圣邦股份-300661-机构调研汇总

一、公司基本情况介绍

• 公司专注于高性能、高品质模拟集成电路的研发与销售,拥有较为全面的模拟信号和模数混合集成电路产品矩阵,全面覆盖信号链、电源管理、传感器及存储器等领域,至2026年中,拥有38大类7,200余款可供销售产品。
• 2026年前三季度,公司实现营业收入43.04亿元,较上年同期增长53.69%;毛利润22.30亿元,较上年同期增长57.94%;归属于上市公司股东的净利润7.39亿元,较上年同期增长115.28%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.53亿元,较上年同期增长182.58%。
• 2026年第三季度,公司实现营业收入17.09亿元,较上年同期增长74.05%;毛利润8.85亿元,较上年同期增长77.06%;归属于上市公司股东的净利润3.19亿元,较上年同期增长123.75%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.97亿元,较上年同期增长207.65%。公司坚持自主研发,以技术创新为导向,持续加大研发投入,2026年前三季度研发投入9.67亿元,营收占比22.47%,同比增长19.45%。公司研发人员1,547人,占公司总人数2,090人的74.02%,同比增长16.75%。

二、问答环节

1、公司下游各应用领域结构如何?

• 公司产品广泛应用于泛工业和消费电子等领域。2026年前三季度,泛工业应用占公司整体营收约70%,同比增长接近100%;消费电子占整体营收约30%,同比增长3%。其中,工业与能源占比36%,同比增长90%;汽车占比约7.5%,同比增长超过80%;网络与计算占比26%,同比增长110%;手机和广泛的非手机消费电子大约各占15%,手机业务同比基本持平,非手机业务同比增长6%。

2、公司近期以8.33亿元人民币收购上海申矽凌微电子科技股份有限公司58.2878%的股份,本次收购考虑的因素有哪些?与公司有哪些协同性?

• 上海申矽凌专注于传感器芯片以及混合信号芯片的研发和销售,产品覆盖温度传感器、温湿度传感器、数字接口芯片以及数模转换芯片等众多品类,已实现数百款芯片的研发及量产,下游应用包括工业、网络与计算、医疗、智能穿戴等领域,与公司在产品、应用、客户及供应链等方面形成差异化互补,具备较强的协同效应。公司籍由本次收购,可进一步扩充研发团队,拓展产品矩阵,优化业务结构,延伸产业布局,横向整合行业优势资源,进一步提升整体竞争力。

3、本次收购对公司今年营收产生什么程度的贡献?公司未来并购方向如何?

• 本次交易中,标的纳入合并报表日期相对较晚,当期可并入的经营期间较短,预计对公司本年度合并营业收入的贡献有限,价值贡献将在未来中长期逐步得以体现。未来双方将稳步推进融合,逐步发挥横向整合带来的互补优势。公司始终坚持以内生式发展为主,同时重视外延并购,内生和外延均专注在模拟领域,包括模拟和模数混合信号。未来会继续关注优质标的,持续稳健成长。

4、三季度财务费用增加的原因?研发费用加计扣除是每季度进行确认么,对四季度是什么影响?

• 公司三季度财务费用增加,主要原因是汇率波动带来汇兑损失。公司研发费用加计扣除,在每个季度进行确认,不会在四季度集中产生影响。

5、公司存货持续增加,后续存货减值压力如何?

• 公司的存货包括原材料、在产品和产成品等。由于产品、应用、客户持续扩展,公司安全库存水位相应持续抬升。与此同时,公司营业收入和出货量持续创新高,库存结构较健康。公司一直保持较为谨慎的存货跌价准备计提政策,对于可能发生减值的存货进行足额计提。目前的存货跌价准备情况平稳、正常。

一、公司基本情况介绍

• 公司专注于高性能、高品质模拟集成电路的研发与销售，拥有较为全面的模拟信号和模数混合集成电路产品矩阵，全面覆盖信号链、电源管理、传感器及存储器等领域，至2026年中，拥有38大类7,200余款可供销售产品。
• 2026年上半年，公司实现营业收入25.95亿元，较上年同期增长42.70%；毛利润13.45亿元，较上年同期增长47.47%；归属于上市公司股东的净利润4.20亿元，较上年同期增长109.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.56亿元，较上年同期增长164.56%。
• 公司坚持自主研发，以技术创新为导向，持续加大研发投入，2026年上半年研发投入6.17亿元，营收占比23.77%，同比增长21.56%；公司研发人员1,401人，占公司总人数1,927人的72.70%，同比增长14.93%；累计获得授权专利724项，其中发明专利615项。

二、问答环节

1、2026年上半年，公司产品下游应用领域结构如何?

• 公司产品广泛应用于工业与能源、汽车、网络与计算和消费电子等领域，2025年度有交易客户逾6,000家。
• 泛工业应用占公司整体营收约70%，其中，工业与能源占比逾37%，汽车占约7%，网络与计算占比25%；消费电子应用占营收约30%，其中，手机和广泛的非手机消费电子各占比约15%。

2、公司毛利率多年保持在50%附近的原因有哪些?

