博盈特焊-301468-机构调研汇总

一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况

• 越南生产基地：基于海外战略部署，公司越南生产基地的运营步入正轨，目前已有 8 条生产线投入生产，并已具备完整的 HRSG 产品交付经验，随着前期订单的陆续交付和新订单的落地，越南生产基地的业绩贡献将越来越大。明年上半年，随着越南生产基地新购买土地工厂的陆续建成投产，公司越南生产基地将不仅是国内同行业少有的境外规模化生产基地，更是全球少有的 HRSG 产品大型生产基地，将成为公司辐射全球市场（特别是北美市场）的“桥头堡”，公司海外订单承接与交付能力得到实质性加固。
• 拟收购罗克莱：拟收购罗克莱是公司贯彻实施“一个平台、三条实现路径”发展战略的重要举措，目前相关事宜在顺利推进。本次交易完成后，公司与标的公司将进行业务融合和协同，有利于公司进一步扩大业务规模，拓展新的市场领域。本次交易的实施符合国家新质生产力发展方向，能够有效提升公司核心竞争力和盈利能力。

二、投资者提出的问题及公司回复情况

• 回复情况：公司就投资者在本次调研交流中提出的问题进行了回复。

1、当前越南生产基地的产线数量及产能对应关系是怎样的？

• 产线数量：公司越南生产基地目前有 8 条 HRSG 生产线。
• 产品定位：越南基地生产的 HRSG 产品主要为燃气发电项目中余热回收锅炉相关核心部件。
• 产能对应：一条 HRSG 生产线一年大约生产 2 套左右的匹配重型燃气轮机的 HRSG 装置，具体的产能输出，主要取决于公司生产线的排产计划与节奏；此外，原材料供应、设备状态等也是重要的影响因素。

2、公司生产的 HRSG 产品定价体系是什么？新签订单价格相比之前有何变化？变化的依据是什么？

• 定价体系：公司采用“一合同一报价”，每套 HRSG 定价独立核算成本，产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设定的净利润率计算出的净利润构成。
• 价格变化：公司后期签订的订单较前期订单价格有所上涨。
• 变化依据：原因是市场上 HRSG 产品产能缺口较大，产品供不应求，公司有一定议价权；其次是公司越南生产基地与海外竞争对手相比较，公司定价偏低，存在一定的提价空间。

3、如何展望越南生产基地 HRSG 产品后期的订单落地情况？越南生产基地今年内会有订单的交付吗？

• 订单节奏：燃气轮机主机的生产、交付和安装需要一定的周期，各大厂家的产能扩充落地需要一个过程，作为辅机的 HRSG 订单签署会与主机产能的落地保持一致；客户会根据主机配套需求的节奏和公司的产能落地情况及公司前期订单的执行情况来安排下单的节奏。
• 生产状态：越南生产基地已有 8 条 HRSG 生产线投入生产，目前已投产的生产线处于满产状态，订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中。
• 交付情况：其中部分订单预计将在今年年内进行交付。

4、本次拟收购罗克莱公司，对上市公司的核心意义是什么？

• 拓展产品品类：标的公司是海洋管道装备及核心零部件的领先企业，本次交易完成后公司将进入海洋装备领域，进一步丰富公司的产品类别。
• 拓展应用领域：将上市公司的防腐防磨堆焊技术能力从工业设备外壁堆焊，延伸至海洋油气装备的内壁耐腐蚀堆焊，进入市场空间更大的深海油气装备赛道。
• 拓展国际市场：标的公司拥有 API 5LD/6A/6D/20E/20F、DNV、ABS、BV 等国际认证及众多国际客户资源，进一步加速上市公司国际化布局。

• 战略定位：本次拟收购罗克莱是公司围绕“一个平台”战略的具体实践，高度契合公司的“三条路径”战略；本次拟收购交易系公司贯彻实施“一个平台、三条实现路径”发展战略的重要举措。
• 交易影响：本次交易完成后，公司与标的公司将进行业务融合和协同，标的公司将纳入公司合并报表范围，有利于公司进一步扩大业务规模，拓展新的市场领域。本次交易的实施符合国家新质生产力发展方向，能够有效提升公司核心竞争力和盈利能力，符合公司和全体股东的利益。

