物产金轮-002722-机构调研汇总

物产金轮2026年第三季度网上业绩说明会总结

一、盈利质量、经营现金流与海外业务

• 盈利质量改善：前三季度净利润增速27.04%，明显高于营收增速10.82%；公司答复主要来自产品结构优化、高端产品占比提升、海外收入增长，财务费用同比下降，资产减值损失同比改善；并称“向高端、向海外”战略落地、见效，后续随着战略深化，业绩改善趋势有望持续保持。
• 经营现金流：由上年同期负8316万元转正至5910万元，主要得益于净利润增加以及存货和经营性应收应付增长净额较上年同期大幅收窄，公司经营造血能力进一步增强；资产负债率降至16.15%，处于较低水平，财务结构相对稳健，有利于公司在投资、研发和股东回报之间找到平衡，未来将持续关注主业相关产业链上下游产品及企业，寻找投资机会。
• “向海外”战略：上半年外销收入同比增长15.73%，主要来自产品性能提升、服务质量改善以及海外客户网络拓展；高端产品占比提高和海外市场收入增长共同对毛利率形成正向贡献；国际化路径包括增设海外站点、拓宽渠道、协同内外资源和打造国际品牌等，目前仍处于持续投入阶段，未来将坚持“向海外”战略，努力提升海外收入占比。

二、控股股东战略落地、产业投资与单季表现

• 物产中大取得控股权：控股股东入主以来，公司依托世界五百强物产中大的资源、国企信用优势及市场化绩效机制，经营管理质量持续提升，抗风险能力与市场竞争力不断增强；公司围绕“向高端、向海外、向新领域”战略方向持续推进，高端化方面包括扩充高端纺织梳理器材产能、推进高端家电装饰面板生产线建设、高端特种钢丝募投项目建设等；国际化方面通过增设海外站点、拓宽渠道建设、协同内外资源和打造国际品牌等举措推动落地；新领域方面持续关注主业相关产业链上下游产品及企业；目前暂无应披露而未披露的重大战略规划。
• 产业投资、并购：公司持续关注主业相关产业链上下游产品及企业，寻找投资机会；同时密切关注新兴产业发展机遇，持续探索科技含量更高领域的投资并购或自建新业务机会。
• 三季度单季净利润：2026年第三季度单季归母净利润3,881万元，同比增长4.30%，前三季度累计同比增长27.04%，整体仍保持增长态势；单季环比波动主要受外部市场环境、产品结构及费用确认节奏等综合影响；第四季度公司将进一步推进向高端、向海外战略落地，全力冲刺全年经营目标。

三、高端特种钢丝募投项目

• 高端特种钢丝募投项目：规划产能2万吨/年，目前该项目设备安装调试已进入收尾阶段，部分产线已开始试生产，预计2026年底竣工投产；项目投产后将有效缓解公司特种钢丝产能不足的约束，同时也可支撑特种钢丝业务向其他新兴应用领域延伸。
• 产能爬坡与客户导入：项目基建已完成，设备安装调试已接近尾声，预计今年年底前将正式投产；项目投产后，公司将加大市场开拓和新品开发力度，促进产能尽早释放；具体客户导入节奏及营收利润贡献，公司将根据项目实际进展和信息披露规则适时公告。

四、资金安排、分红与市值管理

• 财务公司存款安排：公司在财务公司的存款安排已经股东会审议批准，存款利率不低于国内主要商业银行同期同档次水平，贷款利率不高于主要商业银行同期水平；公司定期发布风险持续评估报告；公司存款安全性和流动性良好，收支不受限制；资金归集安排始终优先保障上市公司经营和投资需求；分红政策由董事会和股东会依据公司盈利状况、现金流状况和长期发展需要综合决策，旨在平衡股东回报与公司可持续发展。
• 市值管理：公司已制定《市值管理制度》，将市值管理作为公司重要工作，通过做强主业、积极开拓新业务机会，以及股份回购、提升分红比例、加强投资者沟通等多种举措维护公司价值。
• 回购增持再贷款：针对证监会及多部门出台回购增持再贷款相关维稳政策、倡导国资控股上市公司积极开展回购，公司答复目前暂无新的回购计划；公司将密切关注政策导向和市场变化，如有相关安排，将严格按规定履行审议程序并及时披露。

