通股股东的净利润的20.94%；最近三个会计年度累计现金分红占平均净利润的比例达56.19%，超过最近三年实现的年均可分配利润的30%。
• 长三角一体化：“十五五”期间，公司积极融入国家长三角一体化发展等重大战略，深入践行“存量提效、增量转型”发展思路，全面推进“两个联营”，加快构建“两个对冲”机制，沿长三角城市群都市圈和淮河生态经济带优化布局，持续强化并延伸产业链，系统构建并全面实施“12457”发展战略体系；“十五五”期间，公司将根据规划及公司实际情况进行开发建设。
• 内销占比提升至49.34%：2026年三季度商品煤产量和销量环比均下降约10%，对外销量同比下降22.2%，对内销量同比上升22.6%，内销占比提升至49.34%；公司回复新建三座电厂相继投产将推动盈利结构向“煤电协同、多元稳健”方向优化；电力板块收入规模扩大，稳定电力供应合约与容量电价支撑形成可预期现金流贡献；煤电协同效应持续释放，新增发电量将消化部分煤炭产能，保障煤炭销售稳定性，同时通过内部产业链联动降低运输、库存等中间成本。

线上问题23：新能源布局方式

• 新能源布局：问题关注后续新能源布局主要通过自主建设及合资开发推进，还是也会考虑收购已投运的成熟新能源项目；公司回复“十五五”期间将构建“煤炭-煤电-新能源”综合能源供给体系，推进“两个联营”、构建“两个对冲”，实施“12457”发展战略体系，推动产业耦合式发展；“十五五”期间，公司将根据规划及公司实际情况进行开发建设。

投资者关系活动主要内容摘要

投资者提出的问题及公司回复情况

• 1、公司应该是时候提高分红比例了,不应该玩文字游戏了,应该明确核定每年的分红,这样大家才有信心。
• 回复:您好,公司上市以来一直注重对投资者的回报,公司坚持稳健、可持续的分红策略,兼顾现金分红的连续性和稳定性,根据公司的盈利情况、现金流状况以及未来发展规划等因素,统筹好经营发展、业绩增长和股东回报的平衡,制定合理的利润分配方案,牢固树立回报股东意识,与投资者共享发展成果。2018年至2025年,公司现金分红分别为每10股派发现金红利0.10元、0.20元、0.35元、0.70元、1.10元、1.50元、1.60元、1.70元,持续提升股东回报水平。2025年度公司实施特别分红和年度分红,利润分配总和为0.17元/股,占归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为20.94%,超过最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。未来,公司将打牢安全、生产、经营、改革、创新、发展根基,持续做优做强主业,提升核心竞争力,力促高质量发展,在综合分析公司经营情况和资金情况的基础上,以维护股东权益为宗旨,兼顾公司可持续发展,充分考虑对投资者的合理投资回报。谢谢关注。

• 2、请问,中煤能源对新集公司的同业竞争。通过股份划拨就完成承诺了吗?
• 回复:您好,关于同业竞争承诺履行情况敬请查阅《新集能源关于控股股东申请延期履行避免同业竞争承诺的公告》以及公司年度报告第五节重要事项,一、承诺事项履行情况。目前,该承诺仍在有效期,公司将督促控股股东严格按照中国证监会和上海证券交易所的相关规定履行承诺事项。谢谢关注。

• 3、这几年公司项目比较多,支出比较多,现在电厂也差不多了,下面还有什么项目要投资?
• 回复:您好,2026年6月新建煤电项目全部完工后,公司暂无重大的资本支出,后续将根据公司”十五五”规划进行合理的规划和资本投入。谢谢关注。

• 4、今年电价下降给公司的经营有一些负面影响,公司这个方面有什么减少影响的方法和措施?
• 回复:您好,针对电力市场电价下行趋势,公司持续完善交易风险防控体系,强化全流程监控与预警机制。通过动态优化月度及月内交易策略,审慎参与现货市场报价,有效防范市场波动风险。在成本管控方面,公司进一步深化煤电一体化核心优势,对自有煤矿生产、燃料物流及电厂耗用实施全链条精细化管控,持续夯实成本护城河,提升综合抗风险能力与盈利韧性。谢谢关注。

• 5、你好,前几天公司公告股权划转是不是中煤集团解决今年年底同业竞争的方式,股权划转对公司有没有什么影响?大股东对公司的赋能有哪些?
• 回复:您好,关于同业竞争承诺履行情况敬请查阅《新集能源关于控股股东申请延期履行避免同业竞争承诺的公告》以及公司年度报告第五节重要事项,一、承诺事项履行情况。目前,该承诺仍在有效期,公司将督促控股股东严格按照中国证监会和上海证券交易所的相关规定履行承诺事项。本次无偿划转事项不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。公司将密切关注事项的进展情况,并按照相关法律法规的规定,及时履行信息披露义务,敬请广大投资者理性投资,注意投资风险。谢谢关注。

