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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-07-09 公告，新疆辖区上市公司2026年投资者网上集体接待日活动

接待于2026-06-26

  • 中标公告规则：公司中标金额如达到信息披露标准，公司将进行公告。
  • 海外订单与重点项目：一季度国际输变电市场订单一季度增长30%，二季度延续良好增长态势；沙特框架订单已开始匹配，毛利较好；巴西±800kV特高压直流换流站项目16台换流变压器首台产品已试验成功并成功发运。
  • 数字化与新技术：通过新建或技改推动数字化工厂建设，逐步在设计、管理、服务、检测等各领域利用数字化技术提升生产效率；电力方舱已交付，加强与数据中心等客户战略合作；固态变压器样机研制完成，正在试验验证阶段。
  • 准东3GW风光项目：项目正在建设过程中，2026年部分并网；不是绿电直联项目，但可以通过市场化交易方式供多晶硅项目使用。
  • 多晶硅行业与减亏：当前硅料行业产能供大于需，行业仍处周期底部；新特能源根据市场供需、价格走势及订单情况动态调整生产，内部持续提质增效、降低单位生产成本，运用套期工具加大现货交割，努力减亏。
  • 绿电直连政策：公司会积极关注和研究绿电直连政策，推动整体效益最大化。
  • 煤炭销售价格：今年上半年与去年四季度基本持平；二季度煤炭售价与一季度基本持平。
  • 煤制气项目：项目建设顺利，建设期3年，公司力争2027年底建成。
  • 煤炭产能核增：近年来新疆煤炭产能大幅增长，国家在2025年对煤炭等行业开展“反内卷”工作，核增与政策相悖；但随着疆内煤化工项目加速建设，未来可能会有新的产能核增。
  • 融资成本：公司加权平均融资成本在2.7%以内。
  • 现金分红：截至现在，WIND统计累计分红151.2亿（不含2025年度分红）；近十来年现金分红比例基本占当年归母净利润的30%以上（2023年为10%）。
  • 股价与股东：公司做好经营、实现较好的业绩是市值管理的基础，无回购股份计划；截至2026年3月31日，公司股东总数为853,087户。
  • 营收目标与2025年业绩：2026年设定1100亿元营收目标，一季度已实现收入249亿同比增长6.8%；2025年业绩增长主要系输变电业务、黄金业务、煤电业务、海外输变电增长贡献，多晶硅减亏，报告期投资的华电新能源股票上市增厚业绩。
  • 公司战略：公司锚定“四大产业”战略定位，形成以清洁能源为根基的循环经济产业链；多元布局增强抵御单一行业周期波动能力；“十五五”时期面临较好发展机遇。
  • 新材料、可转债与光纤业务：新材料板块不断加大研发投入，提升超高纯铝、高比容电极箔产品技术水平和质量；可转债项目仍在上交所审核中，进展将公告；公司没有光纤业务。