五、回购股份用途与股东减持

• 两轮回购股份用途：公司2026年股份回购方案已于9月9日实施完毕，累计回购约466万股，占总股本2.10%，成交金额约5,999万元；该股份在规定期限内如未按约定用途实施的部分将依法予以注销。
• 金轮控股减持：金轮控股前期减持计划已实施完毕，经公司核实，其短期内暂无减持计划；公司将与相关股东就妥善处理剩余股权保持充分沟通。

其余问题：请投资者登陆东方财富路演平台查阅：物产金轮2026年第三季度网上业绩说明会（http://roadshow.eastmoney.com/luyan/5582049）。

本次投资者接待活动由公司介绍基本情况,并回答了来访者的提问,主要交流内容如下:

1、今年第三季度业绩环比下降的主要原因是什么?

• 公司今年前三季度整体业务：同比保持了较高幅度的提升。
• 第三季度业绩环比有所下降：主要是受外部市场环境、产品结构及费用确认节奏等因素综合影响。
• 四季度公司：将进一步推进向高端、向海外战略落地，全力冲刺全年经营目标。

2、用于家电领域的不锈钢装饰板的毛利率情况如何?

• 家电用不锈钢装饰板：由于加工工艺更为复杂,附加值也较高,因此其毛利率会高于其他普通装饰板。
• 公司在高端装饰板领域：体现了技术优势和品牌溢价能力。
• 公司家电用不锈钢装饰板加工能力：随着不断提升,该产品在不锈钢业务板块中的利润贡献占比也将进一步提高。

3、不锈钢装饰板业务以表面加工为主,不锈钢原材料价格上涨对毛利率会有多大影响?公司如何应对?

• 不锈钢原材料价格：波动有时会对公司毛利率产生一定影响。
• 公司：通过合理调控库存数量、依托定价机制传导成本、通过套期保值业务对冲原材料价格波动风险等措施,降低价格波动对经营的影响。

4、公司是否会考虑通过并购方式开拓新的业务?何时会有项目落地?

• 公司：立足做强做优现有主营业务,持续围绕主业相关产业链上下游以及具备较高技术含量的新兴领域探寻发展机遇。
• 并购：符合公司战略的优质标的,是公司拓展业务布局的可选方式之一。
• 并购事项：受交易方案、谈判进展、国资审批、监管审核等多重因素影响,存在较大不确定性,目前暂无明确的落地时间表。

5、国资委对国有上市公司是否有市值管理方面的要求?

• 国有资产管理部门：近年来对国有上市公司市值管理提出了工作要求。
• 引导上市公司：树立科学市值管理理念,建立常态化市值管理工作机制,多措并举做好相关工作。
• 公司：将结合自身经营实际,持续夯实主业基本面、做好投资者关系管理等工作,依法维护全体股东权益。

6、去年下半年公司已做过商誉减值,后续是否还有减值风险?

• 公司不锈钢装饰板业务：在去年受到外部因素的影响,业绩产生了一定的波动,年末对相关资产进行了减值处理。
• 今年以来该业务：经营情况呈修复态势。
• 后续公司：将持续关注相关业务的经营状况及减值迹象,是否会再次进行减值将根据会计准则进行审慎评估后确定。

机构调研问答要点总结

1、公司上半年营收和利润增长较好，下半年是否会延续这样的态势？是否与各业务板块高端产品占比不断提升有关？

• 2026年上半年：实现营业收入12.83亿元，同比增长11.33%；归母净利润8,526.29万元，同比增长41.04%，实现营收利润双增长。
• 增长主要得益于公司“向高端、向海外、向新领域”战略推进，产品结构优化及海外业务拓展见效，其中高端产品占比提升是推动业绩增长的重要因素。
• 下半年：公司将围绕全年经营目标，进一步推进向高端、向海外战略的落地。