关键信息提炼

• 分红:2018年至2025年,公司现金分红分别为每10股派发现金红利0.10元、0.20元、0.35元、0.70元、1.10元、1.50元、1.60元、1.70元,持续提升股东回报水平。
• 2025年度:公司实施特别分红和年度分红,利润分配总和为0.17元/股,占归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为20.94%,超过最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
• 同业竞争:关于同业竞争承诺履行情况敬请查阅《新集能源关于控股股东申请延期履行避免同业竞争承诺的公告》以及公司年度报告第五节重要事项,一、承诺事项履行情况;目前该承诺仍在有效期,公司将督促控股股东严格按照中国证监会和上海证券交易所的相关规定履行承诺事项。

• 资本支出:2026年6月新建煤电项目全部完工后,公司暂无重大的资本支出,后续将根据公司”十五五”规划进行合理的规划和资本投入。
• 电价:针对电力市场电价下行趋势,公司持续完善交易风险防控体系,强化全流程监控与预警机制;通过动态优化月度及月内交易策略,审慎参与现货市场报价;在成本管控方面,深化煤电一体化核心优势,对自有煤矿生产、燃料物流及电厂耗用实施全链条精细化管控,持续夯实成本护城河。
• 股权划转:本次无偿划转事项不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。

一、2026 年 1-6 月主要经营数据

• 商品煤：生产 1,025.43 万吨，同比增长 3.19%；销售 1,012 万吨，同比增长 7.27%。
• 发电量：123.02 亿度，同比增长 84.55%；上网电量 116.24 亿度，同比增长 85.15%。
• 营业收入：78.92 亿元，同比增长 35.82%。

• 利润总额：17.43 亿元，同比增长 24.41%。
• 归属于母公司所有者的净利润：12.17 亿元，同比增长 32.27%。
• 经营活动产生的现金流量净额：22.28 亿元，同比增长 36.98%。

• 截至 2026 年 6 月 30 日：公司资产总额 577.60 亿元，净资产 208.62 亿元，基本每股收益 0.470 元/股。

二、公司回复投资者关注的问题摘要

1、请问公司“十五五”期间转型发展方面有什么新的预期吗？

• “十五五”期间：公司坚持稳中求进工作总基调，加强企业安全高效管理，做好生产运营和新项目建设，构建“煤炭-煤电-新能源”综合能源供给体系，积极融入国家长三角一体化发展等重大战略，深入践行“存量提效、增量转型”发展思路，全面推进“两个联营”，加快构建“两个对冲”机制，沿长三角城市群都市圈和淮河生态经济带优化布局，持续强化并延伸产业链，系统构建并全面实施“12457”发展战略体系，秉持安全、廉洁、绿色、智能、高效的发展理念，推动产业耦合式发展，全力打造华东地区能源保供产业集群，将公司建设成多能互补、绿色低碳、智慧高效、治理现代的能源示范企业。

2、公司现有生产矿井有哪些？拥有资源储量情况？

• 矿区资源储量：根据《国家发展改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》（发改能源[2005]2633 号），公司矿区总面积约 1,092 平方公里，含煤面积 684 平方公里，资源储量 101.6 亿吨。
• 生产矿井：目前，公司有 5 对生产矿井，生产矿井核定生产能力分别为：新集一矿（180 万吨/年），新集二矿（270 万吨/年），刘庄煤矿（1100 万吨/年），口孜东矿（500 万吨/年），板集煤矿（300 万吨/年），生产矿井合计产能 2350 万吨/年。
• 矿权：公司拥有采矿权 5 处：新集一矿、新集二矿、刘庄煤矿、口孜东煤矿、板集煤矿；探矿权 4 处：罗园勘查区、连塘李勘查区、口孜西勘查区、刘庄深部勘查区。目前各采矿权、探矿权均合法有效。

• 资源储量：截至 2026 年 6 月末，公司矿权内资源储量 61.70 亿吨，现有矿权向深部延伸资源储量 26.51 亿吨，共计 88.21 亿吨。

3、杨村煤矿开发建设目前处于什么状况？

• 杨村煤矿：根据国家煤炭产业政策，2018 年杨村煤矿被列为去产能矿井，同年杨村煤矿完成去产能工作验收。杨村井田煤炭资源开发工作是公司发展战略的重要环节，公司为推进杨村井田煤炭资源开发工作，成立了专门筹备机构，目前杨村井田煤炭资源开发工作正在推进中，具有不确定性，有关进展情况公司将及时履行信息披露义务。