2026-07-09 公告，分析师会议,现场调研,电话会议

接待于2026-06-01

  • 公司电气设备产品：包含变压器、电抗器、电容器、高低压开关柜、GIL设备；并购补齐高端产品；2025年变压器、电抗器产量超5亿kVA。
  • 订单增长趋势：2025年国内签约560亿元（+14%），国际16亿美元（+80%）；2026年一季度国内160亿元（+30%），国际6.2亿美元（+30%）；二季度延续稳定增长。
  • 出口产品：变压器、电线电缆、开关、电抗器等；2026年一季度订单中电气设备占比75%，电线电缆占比25%。
  • 交付周期：电缆1-3个月，变压器3-6个月，大型设备超6个月，特高压超1年。
  • 收入体量与增速：2025年输变电收入近470亿元；2026年一季度国内外订单仍增30%；“十五五”末海外收入占比目标超30%。
  • 毛利率：2024年约18%，2025年19%，2026年一季度约20%，稳步提升。
  • 原材料价格波动：已签订单套期保值或现货储备；新订单根据趋势报价，风险可控。
  • 汇率波动：投标时考虑汇率风险；已开工项目开展远期外汇业务降低风险。
  • 产能情况：满产，2025年变压器电抗器产量超5亿kVA；持续技改释放产能。
  • 沙特订单：已匹配约1亿美元。
  • 订单结构：电网30%-40%，电源领域约30%，非电力市场约30%。
  • 新能源业务：多晶硅年产能26万吨；光伏行业周期底部，价格承压，产能出清需时间。
  • 多晶硅减值：半年度根据资产减值测试结果确定。
  • 多晶硅价格展望：能耗指标收紧、部分退出、需求增加，价格将回归，需时间。
  • 自营电站：截至2026年一季度末约4.3GW，分布各地。
  • 风光发电业务：EPC、BT、BOO模式；对新增装机谨慎，投资优质电站。
  • 柔直换流阀：2025年中标藏粤直流超12亿元；2026年一季度中标湘黔背靠背约3亿元。
  • 柔直市场前景：新型电力系统建设，需求大。
  • 能源产业：煤炭储量120亿吨，核定产能7400万吨/年；火电站4座总装机404万千瓦。
  • 煤制气：投资170亿元，建设期3年，力争2027年底投产，年利润约10-20亿元。
  • 煤炭供需：供大于求，价格下行；2026年一季度均价环比持平；一季度毛利率22%。
  • 煤炭开采成本：低，露天矿，自动化开采。
  • 疆煤外运：占比约20%，受铁路运力成本；自用约1200万吨；未来增量来自出疆铁路、煤化工、特高压。
  • 天池能源净利润：2025年34亿元；火电盈利能力下降。
  • 新材料：一季度铝价上升，经营提升；氧化铝两条线，一条投产，一条调试。
  • 黄金业务：杜尚别矿业持股70%；2025年销量3.4吨，2026年预计4吨。
  • 董事长张新：精力充沛、敬业、学习能力强，认可度高。
  • 资本开支：集中在已决策项目（煤化工、新能源电站、玛利亚水电站等）。
  • 主业：输变电、新能源、能源、新材料四大产业，延链补链。
  • 2026年经营计划：营收1100亿元，营业成本控制在880亿元以内。

2026-06-08 公告，分析师会议,业绩说明会,现场调研,电话会议

接待于2026-04-01

  • 公司战略：四大产业同心多元协同发展；输变电向全产业链创新发展；新能源与输变电装备协同；铝电子新材料发挥区位优势。
  • 输变电业务：特高压迎来“十五五”爆发期，产能已提前扩充；2025年国内签约560亿元，同比增长超14%；国际签约16亿美元，同比增长约80%；海外市场毛利率一般高于国内，回款有保障。
  • 新能源多晶硅：多晶硅价格贴近现金成本，成本已降至较低水平；产能16万吨，保持低库存；新特能源盈利主要来自电站运营及火电收益；2024年已对落后产能计提减值。
  • 柔性直流换流阀：产品技术已验证；2025年四季度中标“藏粤直流”项目超12亿元；2026年一季度中标湘黔背靠背项目约3亿元；未来市场需求广阔。
  • 煤炭能源：核定产能7400万吨/年，疆外销售占比约20%；煤制气项目2027年投产，年消耗原煤580万吨，年利润预期10-20亿元；火电机组已全部完成灵活性改造。
  • 发电与新材料：火电综合上网电价因调峰补偿有所增长；新能源电站投资趋于谨慎；氧化铝项目处于调试试生产阶段；黄金2025年产量3.4吨，2026年预计4吨。
  • 经营与分红：2026年计划营业收入1100亿元，营业成本控制在880亿元以内；现金分红比例通常为净利润的30%，政策稳定。