5、本次拟收购罗克莱，核心考量因素是什么？

• 一是规范性：标的公司前期就筹备北交所上市事项开展了大量工作，规范程度较高，为并购快速落地提供重要基础。
• 二是基本面：标的公司营收、利润及实际经营情况在国内同类公司中具有明显优势，且未来业绩承诺实现具有扎实的基础。

• 三是双方技术同源：两家公司的核心工艺都是“堆焊”、“表面熔敷耐腐蚀”技术体系，底层依赖的都是材料配方、熔敷工艺、稀释率控制、堆焊装备等基础要素，双方在这些基础要素上的技术积累可直接复用。
• 四是协同效应：双方合作可实现“1+1 大于 2”的效果，在供应链、产能、技术等双方互补性很强。

6、海工领域在公司业务版图里是一个怎么样的定位？

• 生产基地布局：自 2023 年上市以来，公司围绕拓展产品种类、应用领域及海外市场的战略，布局本部共和生产基地、大凹生产基地和越南生产基地三个生产基地。
• 原有业务与海外占比：公司原有业务主要覆盖垃圾焚烧炉、火电等领域，并以海外市场为主，目前海外订单占比超过 70%。

• 海工领域探索：在油气复合管及海工领域，公司认识到该市场规模较大，并持续开展技术研发和市场探索，近两年公司对国内该领域头部企业进行了全面考察。
• 收购罗克莱的定位：本次计划收购罗克莱，是公司上述战略的延续。罗克莱为国内行业头部企业，除双金属冶金复合管道外，在海底法兰及连接件、卡箍法兰、弯管、管件及各种耐蚀涂层紧固件等领域具有突破性成果，其海洋管道装备及海底核心零部件在国内处于领先地位，若本次交易完成，公司产品种类将拓展至海洋管道应用领域，进入更大的海洋油气装备赛道；同时，罗克莱大部分订单来自海外，拥有多项国际认证及较多国际客户资源，有助于公司推进国际化布局。

7、本次并购交易可能为上市公司打开的市场空间有多大？

• 市场规模：根据 QYResearch 数据，全球油气双金属复合管市场 2025 年规模为 215.36 亿元，2031 年全球双金属复合管市场销售额预计将达到 275.20 亿元。
• 业务延伸：本次交易使公司的防腐防磨堆焊装备业务向海洋管道装备及核心零部件环节延伸，打开了更大的应用领域。

• 品类互补：公司除了现有的防腐防磨堆焊装备产品外，还与标的公司深海管件、法兰、紧固件等产品形成品类互补，形成“材料—工艺—部件—工程应用”的产业链布局。
• 客户与渠道：标的公司深耕海洋油气开发装备市场多年，拥有国际优质客户资源，公司可借助标的公司的国际认证体系和海外市场渠道拓展海工装备市场。

8、截至 2026 年 9 月 30 日，公司在手订单较去年同比增长多少？

• 在手订单：2026 年三季度末，公司在手订单较上年同期增长超过 60%，订单储备增长较快，反映出市场需求和客户合作保持良好态势。
• 产能爬坡：与此同时，公司的越南生产基地产能正处于逐步爬坡阶段，叠加大凹生产基地一期生产区域的投产，公司的产能将持续增加，产能释放与订单交付协同推进，为后续收入增长提供支撑。
• 后续举措：公司将继续加强订单交付管理、推进产能爬坡和市场开拓，推动公司的高质量发展。

