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最近收盘市值(亿元)
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19.00
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-19 公告，路演活动,现场参观
接待于2026-03-19
- 公司目前已投运新型储能电站总规模，未来增长速度如何？
- 公司投运的储能装机共 840.54MW，其中，电网侧储能800MW，用户侧储能40.54MW。
- 公司目前在手项目储备充足，资金保障有力。
- 随着容量电价政策落地，公司储能业务有望实现规模和效益的双重突破。
- 公司独立储能项目的运营及收益模式是怎么样的？
- 公司的独立储能项目运营模式根据各地具体情况存在一定差异性。
- 江苏省内以峰谷价差为主，广东省内以调频辅助服务为主。
- 公司项目收益水平整体良好。
- 未来，收益模式将更趋稳健，通过“容量电价保底+市场化增效”保障回报。
- 公司对于独立储能电站未来收益情况预期怎么样？
- 公司对独立储能未来收益的判断基于三大核心因素：区域资源禀赋决定收益天花板；容量电价政策提供收益“安全垫”；电力市场化交易能力成为收益分化核心变量。
- 114 号文明确给予电网侧独立储能基于可用容量的稳定保底收入。
- 随着 136 号文取消强制配储，现货交易已成最大收入来源且占比将持续提升。
- 总体看，行业将进入“区域分化、政策托底、能力决胜”的新阶段。
- 公司在独立储能领域的优势有哪些？
- 公司优先布局广东、江苏等电力市场化程度高、调频需求旺盛的区域。
- 储能系统的收益模式已从早期的单一峰谷套利，演变为“电能量交易+辅助服务+容量价值”的多元结构。
- 未来交易能力将成为项目盈利性的核心决定因素。
- 公司将依托聚星 AI虚拟电厂平台，优化交易策略，提升响应速率，强化电力交易能力，确保储能资产在多元市场中实现稳健回报。
2025-11-04 公告，网络会议
接待于2025-11-04
- 安全管理及大修支出长远打算
- 安全管理：制定《企业安全生产费用提取和使用管理办法》并按规定执行，专项储备资金用于购置、更新改造安全防护和紧急避险设施设备
- 设备大修：建立完善的设备大修管理制度，加强设备检查、维修和更换管理，根据设备滚动维护计划落实年度检修计划
- 非经常性损益可持续性
- 资产处置损益和政府补助：部分项目公司存在政府补贴收入，各类权益、资产处置收益根据处置进度按企业会计准则确认
- 光伏业务战略调整
- 存货大幅减少：光伏电站等存货销售，公司聚焦长三角、大湾区等经济发达地区实施分布式光伏项目精准开发策略
- 工商业分布式光伏：锁定高耗能优质客户群，聚焦工商业场景定制化开发，创新”分布式+绿电+智慧运维”等商业模式
- 户用光伏：优化”鑫阳光”户用品牌标准化体系，严控合作渠道质量并依托智能平台提升资产效能
- 资产流通：打通分布式能源资产交易渠道，创新资产流通机制，通过能源资产证券化、基金和股权合作等金融方式加速资产周转
- 印尼新能源项目利好
- 公司与印尼 PLN IP 签约：是公司”出海”战略与”能源服务”生态构建的关键里程碑，支撑从国内绿色能源运营商向全球能源科技服务商转型
- 项目形成规模化和可溯源的绿色电力资产：为公司探索能源资产新型资本化奠定基础，有望将未来收益权、碳资产转化为数字权益，创新融资模式
- 使用权资产增幅与资金流动性
- 使用权资产增幅较大：主要是新增分布式光伏投资，采取资本金与融资合作模式，使用权资产增加同时增加租赁负债
- 资金流动性：根据公司 2025 年三季报披露，年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额约 23.43 亿元，期末现金及现金等价物余额约 39.54 亿元，现金流充裕，流动性状况稳健
- 营业收入和净利润下降因素及应对策略
- 营业收入减少：2025 年第三季度收入约 25.13 亿元，同比下降 11.81%，主要因分布式光伏 EPC 业务同比下降
- 应对策略：持续巩固能源资产收益，夯实收益底盘，重点发力能源节能服务业务，提升能源交易服务能力
2025-10-30 公告，分析师会议
接待于2025-10-30
- 核心战略：能源资产与能源服务双轮驱动，能源资产以电力、热力销售为根基，能源服务聚焦节能服务及交易服务，节能服务滚动开发分布式光伏，交易服务提升能源资产管理、虚拟电厂、售电、绿电、绿证、碳资产交易业务规模，推进能源数字化转型。
- 盈利能力提升驱动力：滚动开发分布式光伏项目，拓展售电、绿电、绿证和虚拟电厂等能源交易服务业务，能源服务收入及利润同比大幅提升，下属风电、热电联产等存量电厂业绩同比提升。
- 虚拟电厂业务：深耕13年，管理用户规模超20GW，可调负荷规模约835MW，江苏省内辅助服务市场实际可调负荷规模占比约35%，服务用户覆盖工业、空调、充电桩、备用电源、随机负荷及数据中心，收入来自电力现货交易、需求侧响应、辅助服务，基于大模型多智能体协作运营服务。
