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最近收盘市值(亿元)
25.14
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-05-19 公告，特定对象调研

接待于2026-05-18

  • 光伏业务：2024-2025年订单下滑但营收仍在确认，2025年确认收入6亿+，2024年确认收入8亿+，尚有约15亿发出商品待确认；2026年1-5月订单明显好转，有海外项目及电池片设备电源订单，仍将持续贡献利润。
  • 半导体业务：分材料端和先进制程电源各占50%，今年一季度新增订单1.87亿元，同比增长39%；核心客户中微、拓荆（合计占比80%+），更多电源在新客户测试；已突破射频匹配器，具备系统配套能力，长期成长空间大。
  • 其他电源业务：高端冶金、工业炉窑、科研院所（含可控核聚变）均破亿；医疗电源快速放量，去年4000万订单；另有真空镀膜、制氢、锂电设备、核电等20余个细分领域，整体占比超过30%。
  • 估值逻辑：半导体业务规模约为友商60%-70%，但估值差距显著；额外拥有多元电源业务，整体明显被低估；当前市场已归类为半导体标的，估值修复逻辑明确。
  • 供应链风险：射频电源所用芯片80%可国产化，已提前储备海外芯片；国产芯片稳定性、寿命略弱但不影响批量供货，无断供风险。
  • 坏账风险与未来方向：2024年和2025年已计提两次存货跌价准备，风险可控；半导体射频电源5-6个型号批量供货，更多型号正持续拓展；AI服务器电源有布局但非当前重点；未来除半导体电源放量外，射频匹配器、医疗电源可能形成重要增量。

2026-05-13 公告，业绩说明会

接待于2026-05-13

  • 核心竞争力：公司专注高端定制工业电源，与标准化电源企业模式不同；已量产半导体射频电源并突破匹配器，深度配套中微、拓荆等头部设备厂，进入晶圆厂供应链；市场因光伏标签压制估值，公司正通过半导体等高毛利业务推动价值回归。
  • 半导体业务：2026年Q1半导体订单1.87亿元（+39%），营收9,900万元（+31%），毛利率约50%；13.56MHz射频电源稳定量产，覆盖刻蚀、沉积等关键制程；成都半导体基地扩产，产能可覆盖现有订单，适配国产替代加速趋势。
  • 其他多元业务：2026年Q1整体订单4.2亿元（+40%），其他行业订单1.76亿元（+63%），涵盖钢铁冶金、玻纤设备、核聚变（年订单约1,000万元）、医疗等电源；充电桩业务一季度订单同比增长近30%，但尚未规模化放量；储能业务拥有增程式专利技术，仍处样机测试阶段。
  • 资本支出与分红：资本支出集中于成都半导体基地及研发中心，规模可控，暂无大规模新增计划；分红坚持持续稳定政策；2025年股权激励因业绩未达标作废，但公司已回购股份用于后续激励安排。

2026-04-28 公告，特定对象调研

接待于2026-04-28

  • 订单增长：2026年一季度新增订单约4.2亿元，同比增长40%；半导体板块新增订单1.87亿元，同比增长39%；充电桩及储能板块新增订单约3900万元，同比增长25%；其他行业新增订单约1.76亿元，同比增长63%。
  • 收入分化：一季度营业收入3.01亿元，同比下降7.13%，光伏板块营收同比下降37%（减少约6000万元）；半导体板块销售收入约9900万元，同比增长31%。
  • 毛利率提升：一季度整体毛利率36.74%，半导体板块毛利率恢复至50%左右。
  • 其他业务增长：2025年其他业务板块新增订单约7.33亿元，同比增幅超40%；2026年一季度该板块继续保持60%以上高增长。
  • 在手订单：截至一季度末，在手订单仍保持在20亿元以上。
  • 盈利原因：核心原因在于公司电源产品品类丰富、应用领域广泛，具备显著的产品结构优势。
  • AI服务器电源布局：公司有布局，相关产品在测试阶段。
  • 经营现金流：2025年度经营活动现金流量净流入4.08亿元，同比下降32.15%。
  • 半导体进展：射频电源匹配器有新突破，客户已采购；成都半导体基地已开工建设；半导体板块未来两年有望超过光伏成为第一大业务板块。
  • 股权激励：公司会在合适时机考虑再次启动股权激励或实施员工持股计划。
  • 医疗电源突破：2025年订单从每年几十万扩展到4000多万，2026年一季度订单也很好。
  • 业绩展望：2026年后三个季度将继续努力维持订单增长态势，加快营收确认，努力实现业绩同比增长。

2025-09-12 公告，业绩说明会

接待于2025-09-12

  • 光伏订单情况：目前在手光伏订单10亿（含境外5亿），预计明年基本验收确收完毕；上半年光伏订单4000万元，全年预计1亿元左右
  • 业务布局：公司业务广泛覆盖多个新兴行业领域；储能业务规模较小，正与大型国企或头部企业对接；充电桩业务与客户积极对接；科研院所业务2024年合同额突破亿元
  • 半导体业务：射频电源业务量产型号持续增加，多个新型号正按计划推进；预计未来1-2年有望实现新跨越

2025-08-25 公告，特定对象调研

接待于2025-08-22

  • 2025年半年度经营情况：实现营收7.22亿元，同比下降9.42%；归母净利润1.19亿元，同比下降32.71%；经营活动现金流净流入1.75亿元
  • 分行业收入占比：光伏行业销售收入2.98亿元，占营收41.24%，同比下降25.18%；半导体及电力材料行业销售收入1.6亿元，占营收22.20%，同比下降13.45%；其他行业销售收入2.63亿元，占营收36.43%，同比上升23.94%
  • 在手订单：截至6月30日，在手订单为24亿元，其中发出商品16.6亿元
  • 光伏业务：上半年确认近3亿元收入；当前发出商品约14亿元；新增光伏订单仅4,000万元左右；海外光伏项目预计2026年确认收入
  • 半导体业务：订单和销售收入扣除结算方式变更因素后同比增长；射频电源之外的半导体材料订单同比增长47.8%；毛利率下降
  • 其他业务：2025年上半年订单3.54亿元，同比增长接近60%，占比达到53%；钢铁冶金行业增长最为明显
  • 光伏发出商品：目前约15亿左右；预计持续至明年上半年逐步确认
  • 海外项目：已完成发货；预计明年确认销售收入
  • 射频电源：订单体量与去年同期基本持平；新产品对报告期内毛利率有较大影响
  • 核聚变电源：去年订单约1,000万左右，今年体量相近；正跟踪核心项目集中采购机会
  • 毛利率趋势：半导体行业毛利率下滑；光伏行业毛利率受收款难影响；下半年趋势判断难度较大
  • 半导体增长驱动：研发突破覆盖更多型号；客户拓展；半导体材料需求增加；国产化替代推进
  • 充电桩大订单：预计未来四个月有希望落地；若今年签订订单，销售收入或在明年
  • 光伏风险客户：去年已进行专项计提；目前行业有好转趋势
  • 钢铁冶金业务：收入同比增长近100%；基数较低
  • 光伏新订单：今年新订单体量小；预计明年下半年或随周期好转逐步增量
  • 射频电源国产化：国产化替代持续推进；市占率难以明确划分
  • 其他业务拓展战略：基于原有技术平台拓展；投入相对较小，毛利率较高；利用电源种类优势对冲周期性风险
  • 其他行业增长原因：公司加强拓展；行业升级改造需求；进口替代机会；细分行业周期性放量
  • AI及数据中心电源：有布局；技术平台可支持相关产品研发；正积极对接用户需求
  • 后续发展展望：2025年全年业绩面临压力；2026年业绩应有望改善