一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况

• 核心战略目标：公司围绕“构建特种焊接技术应用转化平台,让国产特种装备应用于更多领域,服务于全球市场”的核心战略目标，坚持“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”的战略实现路径；截至目前，公司业务结构持续优化，多元化发展取得显著成效，国际化战略进入收获期，业务增长打开新空间。
• 经营数据：从2026年三季报来看，公司的经营数据明显转好：①2026年第一季度至第三季度营业收入分别为0.87亿元、0.91亿元和1.34亿元，逐季连续提升；其中第三季度环比增长约47.3%，较第一季度增长约54.0%，增长节奏明显加快；整体看，产能释放对收入端的支撑逐步体现，订单交付与产能爬坡形成协同，公司营业收入呈现爬坡式增长。②截至2026年9月30日，公司存货增加超过2亿元，增幅达100%，合同负债增加1亿元、增幅达110%；存货和合同预收款的大幅增加，表明公司在手订单充足、备货积极；相比去年，在手订单增幅较大，公司目前正处于产能扩张阶段，新增产能具备相应订单支撑，产能与订单的匹配度持续提升，为未来业绩确定性提供了有力保障。③截至2026年9月30日，公司在海外的营业收入约为2.35亿元，占比约为75.12%，公司产品主要出口到美国、意大利、印度、韩国、英国、波斯尼亚和黑塞哥维那、新加坡、法国、巴西、阿联酋、尼日利亚、多米尼加共和国、沙特阿拉伯、墨西哥、丹麦、法国等国家，产品覆盖亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、非洲主要市场，国际市场份额逐步提升；在手订单仍然是境外订单占据主导地位，彰显公司产品在全球市场的竞争力和品牌影响力持续提升；充沛的订单储备叠加国际化客户结构的持续优化，有力保障了公司生产经营的连续性与稳定性，为中长期可持续发展奠定了坚实基础。
• 越南生产基地：基于海外战略部署，公司越南生产基地的运营步入正轨，目前已有8条生产线投入生产，并已具备完整的HRSG产品交付经验，随着前期订单的陆续交付和新订单的落地，越南生产基地的业绩贡献将越来越大；明年上半年，随着越南生产基地新购买土地工厂的陆续建成投产，公司越南生产基地将不仅是国内同行业少有的境外规模化生产基地，更是全球少有的HRSG产品大型生产基地，将成为公司辐射全球市场（特别是北美市场）的基地，公司海外订单承接与交付能力得到实质性加固。

• 本次拟收购罗克莱：本次拟收购罗克莱也是公司围绕“一个平台”战略的具体实践，高度契合公司的“三条路径”战略：①拓展产品品类：标的公司是海洋管道装备及核心零部件的领先企业，本次交易完成后公司将进入海洋装备领域，进一步丰富公司的产品类别；②拓展应用领域：将上市公司的防腐防磨堆焊技术能力从工业设备外壁堆焊，延伸至海洋油气装备的内壁耐腐蚀堆焊，进入市场空间更大的深海油气装备赛道；③拓展国际市场：标的公司拥有API 5LD/6A/6D/20E/20F、DNV、ABS、BV等国际认证及众多国际客户资源，进一步加速上市公司国际化布局。
• 本次拟收购交易：总之，本次拟收购交易系公司贯彻实施“一个平台、三条实现路径”发展战略的重要举措；本次交易完成后，公司与标的公司将进行业务融合和协同，标的公司将纳入公司合并报表范围，有利于公司进一步扩大业务规模，拓展新的市场领域；本次交易的实施符合国家新质生产力发展方向，能够有效提升公司核心竞争力和盈利能力，符合公司和全体股东的利益。

