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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-01-29 公告，特定对象调研
接待于2026-01-29
- 员工持股计划核心信息
- 筹集资金总额：3,360.80万元
- 参与对象：不超过145人（含董事、高级管理人员及核心骨干员工）
- 资金来源：员工合法薪酬与自筹资金
- 业绩考核周期：2026-2028年
- 考核目标与解锁安排
- 考核指标：营业收入、考核利润（扣非归母净利润+研发费用-对联营企业和合营企业的投资收益-股份支付费用）
- 具体目标：营业收入2026年10亿、2027年15亿、2028年20亿；考核利润2026年3亿、2027年5亿、2028年8亿
- 激励形式：员工持股计划（需先出资，通过非交易过户获取股份）
- 解锁比例：分三期解锁，2026年40%、2027年40%、2028年20%
- 收入增长驱动因素
- 现有产品：两性健康用药“爱廷玖”、眼科用药“沃丽汀”、中成药等板块保持稳定收入
- 即将获批/申报的核心品种：“爱廷列”非那雄胺他达拉非复方胶囊（2025年12月获批）、利多卡因丙胺卡因气雾剂（注册上市预计近期受理）、复方硫酸钠片（预计2026年上半年获批）、和胃整肠丸（预计2026年上半年获批）、盐酸毛果芸香碱滴眼液（预计2026年下半年获批）
- 增长预期：2026年现有业务板块收入将明显增长，2027年和2028年预计有爆发性增长
- 和胃整肠丸商业化准备
- 品牌推广：自2025年下半年起在广东、广西、福建等区域通过分众传媒、小红书、抖音等平台进行宣传
- 渠道拓展：积极拓展第三终端渠道（诊所、互联网医院），加大抖音、京东、天猫等线上平台投入
- 产品策略：国产本地化后将增加多个产品规格，不同终端供应不同规格
- 销售预期：预计今年一季度、二季度将呈现良好的销售态势
- CKBA（阿尔兹海默症适应症）开发契机
- 研发基础：从传统中药乳香来源的活性分子AKBA通过化学修饰合成数百个衍生分子，筛选出CKBA
- 作用机制：CKBA特异性调节MFE-2（由hsd17b4基因编码），维持小胶质细胞脂代谢稳态，抑制促炎因子释放
- 动物实验效果：口服CKBA可有效穿越血脑屏障，在阿尔茨海默症模型小鼠中改善认知功能、降低神经炎症水平、减少Aβ斑块负担和减轻焦虑行为
- 商业化额外准备工作
- 品牌推广：加大投入，除分众传媒、抖音、小红书外，与美团的合作稳步推进
- 渠道与团队：组建专门第三终端团队开发诊所及互联网医院渠道，调整销售团队
- 产品策略：复方硫酸钠片获批后将尽快推进纳入医保；非那雄胺他达拉非复方胶囊已启动医保相关工作，将持续深耕品牌推广
- CKBA适应症开发进度
- 玫瑰痤疮：治疗周期较短，进度可能更快，有望成为CKBA首个提交注册申请的适应症；争取在2027年年底前完成III期临床
- 儿童白癜风：II期临床争取在2026年3-4月正式入组首例病人，争取在2027年上半年基本完成II期临床
- 儿童白癜风海外市场
- 市场现状：全球儿童白癜风治疗领域是空白，FDA尚未批准相关产品
- 公司计划：重点聚焦国内2-12岁儿童白癜风适应症的注册上市；计划今年启动美国FDA的IND申报工作，逐步探索海外市场
2026-01-22 公告，特定对象调研
接待于2026-01-21
- CKBA儿童白癜风探索性临床研究结果及II期临床试验进展
- 2025年11月，CKBA乳膏申报2-12岁儿童白癜风II期临床试验获国家药监局受理
- 探索性研究（30例，24周）结果显示：1.5% CKBA软膏联合NB-UVB光疗VASI较基线改变-56.53%，显著优于对照组的-16.67% (P=0.0029)；药物组VASI 50达到60.0%、VASI 75达到33.3%、VASI 100达到3.3%
- 儿童白癜风II期临床已取得临床试验批准通知，乐观预计2026年Q2正式入组首例病人，争取2027年上半年基本完成
- 全球范围内2-12岁儿童白癜风尚无获批药物
- 国内儿童白癜风市场规模
- 国内白癜风患者人数预测超3000万，儿童白癜风患者约占总白癜风患者的32%-40%
- 按年治疗费用1.5-2万元简单测算，儿童白癜风市场规模超千亿
- CKBA获批后国内年度销售峰值有望超50亿元
- 成人白癜风III期临床进展情况
- CKBA已顺利完成成人白癜风适应症II期临床试验
- 成人白癜风III期临床试验申请预计在2026年一季度获批
- CKBA其他适应症开发计划
- CKBA乳膏玫瑰痤疮适应症II/III期临床试验已于2025年9月获批，预计2026年一季度开始入组病人
- CKBA治疗阿尔茨海默症的临床前工作正在顺利推进中，计划在2026年下半年提交IND申请
- 公司2026年和2027年业务发展规划
- 非那雄胺他达拉非复方胶囊（国内首仿）已在2025年12月获批
- 利多卡因丙胺卡因气雾剂（国内首仿）预计将于2026年Q1完成注册申报
- 复方硫酸钠片（国内首仿）预计将在2026年上半年获批；和胃整肠丸的本地化生产注册预计将在2026年上半年获批；老花眼用药盐酸毛果芸香碱滴眼液（国内首仿）预计将在2026年下半年获批
- 现有业务板块2026年收入将会有明显增长，2027年预计将有爆发性的增长
2025-11-21 公告，特定对象调研
接待于2025-11-21
- 临床试验进展：2025年11月20日CKBA乳膏申报2-12岁儿童白癜风II期临床试验获受理
- 探索性研究数据：30例患者24周研究显示1.5% CKBA软膏联合NB-UVB使VASI较基线改变-56.53%，显著优于对照组的-16.67%(P=0.0029)
- 应答率数据：药物组VASI 50达60.0%(18/30)、VASI 75达33.3%(10/30)、VASI 100达3.3%(1/30)
- 开发难点：全球尚无2-12岁儿童白癜风获批药物，儿童临床试验伦理审批和入组难度大
- 治疗机制：CKBA改善皮肤免疫环境阻止白斑扩增，NB-UVB激活黑素干细胞，二者形成”1+1>2″疗效
- 市场规模：国内白癜风患者超3000万，儿童占比32%-40%，按年治疗费用1.5-2万元测算市场规模超千亿
- 药物特点：CKBA来自乳香天然产物，精准调控细胞毒性T淋巴细胞，保持自身免疫稳态平衡
- 销售预期：CKBA获批后国内年度销售峰值有望超50亿元
- 成人临床进展：CKBA已完成成人白癜风II期临床试验，近期将提交III期临床试验申请
- 竞争格局：CKBA是国内首个开展12岁以下儿童白癜风II期临床试验的创新药
- 其他适应症：玫瑰痤疮II/III期临床试验已获批，阿尔茨海默症计划2026年下半年提交IND申请
- II期临床设计：计划入组200例病人，主要终点为24周时T-VASI较基线改变百分比
- 时间规划：预计2026年Q1入组首例病人，2027年Q1基本完成II期临床
- 出海计划：2026年上半年启动FDA临床申报
- 其他品种进展：非那雄胺他达拉非复方胶囊(国内首仿)年底有望获批，利多卡因丙胺卡因气雾剂年底前完成注册申报
- 收入预期：2026年现有业务板块收入将明显增长，2027年预计爆发性增长