2026-04-01 公告，分析师会议,现场调研,电话会议

接待于2026-03-01

  • 变压器产能：截至2025年末，变压器、电抗器产能约5亿kVA/年；后期根据订单情况针对瓶颈产能技改。
  • 主要变压器企业：主要包括沈变公司、衡变公司、新变厂、天变公司等。
  • 出口产品：主要有变压器、电抗器、电线电缆、逆变器及SVG等产品。
  • 国际订单分布：2025年1-9月国际订单中，亚洲、中东订单占比较高，欧洲、非洲、南美洲、北美洲、大洋洲均有销售。
  • 海外销售模式：以直销为主。
  • 输变电国际成套项目回款：资金落实后才开工建设；大多使用中国进出口银行、国开行贷款，或者由国内商业银行提供贷款，部分项目有中信保等相关机构承保。
  • 沙特建厂规划：目前在沙特投资建厂事项尚处于设计准备等前期阶段。
  • 多晶硅库存：采取应销尽销的策略，库存较少。
  • 多晶硅减值：2024年已对部分落后产能进行了减值处理；剩余产能均为先进产能，成本已达到较低水平；后期是否计提减值主要取决于多晶硅的价格情况。
  • 新能源业务策略：136号文下发后，会审慎立项，坚持优中优的策略，审慎地投资建设自主运营新能源电站；根据电站所在区域的消纳情况来调优自营电站的结构。
  • 煤炭产能：目前核定产能为7,400万吨/年；产能核增尚需国家发改委、能源局等部委批复，目前尚未获得批复。
  • 煤炭价格变动趋势：新疆煤炭价格与内地煤炭价格不联动，主要取决于供需情况。
  • 疆外煤炭销量占比：2025年前三季度，疆外煤炭销量占煤炭总销量的比重在20%左右。
  • 煤炭产品毛利率：2025年前三季度，公司煤炭产品毛利率约29%。
  • 竞拍普查探矿权考虑：库木苏五号井田煤矿具有含油率高、热量高、有害元素含量低等优质特性，是煤化工的优质原材料，与公司现有资源形成互补，为后期煤化工产业做资源储备。
  • 煤化工项目资本开支及预计盈利情况、投产时间：20亿Nm3/年煤制天然气项目投资总额170亿元；按照煤价150-160元/吨，天然气销售价格2.2-2.7元/立方测算，项目预计实现年利润总额约10-20亿元左右；项目建设期3年，预计2027年年底建成。
  • 煤化工项目用煤：使用天池能源公司煤炭作为原料，每年转化原煤约580万吨。
  • 煤制气运输：主要通过西气东输的管道进行运输。
  • 后续煤制气项目投资规划：需综合考虑煤制气项目建成后的运行及效益情况；煤制气项目属于稀缺资源，能否获得项目仍需要国家批准。
  • 黄金产品毛利率：2025年前三季度黄金产品毛利率超50%。
  • 新增黄金产能：产能继续提升需要配套相应扩大产能的投资；如有重大投资事项，公司将根据规定履行信息披露义务。
  • 未来分红规划：现金分红比例基本占当年实现的归属于上市公司股东净利润的30%；未来具体的分红计划会综合考虑公司盈利状况、未来发展资金需求，平衡好投资者收益和公司的长期发展等多种因素之后制定。

