摩托车的差异化以及海外出口空间

您好，很高兴和您交流。我们之前分享过《摩托车的机会和风险》，基本观点没有变。

基于您提到的问题：

1、我们认为“两轮是一种高度同质化的产品”的判断可能有待商榷。摩托车不算高度同质化。到目前为止，我们国产摩托车很多关键的零部件还依赖进口，所以这里面是有些东西的。如果我们研究目前国产的几家龙头摩托车企会发现，都有和国外品牌合资或者合作的经历。

之前和一位长期投资长城汽车的朋友聊起老魏的摩托车计划，他说“本田最早是做摩托车的，本田汽车的发动机技术很好，摩托车发动机研发难度不亚于汽车”。但他也说“国产摩托车追赶速度非常快，也算是很先进”。即使抛开这些“硬科技”，工艺和质量的稳定性也需要时间来沉淀。

这种国内外品牌的差异，应该是可以自然映射到国内品牌之间的差异的？

2、国内摩托车的制造成本中原材料占60%-80%（不同公司有差异），这些原材料包括钢材、铝、塑料、橡胶等。这些工业品中国的确是有优势在。但怎么解释同在国内的品牌之间的毛利率差异？我想还是有品牌、规模、研发、渠道等综合因素导致。从投资逻辑上，中国摩托车品牌的成本优势在国外（主要是日本）品牌的产品和技术优势面前，应该后者权重大些的。

3、关于海外渠道。我认同您的判断，春风的海外渠道很成功。不过目前为止我对这块的认知还是只停留在数据对比上。比如春风的经销商网络近 1700家，零售网点数量已超过4000家（2023年），他们还积极参与国际赛事。对比之下隆鑫2023年全球销售网点只有1334家。我们试图从年报或者管理层调研中找到一些原因，他们当然都会说自己渠道做得好，但是春风的终端价格管控确实做得比较好，这是有助于巩固经销商的合作关系的。

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