投资者关系活动主要内容介绍

• 公司20万吨生物航煤(SAF)异构项目现场参观
• 海新能科董事、董事会秘书张蕊先生介绍公司情况、生物能源行业前景
• 投资者交流环节

1、请问公司2025年经营情况如何?

• 营业收入28.61亿元，同比增长17.90%
• 生物能源板块营业收入18.44亿元，占总营收64.46%，同比增长46.54%，毛利率8.04%
• 烃基生物柴油(HVO)营业收入15.60亿元，毛利率6.61%；生物航煤(SAF)营业收入2.84亿元，毛利率15.89%，SAF实现稳定量产销售
• 山东三聚SAF项目投产并平稳运行；2025年10月获批出口“白名单”资质，11月首批SAF销往海外；2026年1月通过RSB认证

2、公司2026年一季度经营情况及下一步重点工作是什么?

• 2026年一季度营业收入7.03亿元，同比增长191.23%；经营活动现金流量净额4.48亿元，同比增长386.52%；应收账款2.75亿元，较上年期末减少57.43%
• HVO及SAF生产负荷处于历史高位；在手订单排产至9月
• 重点举措：(一)做大做强生物能源核心业务（产能与市场拓展、供应链体系建设、技术持续创新）；(二)精耕细作催化净化业务；(三)加速剥离低效资产（推进四川鑫达股权处置）

3、公司怎么看SAF2026年发展趋势?

• SAF价格从2026年初约2,100美元/吨上涨至5月22日的3,033.44美元/吨
• 欧盟ReFuelEU法规全面执行：2025年掺混比例2%，2030年6%，2050年70%；STIP计划5亿欧元；2027年首次审查
• 亚洲市场：新加坡、泰国2026年起实施1%掺混；印尼、马来西亚计划2027年实施；国内试点政策有提升预期
• 2027年CORSIA进入第二阶段，预计支撑SAF价格

4、公司如何保障生物能源业务原料(UCO等)的长期稳定供应并控制采购成本?

• 构建生物能源自主原料供应体系，与规模化餐厨垃圾处理企业、废油脂收运企业建立战略合作
• 依托反应器设计、催化剂级配、原料预处理等独有技术，优化预处理技术，推进原料适应测试
• 探索含油林木等原料创新应用
• 加强供应商管理、库存物流管理、质量管理、认证管理、资金管理，增强供货稳定性和价格优势

5、请问公司在生物能源领域有哪些技术优势?

• 自主开发悬浮床工艺与改进固定床工艺，可处理不同品质废弃油脂，灵活产出HVO、SAF等产品
• 拥有自主知识产权的工艺、装备及产品，多项成果通过科技成果鉴定并获得科技进步奖
• 综合加工能力位居国内前列

生产经营与订单

• 生产负荷在手订单 目前生物柴油(HVO)及生物航煤(SAF)生产负荷处于历史高位；在手订单较为饱满，已排产至9月。
• 2025年业绩 营业收入28.61元，同比增加17.90%；生物能源板块营收同比增长约46%，毛利增加约2.7亿元，实现扭亏为盈；归属于母公司所有者的净利润-5.72元，同比增加40.12%，亏损收窄，亏损主要系催化剂净化剂业务承压及计提资产及信用减值损失约3.83亿元。
• HVO与SAF成本产量 2025年烃基生物柴油(HVO)产量126,501.01吨，营业成本1,456,445,140.41元；生物航煤(SAF)产量32,325.59吨，营业成本239,285,719.56元；单吨加工成本及折旧受生产负荷影响较大。

诉讼与风险

• 孝义鹏飞案件 2026年1月19日开庭审理，双方交换证据并核查原件，目前处于一审庭审审理中；律师团队认为公司承担损失的概率较小。

市值管理与战略聚焦

• 市值管理根本 提升经营水平、创造内在价值是市值管理的根本。
• 聚焦主业措施 聚焦生物能源主业，优化资产结构、推进提质增效；山东三聚生物柴油异构项目(SAF)投产并持续平稳运行；SAF产品获批出口“白名单”资质，2025年11月首批SAF销往海外；2026年1月通过可持续生物燃料圆桌会议(RSB)认证。
• 低效资产剥离 正继续接洽潜在受让方，推进四川鑫达股权转让工作，并同步研判其他可行的处置方案。
• 未来增长点 做大做强生物能源核心业务；催化净化业务精耕细作；完善产品结构，增强议价能力。

