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最近收盘市值(亿元)
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298.79
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-31 公告，业绩说明会,电话会议
接待于2026-03-27
- 整体业绩表现
- 2025年度实现营业收入1,431,625.79万元，同比增长22.37%
- 实现归属于上市公司股东的净利润69,635.00万元，同比增长21.30%
- 经营活动产生的现金流净额182,779.03万元，同比增长735.17%
- 全年综合毛利率35.48%，较上年同期略有下降
- 业务板块划分
- 网络设备收入125.21亿元，同比增长29.70%
- 网络安全产品收入4.94亿元，同比增长9.20%
- 云桌面解决方案收入5.73亿元，同比增长4.43%
- 地区划分
- 境内实现收入116.58亿元，同比增长18.60%
- 境外实现收入26.59亿元，同比增长42.22%，海外收入占比持续提升至18.57%
- 销售模式划分
- 直销模式收入77.82亿元，占营业收入比重54.36%，同比增长43.61%
- 经销模式收入65.35亿元，占营业收入比重45.64%，同比增长4%
- 主要业务市场表现
- 数据中心市场收入同比大幅增长，互联网行业收入占比约90%，400G及以上高速产品收入占比超过70%
- 企业园区网市场，企业级市场收入在下半年度稳定向好
- SMB市场，海外业务收入全年同比增长42%
- 市场地位：中国以太光网络市场占有率排名第一；中国以太网交换机市场占有率排名第三；中国数据中心交换机市场占有率排名第三；中国企业级WLAN市场占有率排名第三，其中企业级WLAN出货量排名第一
- 2026年经营举措
- 坚持“124经营方针”：一个态度，两个坚持，四个加速
- 业务层面聚焦云计算中心、企业园区、中小企业三张网及安全、云桌面等核心业务方向
- 交流纪要
- 2026年互联网数据中心市场需求持乐观预期，国内主要CSP厂商2026年投入总量增速预计20%以上
- 2025年数据中心交换机收入快速增长，互联网市场收入占比达约90%；400G产品占比约60%、800G产品占比约13%
- TH6预计2026年下半年至2027年或将成为重要部署品类
- Scale-up是明确技术趋势；NPO方面，当前LPO/NPO处于样机小规模适配阶段，2026年更看好LPO/NPO路线
- 产品交付严格按用户需求驱动，当前处于小规模应用阶段，尚未规模化部署
- 2026年Scale up将有小规模部署需求；趋势上，Scale up的渗透率会提高
- Scale up领域中，支撑64卡到128卡的博通芯片路线较为明确
- 2026年互联网数据中心相关投入增长明确，整体Capex增速预计至少20%以上
- 2026年一季度受2月春节影响，工作日减少，对采购、发货及收入有影响，收入情况基本稳定
- 2025年存在海外卡受限情况，但对公司网络侧设备应用的合同执行节奏未产生特别大的影响
- 公司已与CSP厂商紧密跟踪探讨Scale-across场景，但目前该业务占比相对较小
- 2026年园区业务将聚焦教育、制造业、医疗、能源等优势行业，其增长取决于宏观经济整体态势
- 2025年营业利润和利润总额同比明显增长，规模效应已开始显现
- 2025年网络设备收入为125亿，其中交换机产品收入约97亿
- 海外市场毛利率稍有下滑主要是受结算产品结构的影响
- 公司AI算力柜产品有两条路径，目前尚未产生收入
- 互联网数据中心市场的竞争格局中，近两年核心供应商排序及市场份额无重大变化
- 预计2026年800G占比将进一步上升；高速产品占比提升会使毛利率低于通用商用品牌产品
2025-10-24 公告，业绩说明会,电话会议
接待于2025-10-21
- 整体业绩表现
- 前三季度营业收入106.80亿元，同比增长27.50%
- 前三季度归母净利润6.80亿元，同比增长65.26%
- 第三季度营业收入40.31亿元，同比增长20.93%
- 第三季度归母净利润2.28亿元，同比减少11.49%
- 业务板块划分
- 网络设备收入92.68亿元，同比增长37.90%
- 网络安全产品收入3.41亿元，同比增长11.77%
- 云桌面收入3.70亿元，同比减少3.86%
- 境外收入18.36亿元，同比增长47.81%
- 销售模式划分
- 直销模式收入61.22亿元，占比57%，同比增长52%
- 经销模式收入45.58亿元，占比43%，同比增长5%
- 主要经营成果
- 数据中心市场收入同比增长85%，互联网行业收入约52亿元
- 中标新一代数据中心网络核心交换机商用集采框架
- 中标中移动高端交换机采购项目，份额23%
- 企业园区网中标上海智算基础设施项目
- 市场地位
- 中国以太光网络市场占有率排名第一
- 中国数据中心交换机市占率排名第三
- 200G/400G数据中心交换机市占率排名第一
- 中国企业级WLAN出货量排名第一
- 交流纪要核心数据
- Q3互联网数据中心交换机收入约19亿元
- 前三季度400G产品占67%、800G产品占14%
- 预计明年800G交换机收入翻倍
- 海外业务持续增长，聚焦东南亚、中东非、欧洲
2025-08-25 公告，业绩说明会,电话会议
接待于2025-08-21
- 整体业绩表现
- 营业收入664,916.60万元，同比增长31.84%
- 归属于上市公司股东的净利润45,212.66万元，同比增长194%
- 第二季度营业收入环比增长62.19%，净利润环比增长221.46%
- 综合毛利率33.19%，同比下降2.65个百分点
- 核心业务进展与产品创新
- 数据中心领域：推出128口400G和64口800G交换机产品，400G和800G LPO光模块进入量产
- 园区网领域：发布极简以太采光网络解决方案4.0，彩光入室累计超过26万间，推出EDN解决方案
- 云桌面与网络安全领域：推出安全云办公3.0解决方案、应用全融合云桌面产品和解决方案、网安融合解决方案
- 市场地位
- 中国以太光网络市场占有率排名第一
- 中国以太网交换机市场占有率排名第三
- 中国数据中心交换机市场占有率排名第三，其中200G/400G市场份额第一
- 中国企业级WLAN出货量排名第一
- 交流纪要
- 数据中心交换机核心客户趋势：互联网客户占比超过90%，三大客户（阿里、字节、腾讯）收入占比约90%，400G产品占比超过60%
- 51.2T规格产品渗透情况：400G数据中心交换机收入约24亿，占数据中心交换机比重超过60%，800G产品金额约3亿多
- 海外业务进展：收入11.45亿元，同比增长48%，合作伙伴数量增长到2620家
- 费用率优化：上半年销售费用同比减少11.03%，研发费用同比减少4.82%，预计全年费用同比持续下降