二、投资者提出的问题及公司回复情况

问题1—3

• 罗克莱：问题1：拟收购的标的公司罗克莱的主营业务和客户情况如何？罗克莱主要从事海洋管道装备及核心零部件的研发、生产与销售，产品包括双金属冶金复合管道、海底法兰及连接件、卡箍法兰、弯管、管件及各种耐蚀涂层紧固件等，主要应用于海洋油气开发、海洋能源工程等领域。标的公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业，是国内少数掌握制造深海冶金双金属管线技术的企业，拥有API 5LD、API 6A/6D、API 20E/20F、NORSOK M650及DNV、ABS、BV等认证。罗克莱公司产品聚焦深海装备核心部件，具有技术门槛高、附加值高、国产化替代属性强的特征；凭借多年技术积累实现了深海装备核心部件的国产化突破，产品远销中东、南美、东南亚、非洲等全球主要油气产区，客户覆盖OneSubsea、SBM Offshore、MODEC、SAIPEM、Technip Energies及中海油、中石油、中石化等，产品成功应用于卡塔尔NFPS/RUYA、阿布扎比Hail &Ghasha、巴西FPSO P系列/MERO、西非AGOGO FPSO等多个全球重要海上油气项目；标的公司已成为深海油气耐腐蚀、耐磨损、耐高压装备领域的优质企业，赢得国内外市场的高度认可。
• 财务表现：问题2：标的公司最近财务表现如何？本次交易尚处于预案阶段，标的公司的审计、评估工作尚未完成。标的公司最近两年一期未经审计的主要财务数据如下（单位：万元）：2026年6月30日/2026年1-6月：资产总计89,356.94，负债合计46,389.46，股东权益合计42,967.48，营业收入29,881.64，利润总额1,473.66，净利润1,314.62，归属于母公司股东的净利润1,314.62；2025年12月31日/2025年度：资产总计89,014.69，负债合计50,329.03，股东权益合计38,685.66，营业收入63,520.63，利润总额7,777.65，净利润6,512.56，归属于母公司股东的净利润6,512.56；2024年12月31日/2024年度：资产总计76,659.42，负债合计46,231.10，股东权益合计30,428.31，营业收入58,045.09，利润总额8,777.38，净利润7,219.52，归属于母公司股东的净利润7,219.52。最近两年，标的公司营业收入稳步增长；由于汇兑损益、地缘政治冲突影响交付以及项目验收周期主要集中在下半年的影响，导致2026年上半年业绩较低；2026年标的公司新增订单保持增长，目前标的公司在手订单较充足。
• 市场空间：问题3：本次并购交易可能为上市公司打开的市场空间有多大？根据QYResearch数据，全球油气双金属复合管市场2025年规模为215.36亿元，2031年全球双金属复合管市场销售额预计将达到275.20亿元。本次交易使公司的防腐防磨堆焊装备业务向海洋管道装备及核心零部件环节延伸，打开了更大的应用领域；公司除了现有的防腐防磨堆焊装备产品外，还与标的公司深海管件、法兰、紧固件等产品形成品类互补，形成“材料—工艺—部件—工程应用”的产业链布局；标的公司深耕海洋油气开发装备市场多年，拥有国际优质客户资源，公司可借助标的公司的国际认证体系和海外市场渠道拓展海工装备市场。

问题4—6

• 并购交易的背景：问题4：本次并购交易的背景是怎么样的？①国家政策大力支持海洋装备产业发展，本次交易系公司把握国家海洋强国战略机遇、布局深海装备赛道的重要举措；②公司深耕特种焊接（堆焊）、压力容器及高端钢结构件相关核心技术，始终以焊接技术为核心，不断拓宽新的应用领域，看好并积极探索海洋装备等下游应用市场；③标的公司在海洋管道装备及核心零部件领域具备较强的技术实力和市场地位，已成为深海油气耐腐蚀、耐磨损、耐高压装备领域的优质企业，赢得国内外市场的高度认可。
• 协同兑现：问题5：公司主业是垃圾焚烧、锅炉领域的外壁防腐防磨堆焊，罗克莱做的是海工管道内壁耐腐蚀堆焊，下游客户几乎不重叠。所谓技术同源会不会只是堆焊两个字的牵强关联？协同到底怎么兑现？双方协同并非概念性关联，而是落在两个具体层面：①技术与材料同源：两家公司的核心工艺都是“堆焊”、“表面熔敷耐腐蚀”技术体系，底层依赖的都是材料配方、熔敷工艺、稀释率控制、堆焊装备等基础要素，双方在这些基础要素上的技术积累可直接复用；②资质与渠道互补：上市公司可借助罗克莱的国际认证和客户渠道进入海工赛道，满足海工客户的其他需求，同时把自身在电力、化工、冶金、造纸等领域的国内客户资源反向导入。
• 业绩承诺：问题6：预案中业绩承诺2027年至2029年分别7,500万、9,000万、10,500万元，但标的公司2024年净利润为7,219万、2025年为6,512万、2026年上半年仅1,315万，业绩承诺实现是否有难度？业绩承诺是基于标的公司经营计划、在手订单及行业发展趋势作出的预测，具体预测依据将在评估报告和重组报告书中详细披露。整体支撑逻辑如下：①标的在手订单较充足、2026年新增订单保持增长；②2026年上半年业绩偏低包含汇率、交付节奏等阶段性因素；③深海油气装备行业处于全球海洋油气资本开支的上行通道。同时，若承诺存在不能实现的风险，也设置相应的补偿机制。