• 公司持续推出新品，产品矩阵持续延展，总量持续增加。2021-2022年每年新增产品500-600款，2023-2025年每年新增产品700-900款，至2026年中拥有可销售产品38大类7,200余款。
• 伴随新应用持续涌现和客户粘性持续提升，公司高端产品持续增加。
• 在消费电子营收持续增长的同时，公司在泛工业领域营收和收入占比均持续上升；公司通过持续优化产品性能和成本在激烈竞争市场保持相应坚守，通过对各个市场段的全面覆盖，保持平均毛利率稳定，并持续扩大营收规模。

3、公司光模块相关产品进展如何?

• 网络与计算业务，2026年上半年营收占比25%，同比增长近100%，其中二季度同比增长逾100%，环比增长逾45%，目前主要增长驱动为光模块。
• 在光模块领域，公司经过近十年的积累，产品全面覆盖主信道以外的模拟芯片需求，并广泛服务于国内外主要厂商，收入增长迅速。

4、公司在汽车电子方面进展如何?

• 公司拥有车规产品逾600款，38个产品品类均有相当数量的车规级产品处在量产销售和研发验证阶段。
• 车规产品收入持续稳健增长，2026年上半年营收占比约7%，预计未来3-5年将超过营收规模的10%。

5、部分国际同业陆续涨价，公司有涨价计划吗?

• 公司产品丰富、应用广泛、客户众多，通过不断拓宽产品矩阵和增加产品总量、持续拓展应用领域和扩大客户群，保持营收持续增长；并通过产品组合动态调整保持平均毛利率相对稳定。
• 公司目前没有全面涨价计划，后续会对形势保持关注。

6、公司成功在港股发行，募集资金计划投向哪些方面?

• 公司本次港股上市的所得款项净额将主要用于支持长期业务发展，资金将重点投入研发能力建设与产品组合拓展，持续加强车规级芯片、服务器电源管理芯片、传感器、高速接口等高端模拟芯片的研发建设，充实研发团队。
• 部分募集资金将用于产业链相关的战略投资与收购，完善公司产品及技术布局；并借助募资进一步拓展海外销售网络，推进全球化业务布局。

7、公司在库存方面如何考虑?

• 公司产品品类丰富、应用领域广泛、客户众多，由于营收体量持续增长，产品总量持续增加，公司主动进行合理备货，库存会在合理范围内增加，但库存结构会保持在健康状态。

• 经营业绩：2025年营收38.98亿元，同比+16.46%；归母净利5.47亿元，+9.36%；扣非净利4.28亿元，-5.23%；毛利率50.94%；总资产69.54亿元，+20.50%；净资产52.94亿元，+14.86%。
• 下游应用结构：泛工业占比约55%（工业与能源>30%，网络与计算>15%，汽车>7%）；消费电子约45%（手机接近20%，非手机消费类接近30%）。
• 订单与产能：2026年下半年订单较上半年增长；多数产品供应正常，部分交期长；公司持续争取更多产能。
• 算力存力与光模块：算力存力产品布局全面，推广顺利，但新品从面市到批量收入需时间；光模块领域深耕近十年，产品覆盖全面，收入贡献快速增长。

• 公司基本情况介绍
  • 专注于高性能、高品质模拟集成电路的研发与销售，拥有38大类6,800余款可供销售产品。
  • 2025年度：营业收入38.89亿元，同比增长16.46%；归母净利润5.47亿元，同比增长9.36%；扣非归母净利润4.28亿元，同比减少5.23%。
  • 2025年末：总资产69.54亿元，同比增长20.50%；归母净资产52.94亿元，同比增长14.86%。
  • 2025年研发投入10.45亿元，营收占比26.81%，同比增长20.03%；研发人员1,335人，占总人数72.75%；累计授权专利588项。
• 问答环节
  • 下游应用领域结构：泛工业应用占营收约55%（工业与能源逾30%，网络与计算超过15%，汽车逾7%）；消费电子占营收约45%（手机接近20%，广泛的非手机消费类接近30%）。
  • 价格策略：产品价格通常在生命周期内逐渐下降；产品丰富、应用广泛、工艺多样；与国际同业产品重合度不高，采取市场化定价策略；目前没有涨价计划。
  • 2025年新增产品品类：磁传感器、EEPROM、DIMM周边产品和辅助电源芯片。辅助电源芯片主要应用于光模块和光通信领域；磁传感器用于信号采集；EEPROM和DIMM周边产品可广泛应用于汽车电子、家用电器和智能可穿戴设备。
  • 汽车电子进展：车规产品在传感器、信号链和电源管理领域均有覆盖；已有逾500款通过AECQ100认证的产品在量产交付；预计未来3-5年，汽车电子将成长到营收占比10%-15%。
  • 股份支付费用：2026年股份支付费用预计大概2亿元左右（其中2025年之前计划约1.52亿元，2026年新增计划约0.48亿元）。

• 订单情况：伴随经济形势好转，订单呈增长趋势。
• 汽车电子业务：2024年汽车电子营收占整体7%左右，预计未来3-4年将成长到营收占比10%。目前处于不同阶段的物料近200颗。
• 经营与财务：近几年平均毛利率稳定保持在50%上下。收购常州感睿形成商誉15,136.02万元，持有其67.0018%股权。2025年预计推出新产品700款。
• 行业与战略：产品覆盖信号链和电源管理两大领域，拥有34大类5,900余款可供销售产品。公司专注于模拟芯片的研发与销售，坚持以内生式发展为主，同时重视外延并购。全部产品自主可控。