2025-10-15 公告，特定对象调研,现场参观,现场调研,电话会议

接待于2025-09-06

  • 特高压招标情况：今年上半年特高压项目招标较少，预计下半年会有特高压线路陆续启动招标；未来每年至少有3-5条特高压线路招标
  • 特高压盈利影响：特高压设备收入占公司电力装备业务的10%-20%；毛利率相对较高
  • 竞争格局：特高压技术壁垒较高，生产企业较少，竞争压力相对较小
  • 国产化进展：自主研制±500kV、±800kV、±1100kV套管产品并已实现挂网运行；柔性直流换流阀产品的IGBT产品目前需进口
  • 订单份额：公司特高压市场份额稳定
  • 输配电业务订单：2025年上半年输变电产品国内市场签约273.34亿元，国际市场签约超9亿美元，较上年同期分别增长超14%、80%
  • 市场竞争：电线电缆市场竞争非常激烈；变压器产品中特高压生产能力企业较少，竞争压力相对较小
  • 新产品研发：后续公司将根据市场需求研发新产品
  • 毛利率情况：近两年变压器产品毛利率18%左右；直流产品、特高压产品毛利率相对较高
  • 国际订单结构：2025年上半年国际产品订单签约9亿美元左右，其中变压器订单7亿美元，线缆订单2多亿美元
  • 沙特项目：中标框架协议累计总金额24亿美元约164亿元人民币，执行时间7年，最低执行量70%
  • 中东市场：中东电力市场预计保持旺盛的需求
  • 出口地区：海外输变电产品主要出口至亚洲、非洲、欧洲等地区，尤其出口至中东地区产品较多
  • 产能状况：近几年公司输变电国内外订单持续增长，产能略显紧张
  • 海外建厂：公司对海外建厂秉持审慎战略
  • 市场需求展望：预计未来3-5年输变电市场仍保持旺盛的需求
  • 多晶硅成本：2024年上半年生产成本基本与行业第一梯队持平；目前处于行业第一梯队企业水平
  • 产能状况：能否满产取决于市场需求，在当前行业自律背景下，所有多晶硅生产企业产能均有所限制
  • 固定开支：单个10万吨多晶硅产线的折旧、员工薪酬等成本约8,000万元/月左右
  • 新能源电站：截至2025年6月底，正在运营的新能源电站装机规模约4.25GW，其中风电装机2.88GW，光伏装机1.37GW
  • 煤炭业务：公司煤炭核定产能7,400万吨，2025年上半年实现原煤产量3,600万吨左右；煤炭热值约4,400-4,600大卡
  • 煤制气项目：20亿立方米/年项目总投资约170亿元，建设期3年，预计2027年可建成投产；项目收益率区间为6.54%-11.71%
  • 黄金业务：2024年黄金产品产量约2.5吨，今年黄金产量约3吨；黄金业务毛利率超50%
  • 资本开支：未来资本开支主要集中在煤化工项目、氧化铝项目、输变电项目、新能源电站等
  • 发展重心：未来公司发展重点方向仍将在输变电、能源、新能源方面
  • 分红规划：现金分红比例基本占当年实现的归属于上市公司股东净利润的30%

2025-09-15 公告，分析师会议,电话会议

接待于2025-08-01

  • 2025年半年度业绩情况
    • 营业收入483.51亿元，同比增长1.11%
    • 利润总额44.23亿元，同比增长15.62%
    • 归属于母公司股东的净利润31.84亿元，同比增长5%
    • 归母扣非净利润27.87亿元，同比下降5.30%
  • 输变电产业
    • 实现收入235.39亿元，其中国内市场签约273亿元，同比增长14%
    • 国际签约9.2亿美元，同比增长88%
    • 电气设备产品收入133.66亿元，较上年同期增长29.66%
    • 电线电缆产品收入78.43亿元，较上年同期增长10.93%
  • 新能源产业
    • 高纯多晶硅实现产量3.36万吨
    • 完成并确认收入的风能及光伏电站建设项目装机约1.35GW
    • 风电自营电站2,881.00MW，光伏发电自营电站1,365.45MW
    • 电站发电量约150亿千瓦时
  • 能源产业
    • 煤炭业务实现营业收入88亿元，较上年同期下降5.37%
    • 发电业务实现收入34.63亿元，其中火电发电收入20.28亿元，同比增长54%
    • 新能源发电收入14.35亿元，同比增长5.45%
  • 新材料产业
    • 铝电子新材料、铝及合金制品实现收入33.38亿元，较上年同期增长19.64%
  • 下半年各板块业务发展展望
    • 输变电业务板块：市场需求旺盛，稳定增长；特高压项目启动招标
    • 新能源业务板块：多晶硅价格回升，盈利改善；新能源电站建设进度受冲击
    • 能源业务板块：煤炭产销量保持稳定
    • 新材料业务板块：铝价处于高位，稳定增长
  • 沙特项目情况
    • 中标总金额约164亿元人民币
    • 执行时间为7年，最低执行量为70%
    • 上半年国际产品出口同比增长约66%
  • 沙特项目配套产业投资
    • 投资主体是公司或旗下电气装备集团
    • 建设方案尚在考察论证阶段
  • 沙特中标项目毛利率
    • 电压等级为380千伏的超高压变压器、电抗器产品，盈利能力较强
  • 中东地区高压输变电行业景气度
    • 中东电力市场预计将长期保持旺盛的需求
  • 零部件企业协同出海
    • 不排除与变压器核心组配件企业一同出海的可能性
  • 电力设备出口市场和区域
    • 产品出口约90多个国家，沙特等中东地区国家占比超过40%
    • 海外产品毛利率优于国内市场产品毛利率
  • 下半年国内市场产品交付
    • 下半年产品交付规模优于上半年
    • 大型变压器产品排产处于满产状态
  • 电力设备领域中非变压器设备的收入占比
    • 特高压变压器占比预计约10%
  • 电力设备在欧美发达市场销售
    • 欧洲市场具备一定的占有率，但总体占有率不高
  • 特高压收入及”十五五”期间特高压建设预期
    • 2026年公司特高压领域的交付规模将实现进一步扩大
    • “十五五”期间，特高压电力规划将处于高速建设周期
  • 多晶硅后续的生产计划和全年销售计划
    • 根据市场需求量和行业自律要求组织生产
  • 下半年生产成本
    • 在整体满产状态下，成本水平在行业内处于第一梯队
  • 煤炭业务营收
    • 新疆煤炭市场降幅相对内地较小
  • 上半年煤炭产销量
    • 基本与上年同期持平
  • 煤炭价格及新疆煤炭新批复产能
    • 国家反内卷政策的实施未来会影响到供给端
  • 煤制气项目效益
    • 项目收益率区间为6.54%-11.71%，利润区间为10-20亿元/年
  • 煤制天然气项目的原料
    • 原料全是碎煤
  • 煤制气项目管道及销售
    • 管道由国家管网公司建设
    • 管输费用准东至上海为0.75元/Nm3左右，准东至北京为0.60元/Nm3左右
  • 煤制气项目总投资
    • 20亿Nm3/a煤制气项目总投资170亿元
  • 氧化铝项目
    • 240万吨氧化铝项目在广西防城港建设，预计明年全面投产
  • 多板块业务投资
    • 各产业都是围绕传统能源及新能源服务开展
  • 近几年的资产开支
    • 资本开支主要集中在煤制气项目、氧化铝项目、新能源自营电站项目等