问题7—9

• 现金对价：问题7：预案中现金对价1.485亿元，上市公司的支付能力如何？若配套募资失败怎么办？截至2026年9月30日，上市公司资产负债率仅16.35%，可动用资金10亿元左右，货币资金充裕，具备以自有或自筹资金支付现金对价的能力。本次发行股份及支付现金购买资产不以配套募资成功实施为前提；若配套募资未能成功实施或金额低于预期，现金对价及中介费用不足部分由上市公司以自有或自筹资金解决，不影响购买资产的实施。
• 时间表和关键节点：问题8：本次构成重大资产重组，需经深交所审核、证监会注册，能否给出时间表和关键节点？后续程序包括审计、评估报告出具后再次召开董事会，股东会审议，深交所审核，证监会注册，以及各方履行其他必要审批备案程序。需要提示的不确定性包括：审计评估结果与预案数据可能存在差异、最终交易作价尚待确定；监管审核时间与结果存在不确定性；交易推进中若市场环境或标的经营发生重大变化，存在暂停、中止或取消的可能。公司争取尽快推进项目的申报与审核工作。
• 在手订单：问题9：截至2026年9月30日，公司在手订单较去年同比增长多少？2026年三季度末，公司在手订单较上年同期增长超过60%，订单储备增长较快，反映出市场需求和客户合作保持良好态势。与此同时，公司的越南生产基地产能正处于逐步爬坡阶段，叠加大凹生产基地一期生产区域的投产，公司的产能将持续增加，产能释放与订单交付协同推进，为后续收入增长提供支撑。公司将继续加强订单交付管理、推进产能爬坡和市场开拓，推动公司的高质量发展。

问题10—12

• 越南生产基地生产模式和收入确认方式：问题10：越南生产基地生产模式和收入确认方式是怎么样的？公司的产品具有定制化的特征，无论是国内还是国外，公司都采用“以销定产”的生产模式。在收入确认方面，目前公司越南生产基地签订的订单主要交付模式为FAS-POE（货物运抵指定港口即视为交付完成，并同步确认收入）与FCA Workshop（货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成，并同步确认收入）。
• HRSG产品定价体系：问题11：公司生产的HRSG产品定价体系是什么？公司此前披露，公司后期签订的HRSG订单比前期订单价格有所上涨，支撑涨价的依据是什么？公司采用“一合同一报价”，每套HRSG定价独立核算成本，产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设定的净利润率计算出的净利润构成。公司后期签订的订单较前期订单价格有所上涨，原因是市场上HRSG产品产能缺口较大，产品供不应求，公司有一定议价权；其次是公司越南生产基地与海外竞争对手相比较，公司定价偏低，存在一定的提价空间。
• 越南生产基地的HRSG业务壁垒：问题12：公司认为越南生产基地的HRSG业务壁垒是什么？公司越南生产基地核心壁垒在于以下几个方面：一是硬件与产能壁垒：公司在海外拥有越南HRSG产能，已具备完整的HRSG产品交付经验，越南基地具有规模化的厂房及专用重型设备，这些设施对场地条件要求较高，前期投入周期长、资金占用大；二是人才与经验壁垒：越南生产基地具有熟练的焊接技师和项目管理团队，人才储备需经过长期培养与实践沉淀，并且对焊接工人的技术要求较高；三是客户认证壁垒：客户认证体系较为严格，承接订单前，必须要取得美国机械工程师学会等一系列严苛的国际认证，其次，还必须要通过主机厂商自身的生产体系认证，成为其认可的合格供应商后，才能开展合作；四是海外布局与交付履历壁垒：公司在越南设有海外HRSG生产基地，且已有8条生产线投入生产，并已具备完整的HRSG产品交付经验，形成了国际化供应链与成熟项目落地能力的双重优势。