2、公司未来业绩增长的主动力是什么？

• 高端化：持续加大高端产品相关投入，包括扩充高端纺织梳理器材产能、推进高端家电装饰面板生产线建设、高端特种钢丝募投项目建设等。
• 国际化：通过增设海外站点、拓宽渠道建设、协同内外资源和打造国际品牌等举措，推动国际化战略落地。
• 新领域：在做强做大现有主营业务基础上，持续关注主业相关产业链上下游产品及企业，寻找投资机会，拓展发展空间，为公司中长期发展注入新动能。

3、控股股东在经营发展、资金支持方面有哪些实质性支持？

• 供应链优势：控股股东的供应链优势对公司开发优质的供应资源、高端研发资源、优质客户资源等具有协同优势。
• 金融授信：控股股东财务公司向公司提供充足的金融授信额度，且贷款利率不高于主要商业银行同期水平，有效降低公司融资成本，提高抗风险能力。
• 财务状况：目前公司融资成本较低，自有资金充裕，整体财务状况稳健。

4、公司在市值管理方面有哪些举措？

• 《市值管理制度》：公司已制定该制度，将市值管理上升为战略层面工作机制。
• 股份回购与分红：已实施股份回购方案，持续提升分红比例，并积极寻找产业链上下游并购机会，拓展成长空间。
• 投资者关系管理：通过业绩说明会、反路演、投资者接待活动等方式加大投资者关系管理力度；作为国资控股企业，聚焦主业提质增效，以扎实业绩保障全体股东权益。

5、公司特种钢丝是否可用于海洋工程领域？公司的不锈钢装饰板是否可用于豪华邮轮？

• 业务板块：公司目前业务主要聚焦于纺织梳理器材、不锈钢装饰板、特种钢丝和装备制造等板块。
• 特种钢丝：随着高端特种钢丝募投项目建成投产，公司将加大新品开发力度，包括向汽车部件、海洋工程等应用领域延伸。
• 不锈钢装饰板：公司拥有多种不锈钢表面加工工艺，相关产品具备豪华邮轮装饰材料所需的防火、耐腐蚀等特性，未来将关注相关领域的产品研发和拓展。

• 本次路演活动：首先由公司介绍基本情况，随后回答了参加活动投资者的提问，主要交流内容如下：

• 毛利率提升：今年上半年公司整体毛利率提升约2%的主要原因是什么？是否开展套期保值业务？答复：上半年毛利率提升主要得益于高端产品占比进一步提高及海外市场收入的持续提升。公司已开展套期保值业务，主要用于管控原材料价格波动风险。
• 向高端、向海外：公司向高端、向海外战略目前推进情况如何？近期业务提升是否与该战略有关？答复：公司持续推进向高端、向海外的发展战略，持续加大在高端产品、海外市场的投入。公司业绩的提升主要得益于该战略的落地，以及业务收入结构的改善。

• 不锈钢装饰板：公司不锈钢装饰板的产品定位如何？答复：公司不锈钢装饰板产品定位高端，主要应用于高端家电面板及电梯轿厢等领域。
• 特种钢丝：公司特种钢丝产品主要应用于哪些领域？答复：公司特种钢丝产品主要应用于弹簧、汽车零部件、铆钉、渔具等领域。

• 特种钢丝募投项目：投产后将形成多少产能？答复：特种钢丝募投项目规划产能为2万吨/年，预计将于今年年底竣工投产。
• 特种装备：公司特种装备业务未来发展空间如何？答复：公司特种装备主要应用于电磁扁线加工领域，相关产品已通过国内外一流厂商使用验证，市场拓展前景良好。

• 森达装饰商誉减值：森达装饰商誉减值后目前剩余金额是多少？答复：公司根据会计准则及资产评估实际情况，对森达装饰商誉计提减值，目前还有商誉4.66亿元。
• 鲲华相关事项：公司去年涉及鲲华相关事项而变更会计核算方法对公司产生的影响如何？目前公司持有其股权份额是多少？答复：公司去年因对参股公司鲲华科技失去控制权而变更会计核算方法，导致产生税后利得8000余万元，目前公司还持有鲲华科技约6%份额。

