汽车
汽车行业依然会有很不错的增长空间。行业成长驱动力有三个:一是百人汽车保有量只有发达国家的44%;二是广阔的出口市场,2022年中国出口汽车突破300万辆,这只是开始;第三个是结构性的,也就是新能源汽车占有率的提升。
2022年是汽车行业比较难的一年,燃油车做到了2%的增长,新能源增长率超过90%,未来当然不可能持续有这么高的增长。汽车行业的竞争在国产品牌、合资厂商(上汽、广汽)以及造车新势力之间展开。考虑到汽车生意的本质是捕捉用户需求和供应链体系的建设(关乎单位造车成本和应对市场的灵活性),我们认为具有自主创新设计和运营能力的传统国产品牌(如比亚迪、长城、吉利等)相比造车新势力发展后劲更足。
从长期看,汽车行业将从一个单纯制造业不断向服务业延伸,汽车将变得越来越智能化、网络化和数字化,这里面有技术变革,更重要的也有商业模式的更新迭代。总体上,这个行业仍然是值得期待的。
从投资的角度,整车赛道依然是比亚迪、长城、吉利的主场;零部件领域我们看好的是福耀玻璃和做智能座舱的德赛西威。前者,所有的数字化和智能都只会提高汽车玻璃相关行业的壁垒,增强他们的盈利能力;后者,虽然用户粘性和生意模式还有待观察,但德赛西威所处的细分领域无疑是前景广阔的。
乘用车板块总营收19433亿,行业整体净利润626亿,整体毛利率14.3%,整体净资产收益率8.5%。过去3年行业营业收入复合增长率14.1%!
乘用车行业成长驱动力有三个:一是百人汽车保有量只有发达国家的44%;二是广阔的出口市场,2022年中国出口汽车突破300万辆,这只是开始;第三个是结构性的,也就是新能源汽车占有率的提升。2022年是汽车行业比较难的一年,燃油车做到了2%的增长,新能源增长率超过90%,未来当然不可能持续有这么高的增长。汽车行业的竞争在国产品牌、合资厂商(上汽、广汽)以及造车新势力之间展开。考虑到汽车生意的本质是捕捉用户需求和供应链体系的建设(关乎单位造车成本和应对市场的灵活性),我们认为具有自主创新设计和运营能力的传统国产品牌(如比亚迪、长城、吉利等)相比造车新势力发展后劲更足。
从长期看,汽车行业将从一个单纯制造业不断向服务业延伸,汽车将变得越来越智能化、网络化和数字化,这里面有技术变革,更重要的也有商业模式的更新迭代。总体上,乘用车板块仍然是值得期待的。
投资福耀玻璃需要解决的问题
全文1653字。现在是2025年7月3日。 福耀玻璃是家好公司,但好公司和好标的之间,还需要澄清一些问题。 目前这个时点,如果福耀玻璃能做到100亿利润,那相当于市盈率只有15倍。这对很多朋友是有吸引力的。 投资当然不是数字游戏,我们觉得背后需要想清楚的问题至少有这几个: 1、玻璃的物理属性是否相比传统的金属更适应汽车的需求?...
好的制造企业都是类似的
前几天,我们在《宁德时代2024年报业绩说明会》中提到一句: “我知道大家都在关注宁德时代的市场份额、产品结构等数据,但就我个人而言,最重要的反而是出口退税政策从13%降到9%之后,这4个百分点会怎么分摊?它能体现宁德时代与客户的议价权(至少在某种程度上),而这对投资至关重要。”...
汽车10月卖方研究综述
以下文字内容仅供参考,不构成投资建议。和主流研究机构的关注点不同,我们认为汽车乘用车这个赛道已经太拥挤了,值得聚焦的是零部件和摩托车。...
汽车行业9月调研信息汇总*
投资笔记,仅供参考。 #汽车玻璃# 2023年汽车玻璃收入国内收入占比56.3%,海外43.7%;国内出货量是 3 500 万套,国内工厂生产2800万套,美国工厂 420 万套左右,俄罗斯 60 万套左右的一个水平。 现在看,福耀玻璃未来的成长主要汽车后市场,也就是当汽车存量达到一定水平后带来的玻璃更换需求。国内这方面市场还不成熟,所以价格竞争很大,目前国内AM大概比 OEM 低20%...
行业指数最新估值、成长得分、均值回归排序
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