问题13

• 越南生产基地HRSG产品后期的订单落地情况：问题13：如何展望越南生产基地HRSG产品后期的订单落地情况？燃气轮机主机的生产、交付和安装需要一定的周期，各大厂家的产能扩充落地需要一个过程，作为辅机的HRSG订单签署会与主机产能的落地保持一致。目前，公司已经是GE Vernova、Siemens Energy AG等公司的合格供应商，公司越南生产基地已有8条HRSG生产线投入生产，客户会根据主机配套需求的节奏和公司的产能落地情况来安排下单的节奏。

• 一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况

• 公司2026 年上半年,叠加产品交货周期、货币汇兑损益、生产基地投产前期摊薄即期回报等短期因素的影响,使得报告期内公司经营业绩有所波动,营业收入也出现下滑的情况,这只是暂时的。
• 报告期内,公司在手订单金额为 7.73 亿元(不含税),在手订单充足,为未来营收提供了坚实支撑。从订单来源看,境外订单占据主导,彰显公司产品在全球市场的竞争力和品牌影响力持续提升。充沛的订单储备叠加国际化客户结构的持续优化,有力保障了公司生产经营的连续性与稳定性,为中长期可持续发展奠定了坚实基础;
• 与此同时,公司主动推进产品矩阵革新,形成了垃圾焚烧领域产品、CFB(即循环流化床锅炉)、燃气轮机领域产品、燃煤发电产品等多元化产业格局,四大核心产品协同发展,营收贡献均衡。公司经营稳定性与抗风险能力显著增强,充分体现了公司向综合产品生态转型的战略成果,为可持续高质量发展筑牢了坚实的结构性根基。

• 二、投资者提出的问题及公司回复情况
• 公司就投资者在本次调研交流中提出的问题进行了回复:

• 1、问:公司海外业务的开发情况是怎么样的?出口的主要地区是哪里?
  • 答:截至 2026 年 6 月 30 日,公司在海外的营业收入约为 1.37 亿元,占比约为 76.79%,公司产品主要出口到美国、印度、英国、波斯尼亚和黑塞哥维那、新加坡、阿联酋、巴西、尼日利亚、多米尼加共和国、沙特阿拉伯、墨西哥、丹麦、法国等国家,产品覆盖亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、非洲主要市场,国际市场份额逐步提升。
• 2、问:公司整体的产能规划是怎样的?
  • 答:目前公司拥有3个生产基地,国内有本部共和生产基地与大凹生产基地,海外有越南生产基地。三个生产基地的年规划产能总共约 15 亿人民币左右。实际产值要视当年工厂爬产进度、订单情况、生产线设备状态、员工效率、供应链稳定性、排产节奏等决定。
• 3、问:有行业报告指出,北美燃机的价格涨幅较大,作为与燃机配套的HRSG 装备,公司HRSG 价格会同步上涨吗?
  • 答:美国电力需求的结构性增长构成HRSG的市场基本盘。在数据中心集群扩张、美国制造业回流带来的工业用电负荷提升等因素的推动下,美国电网负荷达到新高。美国燃气轮机的市场需求显著提升。作为燃气轮机的核心换热设备,HRSG 的需求也在同步增加。公司”以销定产”,产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设定的净利润率计算出的净利润构成。公司HRSG 价格将根据市场供求关系适时调整。越南生产基地今年签订的订单相比去年签订的订单价格有所上涨。

