行业龙头是迈瑞医疗和联影医疗，一家做性价比，一家做高端，但毛利率迈瑞医疗（整体毛利率64%左右）还略高，这和产品规模和企业成熟度有关。联影医疗产品覆盖和GE、西门子飞利浦高度重合，直面竞争，在MR、CT、XR、MI系统方面已经形成很强国际竞争力。就未来前景而言，我们认为联影比迈瑞更值得研究。

现在看这个判断侥幸是对的，而且随着时间的推移联影将在很多方面拉开与迈瑞医疗的差距。这几天我们对比了两家公司24年业绩电话会议内容。有几个观察，不一定对，仅供参考：

1、联影的产品在高端市场不断取得突破。

2024年，联影在国内新增市场上CT/MR新增市占率第一（不含超声和DSA），超高端CT/MR份额已经领先主要竞争对手GE和西门子了。这在整个大的影像市场萎缩的情况下，应该算是重塑了国内市场的竞争格局。其实现在的国内医疗器械市场，已经主要靠产品竞争了，很多省市招标都是直接看参数和数据，渠道优势已经不如以往明显。

联影在海外市场也有突破。截止24年底，联影已经在美国38个州装机。光看这个数据可能和迈瑞比看不出啥，但联影的产品已经进入了很多顶尖大学医院，比如麻省理工大学和耶鲁大学医院。这其实对国内医疗器械厂商来说都算是难得的突破。

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3. 体外诊断（IVD）