2025-08-14 公告，特定对象调研,电话会议,现场调研

接待于2025-07-01

  • 输变电业务增长原因及展望
    • 国家电网、南方电网2025年计划投资8,250亿元，国内订单2024年490亿元，2025年一季度120亿元，同比增长超20%
    • 国际订单2024年9亿美元（+60%），2025年一季度近5亿美元（+70%）
    • 产能通过数字化改造提升，预计收入保持10-20%增长
  • 输变电毛利率下降原因及出口重点
    • 原因：市场竞争加剧、会计政策调整（运费计入成本）、产品结构差异
    • 出口重点：中东、亚洲、非洲、欧洲
  • 国际成套工程订单
    • 2024年末未执行合同超50亿美元，聚焦发展中国家，毛利率因项目而异
  • 行业竞争格局与毛利率
    • 500kV以上变压器企业约30余家，500kV以下竞争更充分
    • 毛利率受原材料波动及产品差异影响，公司通过套期保值和数字化改造稳定毛利
  • 特高压招标与雅江项目
    • 预计下半年特高压招标加速，雅江项目利好公司订单，增量释放周期5-10年
  • 多晶硅业务
    • 复产取决于价格，行业处周期底部，减值2024年计提21亿元（多晶硅14.7亿+光伏电站6.7亿）
  • 发电业务与新能源
    • 2025年一季度发电业务稳定，自营电站3.6GW，投资审慎
  • 柔直换流阀进展
    • 应用于乌东德水电站、华能玉环海上风电等项目
  • 煤炭业务
    • 2025年一季度均价略降，毛利率33%；疆外销量占比25%，运力将随铁路扩建提升
  • 火电与煤化工
    • 2024年新增火电装机200万千瓦，2025年贡献利润；煤制气项目投资170亿元，预计2027年投产
  • 黄金与铝业务
    • 黄金年产量2.5-3吨，2024年毛利率50%-60%；铝板块毛利受竞争及氧化铝涨价影响
  • 资本开支与分红
    • 未来开支聚焦煤制气（170亿）、氧化铝（68亿）、新能源（100亿）；2023年分红比例10%，长期保持30%以上