- 储能业务：投运储能装机共840.54MW，电网侧储能800MW，用户侧储能40.54MW，在双轮驱动战略中发挥重要支撑作用，推进电网侧独立储能项目开发投资运营，为用户侧储能项目推进零碳园区、虚拟电厂和节能服务业务，商业模式与政策规定和市场竞争状况相关。
- 重点项目：建德抽水蓄能电站规模为2.4GW，预计2030年左右并网投运，投运后贡献稳定且可观的利润。
- 双轮驱动协同：依托热电联产、风光清洁能源及新型储能等多元化能源资产组合，形成规模化、场景化的能源服务网络，通过资产-服务协同机制，实现客户资源跨业务线价值传导，参与电能量交易、辅助服务市场、需求侧响应及绿证认购等市场化场景，实现电费收益、容量补偿、调峰调频等多元化收益叠加。
- 电力市场化改革影响：新能源进入全电量市场化竞争新阶段，电价波动可能加大，储能作为核心调节枢纽，电源侧主动配储，电网侧盈利结构优化为容量电价+现货市场价差收益+辅助服务，用户侧工商业储能市场空间可观，虚拟电厂通过辅助功能获得交易收益。
- 合资公司蚂蚁鑫能：业务定位整合行业数据与AI大模型技术，实现智能运维、电力交易到虚拟电厂等场景智能化运营和辅助决策，探索能源资产新型证券化，打造能源即服务开放科技平台，已有订单生成，预计年底有数千万订单来源，未来在资产数字化与能源合作加深探索。
- 新业务增长点：分布式能源领域依托能源资产新型资本化模式创新，打开能源资产数字化万亿市场空间，盘活自有能源资产，缩短资产周转时间，提高资金使用效率，借助能源资产通证化及能源AI赋能，提升能源资产管理聚合规模。
- 传统业务角色：热电联产等能源资产为收益压舱石，实施精细化运营管理，发展热负荷用户，扩大供热范围，通过新增和改造机组提质降本增效，在长三角、珠三角等区域布局清洁能源热电联产，建立区域排他性优势，提供针对性能源服务解决方案。
2025-09-02 公告，业绩说明会
接待于2025-09-02
- 核心战略：持续锚定国家”双碳”战略目标，坚持”能源资产”与”能源服务”双轮驱动的顶层战略
- 能源资产：以电力、热力销售为业务根基，自持优质能源资产，并通过精细化的资产运营稳固整体收益底盘
- 能源服务：聚焦节能服务及交易服务两大方向，滚动开发分布式光伏等节能服务业务，提升能源资产管理、虚拟电厂、售电、绿电、绿证、碳资产交易等能源服务的业务规模
- 收入利润增长原因：持续滚动开发分布式光伏项目，提升能源服务客户体量和管理资产规模，拓展虚拟电厂、售电、绿电和绿证等能源交易服务业务，煤炭等燃料价格同比下降
- 能源服务毛利率下滑原因：节能与技术服务的营业收入同比增长474.49%，占营收比重由3.26%增长到16.26%
- 未来毛利率提升空间：随着公司向能源服务业务转型的不断深化，预计未来综合能源服务整体毛利率会有一定提升空间
- 新能源资产上链助力主业：通过区块链技术将光伏电站、风电场站、充电桩等能源资产的产权归属与收益权进行标准化、数字化分割，借助全球区块链网络的跨域互通性提升资产流动性，依托链上数据不可篡改特性增强资产信息透明度与交易可信度，精准破解传统新能源项目困局
- 价值提升：迅速盘活自有能源资产，缩短资产周转时间，提高资金使用效率，借助资产上链及能源AI赋能快速提升能源资产管理聚合规模，为能源服务生态延展奠定海量客户基座
- 能源AI规划布局：打造以”电力交易为核心、能源资产管理为基底、碳中和服务为延伸、AI数智平台为中枢”的四维业务体系，基于大模型多智能体协作的虚拟电厂运营服务，开发功能智能体模型算法库，将AI技术深度融入新能源与电力交易的应用场景中
- 转型优势积累：依托热电联产、风光清洁能源及新型储能等多元化能源资产组合，形成规模化、场景化的能源服务网络，通过”资产-服务”双轮驱动的协同机制形成整体能源生态闭环，携手蚂蚁数科成立合资企业”蚂蚁鑫能”
- ESG成绩贡献：提供清洁能源和高效供能为国家”双碳”目标做出贡献，编制发布《2024年度可持续发展报告》，组织ESG专题培训，将董事会战略委员会更名为董事会战略与可持续发展委员会，WindESG评级由BB上调至A，商道融绿评级由B+上调至A-
- 虚拟电厂业务发展：虚拟电厂业务由江苏逐步拓展至上海、浙江、四川、深圳等区域，可调负荷规模约690MW，在江苏省内辅助服务市场实际可调负荷规模占比约30%，拥有国家”需求侧管理服务机构”一级资质，平台管理用户规模超20GW
- AI创新应用：开展人工智能创新应用，进行AI模型+广义虚拟电厂的创新开发行动，基于大模型多智能体协作的虚拟电厂运营服务，开发功能智能体模型算法库
- 能源服务业绩亮点：能源服务业务实现营业收入10.79亿元，同比增长378.81%，节能与技术服务营业收入8.82亿元同比增长474.49%，交易服务营业收入1.97亿元同比增长174.44%
- 分布式光伏：分布式光伏项目并网装机容量1,998.57MW，累计新增并网740.97MW，转让300.33MW
- 交易服务规模：管理售电量约156亿kWh，绿电交易3.55亿kWh，国内国际绿证对应电量合计10.89亿kWh