原料与技术

• 原料供应体系 构建成熟的原料供应体系；优化原料分级采购体系，与规模化餐厨垃圾处理企业、废油脂收运企业长期合作；加强供应商管理、库存物流管理、质量管理、认证管理和资金管理。
• 技术优势 依托核心催化剂，以自主开发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺为核心转化单元；成功开发由高凝烃基生物柴油经异构化生产低凝生物柴油和生物航煤的成套技术；催化净化材料研究超过20年；截至2025年底累计获得有效授权专利686件（发明专利551件）。
• 悬浮床技术推广 正在推广悬浮床加氢技术；鹤壁华石利用悬浮床装置生产加氢轮胎油。

市场与海外拓展

• 海外市场策略 持续拓展非欧盟市场（日韩、新加坡等），2025年欧盟以外地区销量持续增长，亚洲地区订单量创历史新高；提升长协销售比例；抓住生物航煤未被列入反倾销范围机遇；山东三聚获批出口配额并完成首单出口，通过RSB认证。
• 引进战略投资者 将引入战略投资者作为重要工作目标；积极把握全球生物航煤及烃基生物柴油发展趋势。

其他事项

• 定增进度 继续推进定增相关工作；如后续确因行业趋势及公司发展需求须变更，将及时履行审批程序及信息披露义务。
• 控制权变更 间接控股股东变更为广域方圆，是海淀国资深化国企改革、优化资本布局的重要举措；广域方圆将持续赋能公司生物航煤等核心主业。
• 投资者沟通 严格按照法律法规及监管要求开展信息披露工作；通过券商策略会、现场调研等方式保持与投资者的高频沟通交流。
• 尾气乙醇制SAF 暂无尾气乙醇制SAF的工业化落地时间表；公司审慎决策相关重大事项。

• 2025年经营业绩与生物能源板块：营业收入28.61亿元，同比增长17.90%；生物能源业务营收18.44亿元，同比增长46.54%，毛利率由负转正；SAF实现稳定量产销售；山东三聚生物柴油异构项目(SAF)投产并平稳运行；精益管理降本增效，财务费用、管理费用、销售费用均同比减少；生物能源销量同比增加，市场分布多元化。
• 2026年一季度财务指标改善：营收7.03亿元，同比增长191.23%；经营活动现金流量净额4.48亿元，同比增加386.52%；应收账款2.75亿元，较上年期末减少57.43%；原因系生物能源销量增长、销售回款改善；一季度订单持续饱满；将持续优化现金流管理，强化应收账款管控。
• 原油价格波动影响与未来规划：2026年3月以来原油价格上涨带动HVO、SAF、LNG价格上涨；HVO FOBARA从2,724.23美元/吨涨至2,977.42美元/吨；SAF FOBARA从2,341.97美元/吨涨至3,009.71美元/吨；LNG从3,400元/吨涨至6,200元/吨；上涨周期对化工产品效益正向影响，幅度及持续时间不确定。未来三年以绿色发展为依托，生物能源为核心战略支柱，催化净化板块为中长期利基；具体举措包括推动生物能源内生外延增长、提升催化净化产品竞争能力、强化技术创新。

• 2025年四季度以来生物能源业务进展：获批生物航煤出口白名单；子公司通过RSB认证；启用生物航空煤油(27101913)和烃基生物柴油(27101925)新税则号出口；新签订SAF订单，总体销量维持高位，生产排期持续饱满。
• 欧盟生物能源政策影响：欧盟成员国取消先进生物燃料双倍积分政策，HVO市场需求预期提升，价格持续走高；截至2026年3月3日HVO FOB ARA价格为3,027美元/吨；欧盟SAF强制添加法规自2025年1月起实施，2025年三季度以来欧盟航司提升添加SAF执行力度；欧盟委员会发布《可持续交通投资计划》(STIP)，重点发展可再生与低碳燃料生产体系。
• 近期SAF价格：2025年12月SAF价格出现阶段性调整；近期SAF价格呈现回升态势，SAF FOB ARA价格从2026年初约2,100美元/吨上涨至3月3日的2,633美元/吨；2026年欧盟SAF强制掺混政策全面生效，泰国、新加坡等亚洲国家实施1%的SAF掺混政策；国际能源价格显著上涨，预计对HVO及SAF价格形成支撑。
• 生物航煤现状及未来产业规划：20万吨生物航煤(SAF)异构项目持续稳定生产，SAF产品收率约为80%；生物航煤通过中国民用航空局适航审定，取得ISCC CORSIA及ISCC-EU下HEFA国际认证、RSB认证，获批SAF出口白名单资格；未来三年战略聚焦生物能源核心主业，生物能源板块为核心战略支柱，专注于生物柴油与生物航煤的技术研发、工业化生产及市场推广；催化净化板块作为中长期利基业务。