4、公司 1/3 焦煤生产情况如何？焦精煤洗选技改进度如何？

• 1/3 焦煤生产情况：2026 年上半年，公司所属新集二矿、刘庄矿业陆续产出 1/3 焦原煤产品。
• 焦精煤洗选技改进度：公司稳步推进选煤厂技术改造，已初步具备焦煤试洗选能力。公司煤炭产品增加 1/3 焦原煤和焦精煤的销售。
• 未来安排：公司将紧密跟踪市场动态，根据市场需求灵活安排洗焦生产计划。

5、公司目前煤质的情况如何？

• 煤质情况：今年公司通过加强接续布局、系统优化、现场管控、地面洗选管理以及严格落实煤矸分流等措施，同时随着矿井生产布局优化调整的效果显现和各项煤质管控措施的落实，商品煤煤质持续保持在稳定的水平。

6、请问公司各个煤矿销售煤炭给控股参股火电厂是如何定价的？

• 定价模式：公司向控股及参股电厂销售煤炭，定价以电煤长协价为主，市场价为辅的销售模式。

7、公司 2026 年煤炭长协签约情况如何？公司目前煤炭长协定价模式是什么？

• 长协签约情况：2026 年长协煤签约占比 80% 左右。
• 长协定价模式：2026 年电煤长协定价模式：电煤 5000 卡月度出矿价格=国家发改委确定电煤基准价 675 元/吨+[（上月最后一期中国电力企业联合会沿海电煤价格指数 CECI（5500 大卡综合价）+上月最后一期国煤下水动力煤价格指数 NCEI+上月最后一期环渤海动力煤价格指数 BSPI+上月最后一期 CCTD 秦皇岛动力煤 5500 大卡综合价格指数）/4-675]/2；结算以实际发运热值为准。

8、请问 2026 年公司发电机组容量电价的执行情况？

• 容量电价：自 2026 年 1 月 1 日起，安徽省煤电容量电价标准上调至 165 元/千瓦·年。公司所属在运煤电机组均符合执行标准，可正常获取容量电费。此项政策将有效覆盖机组固定成本，增强煤电机组的盈利稳定性与抗风险能力，对改善公司整体发电利润具有积极作用。

9、上饶电厂、滁州电厂、六安电厂的建设进度及投产时间？

• 上饶电厂项目：项目位于江西省上饶市，规划建设 2×1000MW 超超临界燃煤发电机组。项目已 2024 年 3 月份正式开工建设，目前 1 号机和 2 号机组分别于 2025 年 12 月 30 日、2026 年 3 月 25 日通过 168 小时满负荷试运，正式投入商业运营。
• 滁州电厂项目：项目位于安徽省滁州市，规划建设 2×660MW 超超临界燃煤发电机组。项目已 2024 年 3 月份正式开工建设，目前 2 号机和 1 号机组分别于 2026 年 1 月 30 日、2026 年 3 月 27 日通过 168 小时满负荷试运，正式投入商业运营。
• 六安电厂项目：项目位于安徽省六安市裕安区，规划建设 2×660MW 超超临界燃煤发电机组。项目于 2024 年 6 月份正式开工建设，目前 1 号机组和 2 号机组分别于 2026 年 4 月 30 日、2026 年 6 月 30 日通过 168 小时满负荷试运行，正式投入商业运营。

10、请问新投产或即将投产的三座大型电厂，今年能否为公司贡献收益？

• 2026 年：新建三座电厂相继投产，公司发电量预计提升至 300 亿度，将推动公司盈利结构向“煤电协同、多元稳健”方向优化，为长期可持续发展奠定坚实基础。从利润影响来看，一方面，电力板块收入规模稳步扩大，新增发电业务将进一步拓宽盈利边界，凭借稳定的电力供应合约与容量电价支撑，形成可预期的现金流贡献，增强公司整体抗风险能力；另一方面，煤电业务协同效应持续释放，新增发电量将消化部分煤炭产能，保障煤炭销售的稳定性，同时通过内部产业链联动降低运输、库存等中间成本，提升整体运营效率。

11、请问公司未来回报股东的分红计划？

• 分红计划：公司上市以来一直注重对投资者的回报，公司坚持稳健、可持续的分红策略，兼顾现金分红的连续性和稳定性，根据公司的盈利情况、现金流状况以及未来发展规划等因素，统筹好经营发展、业绩增长和股东回报的平衡，制定合理的利润分配方案，牢固树立回报股东意识，与投资者共享发展成果。2018 年至 2025 年，公司现金分红分别为每 10 股派发现金红利 0.10 元、0.20 元、0.35 元、0.70 元、1.10 元、1.50 元、1.60 元、1.70 元，持续提升股东回报水平。2025 年度公司实施特别分红和年度分红，利润分配总和为 0.17 元/股，占归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为 20.94%，超过最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。未来，公司将打牢安全、生产、经营、改革、创新、发展根基，持续做优做强主业，提升核心竞争力，力促高质量发展，在综合分析公司经营情况和资金情况的基础上，以维护股东权益为宗旨，兼顾公司可持续发展，充分考虑对投资者的合理投资回报。

