你们怎么看华特达因的投资价值？

这家公司可以持续关注下，小而美。他们从2015年开始逐渐聚焦于儿童医药。儿童药存在“口味”和“品牌”两个额外门槛，业务相对稳定。2024年底的研发项目也集中于儿童病症（如多动症）。目前因为我们对赛道竞品了解不足，暂无法给出具体估值。

他们的核心产品是伊可新（维生素AD），这个壁垒应该不高，估值核心在于能不能守住伊可新的基本盘，如果年利润做到5亿元，对应约50亿市值可能具备投资价值。这公司财务稳健（国企背景、负债低、分红高），近期经营性现金流表现也不错。

伊可新是有一定壁垒的——细分市场很小，导致如果新进入者销量上不去，有可能亏本，即便站稳脚跟ROI也就是8%左右的样子，目前维矿类儿童药CR3>90%，而伊可新目前是老大，基本上很难有新进入者了。我对净利润目前相对乐观，因为公司在6-18年龄段的拓展做的不错，从过去三季报能看到业绩有加速的迹象。完全可以把它当做一张 6%+的长期债券，如果年龄段拓展顺利，或者其他管线有进展，都是附送的了