• 回购股份：回购股份用于股权激励的进展情况如何？答复：前期回购股份计划用于股权激励等事项，公司将结合实际情况，在符合国资相关政策及监管要求的前提下，研究后续激励安排。
• 金轮控股：金轮控股后续是否会全部退出所持公司股份？答复：金轮控股为公司原控股股东，目前暂无全部减持计划。股份处置属于股东自主决策事项，后续如实施减持，公司将督促相关股东严格按照监管规定履行信息披露义务。

机构调研要点速览

1、公司 2026 年半年报业绩情况，营收和利润双增长的原因及全年展望

• 营收与利润双增长：2026 年上半年营业收入 12.83 亿元，同比增长 11.33%；归母净利润 8526.29 万元，同比增长 41.04%。
• 主要原因：主要得益于公司坚定推进“向高端、向海外、向新领域”的发展战略；报告期内，纺织梳理器材与不锈钢装饰板等主营业务保持稳健增长，产品结构优化及精益项目落地见效；同时，高端装备制造业务拓展取得积极成效，海外业务实现增量。
• 全年展望：公司将围绕 2026 年度经营目标，持续推进主业提质增效与新业务培育，努力以良好的业绩回报广大投资者。

2、公司在主营业务方面的发展亮点

• 纺织梳理器材业务：高端产品销售态势良好，产能利用率较高，为满足市场需求，公司正积极扩充高端产品产能。
• 不锈钢装饰板领域：公司加快推进高端家电装饰面板生产线建设，投产后将进一步提升公司在不锈钢高端装饰板领域的竞争优势。

3、公司半年度海外收入增长的原因

• 海外业务增长：主要得益于持续推进“向海外”战略，通过提升产品性能、提升服务质量及拓展海外客户网络取得成效，2026 年上半年外销收入同比增长 15.73%。
• 外销收入数据：部分出口业务通过国内经销商开展，定期报告显示的外销收入数据会低于实际。
• 海外布局：目前公司已在全球布局多个技术服务中心，与国内外知名企业建立了稳定的合作关系，海外业务的拓展将是公司未来重要的战略举措之一。

4、公司的募投项目建设情况

• 高端特种钢丝募投项目：目前正处于设备安装调试阶段，预计 2026 年四季度开始逐步投产。
• 项目达产后：将新增约 2 万吨产能，有效解决当前产能不足问题，支撑特种钢丝业务的增长。

5、公司对外投资并购的方向

• 产业链上下游：一方面，公司关注现有业务产业链上下游的相关企业，搜寻和研究合适的投资标的，实现强链补链。
• 新兴产业：另一方面，围绕新兴产业，聚焦前瞻、科技含量更高的领域，结合公司制造端优势，拓展新的业务增长点。

6、金轮控股减持情况及后续安排

• 最近一期减持计划：刚结束不久，经向该股东核实，其短期内暂无减持计划。
• 后续减持：但股份处置属于股东自主决策事项，如后续该股东拟实施减持，公司将督促其严格按照监管规定提前履行预披露等信息披露义务。

• 向高端、向海外、向新领域战略：加大高端产品研发推广，拓展海外市场，关注主业产业链上下游投资机会。
• 回购专户股份：计划用于员工持股计划或股权激励，实施方案尚待研究，以公告为准。
• 一季度毛利率回升：因下游设备更新、海外业务见效、贸易战缓和、研发投入及产品结构优化，预计可持续。
• 特种钢丝产品应用领域：包括弹簧、铆钉、鱼钩、汽车零部件和纺织器材；募投项目基建完成，进入设备安装调试阶段。
• 装备制造业务（金轮精密）：生产金属线材轧制设备，用于电磁扁线等领域，已替代进口，覆盖电磁线主要厂商，受益于电磁线扁线化趋势。
• 对外投资并购方向：关注现有业务产业链上下游，以及新兴产业中科技含量高的领域。
• 海光芯IPO进展：申请进展顺利，将通过港交所“披露易”公告。