12、请问今年三座电厂投产后，公司 2026 年资本支出情况？后续有什么重大资本投资项目？

• 2026 年投资计划：2026 年公司调整后的投资计划为 57.19 亿元。
• 基本建设投资：基本建设投资计划 41.61 亿元。其中，续建项目投资 31.37 亿元，主要是上饶电厂、滁州电厂、六安电厂后期投入；新开工项目投资 10.14 亿元，主要是光伏和风电项目；前期项目（新能源项目）费用 0.1 亿元。
• 技术改造及更新投资：技术改造及更新投资计划 14.58 亿元。其中，技术改造项目 2.12 亿元，设备更新及购置 12.18 亿元，厂区设施 0.28 亿元。

• 科技创新及信息化投资：科技创新及信息化投资计划 1.0 亿元。
• 后续资本投入：公司新建煤电项目全部投运后，公司暂无重大的资本支出；后续根据公司“十五五”规划编制情况进行合理的规划和资本投入。

13、公司“十五五”规划编制情况如何？

• “十五五”规划编制：公司“十五五”规划正在编制中，公司将遵循“存量提效、增量转型”和“两个联营+”发展思路，践行“安全高效发展、绿色低碳发展、改革创新发展”理念。坚持稳中求进工作总基调，加强企业安全高效管理，做好生产运营和新项目建设，构建完善以煤炭、煤电、新能源为主，能源综合服务和资源综合利用协同发展的新格局，将公司打造成华东地区多能互补、绿色低碳、智慧高效、治理现代的能源示范企业。

• 核心业绩：2026年1-6月生产商品煤1,025.43万吨（同比+3.19%），销售商品煤1,012万吨（同比+7.27%），发电量123.02亿度（同比+84.55%），上网电量116.24亿度（同比+85.15%）；营业收入78.92亿元（同比+35.82%），利润总额17.43亿元（同比+24.41%），归母净利润12.17亿元（同比+32.27%），经营现金流量净额22.28亿元（同比+36.98%）；截至6月30日资产总额577.60亿元，净资产208.62亿元，基本每股收益0.470元/股。
• 焦煤技改：公司按计划组织所属刘庄煤矿、新集二矿选焦工艺改造，后续根据市场需求进行洗焦生产；1/3焦煤洗出率50%左右；2026年上半年新集二矿、刘庄矿业陆续产出1/3焦原煤产品，选煤厂技术改造已初步具备焦煤试洗选能力，煤炭产品增加1/3焦原煤和焦精煤销售。
• 分红计划：2025年度公司实施特别分红和年度分红，利润分配总和为0.17元/股，占归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为20.94%，超过最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十；未来以维护股东权益为宗旨，兼顾公司可持续发展。
• 风电项目：投资建设亳州市利辛一期10万千瓦风电项目，动态总投资约66,783万元，已获核准并开工建设，截至2026年6月末投资执行进度良好；绝大部分风机已并网发电，其余部分风机正在建设中，预计年底前全容量并网。

• 经营业绩：2026年1-3月商品煤产量499.41万吨，销量479.50万吨；发电量59.56亿度，售电量56.42亿度；营业收入36.07亿元，归母净利润5.48亿元，基本每股收益0.212元。
• 资源与产能：5对生产矿井核定产能2350万吨/年；矿权内资源储量61.74亿吨，延伸储量26.51亿吨，合计88.25亿吨。
• 新电厂投产：板集电厂二期2024年投运；上饶电厂（2×1000MW）2026年3月全投；滁州电厂（2×660MW）2026年3月全投；六安电厂（2×660MW）预计2026年6月并网。
• 电价与长协：安徽省煤电容量电价上调至165元/千瓦·年；2026年长协签约占比约80%，定价以CECI等指数综合计算。
• 股东回报：最近三年累计现金分红占平均净利润56.19%；未来保持稳定分红政策，探索股份回购。
• 资本支出：2026年投资计划51.25亿元，其中基本建设37.91亿元（含电厂续建及新能源开工），技改更新12.06亿元，科技信息化1.28亿元。

• 2026年第一季度业绩：商品煤产量499.41万吨，销量479.50万吨；发电量59.56亿度，售电量56.42亿度；营业收入36.07亿元，利润总额8.32亿元，净利润5.95亿元，归母净利润5.48亿元；基本每股收益0.212元/股。
• 火电建设规划：公司暂无重大资本支出，后续根据“十五五”规划编制进行合理规划。
• 杨村煤矿复工：2018年已去产能验收，资源开发工作具有不确定性，进展情况将及时披露。
• 煤炭销售定价模式：向控股及参股电厂以电煤长协价为主、市场价为辅，2026年长协价按指数公式计算。