• 4、问:越南生产基地生产模式和收入确认方式是怎么样的?
  • 答:公司的产品具有定制化的特征,无论是国内还是国外,公司都采用”以销定产”的生产模式。在收入确认方面,目前公司越南生产基地签订的订单主要交付模式为 FAS-POE(货物运抵指定港口即视为交付完成,并同步确认收入)与 FCAWorkshop(货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成,并同步确认收入)。
• 5、问:越南生产基地下半年会有订单的交付吗?如何展望未来HRSG 的交付节奏?
  • 答:燃气轮机主机的生产、交付和安装需要一定的周期,各大厂家的产能扩充落地需要一个过程,作为辅机的HRSG 交付节奏会与主机产能的落地保持一致。公司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付。越南生产基地目前已投产的生产线处于满产状态,订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中,其中部分订单预计将在3季度进行交付。
• 6、问:公司是否还为燃机主厂商生产其他产品?主要向哪些国家供货?
  • 答:公司主要为燃气轮机主机生产与其相配套的进排气系统高端钢结构件(包括如排气管道、转换器、扩散器、支架等部件)。目前,公司所生产的进排气系统高端钢结构件主要出口到沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦、利比亚、多米尼加共和国、巴西等国家,客户覆盖亚洲、非洲、南美洲。这一领域为公司新拓展的业务领域,通过部分示范性项目的顺利交付,公司产品在实际应用中的可靠性得到验证,市场需求进一步打开。

一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况

• 公司成立于 2007 年,由董事长李海生先生创立。公司以承接美国客户的海洋钻井平台焊接业务起步,随后持续深耕防腐防磨堆焊领域,并于 2023 年 7 月成功登陆深交所创业板。自成立以来,公司始终以焊接技术为核心,专注于研发、应用与产业化,依托先进的焊接工艺技术,提供焊接制造服务和工艺解决方案。
• 公司作为全球知名的能源、电力特种装备制造商,技术壁垒和品牌优势突出。公司在核心竞争力、全球化布局及长期成长动能上具备显著亮点。公司拥有海内外三个生产基地,规模化制造优势突出。公司海外市场拓展成效显著,未来随着大凹生产基地的投产及越南生产基地的扩产,公司海外收入增长潜力将持续释放,公司业绩长期增长具有坚实基础。
• 公司坚持推进“构建特种焊接技术应用转化平台,让国产特焊装备应用于更多领域,服务于全球市场”的核心战略,紧紧围绕“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”这一发展主线,稳步推进公司产品应用领域的多元化拓展。一方面,公司立足垃圾焚烧主业,成功将产品销售至阿联酋、英国、日本、美国、巴西、法国、马尔代夫、德国、捷克、新加坡等国家及地区;另一方面,公司业务结构进一步优化,报告期内,公司主动推进产品矩阵革新,形成了垃圾焚烧领域产品、CFB(即循环流化床锅炉)、燃气轮机领域产品、燃煤发电产品等多元化产业格局,四大核心产品协同发展,营收贡献均衡。公司经营稳定性与抗风险能力显著增强,充分体现了公司向综合产品生态转型的战略成果,为可持续高质量发展筑牢了坚实的结构性根基。

二、投资者提出的问题及公司回复情况

• 公司就投资者在本次调研交流中提出的问题进行了回复:

1、公司今年接单情况如何?

• 报告期内,公司新签合同金额保持充裕水平,新签订单持续充足,为未来的收入确认与业绩转化提供了强有力的支撑。订单结构中,公司主营业务产品表现尤为突出,占比较高,公司海外市场保持强劲的增长势头,进一步巩固了公司在优势赛道的市场领先位置;另外,燃煤发电、燃气发电领域作为公司重点布局的新赛道,亦贡献了可观份额,形成有效补充,市场拓展取得实质性进展。核心业务稳中有进、多元产品协同并进的订单格局,充分彰显了公司产品矩阵的市场竞争力和客户认可度,为公司的中长期发展注入了全新动能。

2、公司前瞻性布局越南 HRSG 生产基地,是出于什么原因的考虑?

• 为把握国际市场机遇、打开全球增长新空间,贯彻落实“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”的战略路径,公司自 2022 年起将建设越南生产基地列为核心任务之一。2023 年 5月公司核心管理层赴越南敲定了第一期生产基地用地,在燃气轮机相关客户建议与推动下,2024 年初公司决定将一期用地从最初的 50,000 ㎡扩大至 150,000 ㎡,2025 年 3 月 28 日,越南生产基地一期工厂完工并于当天举行了开业仪式,随后陆续完成生产线的试投产、客户验厂及二期工厂建设。2026 年 5 月,越南生产基地首套 HRSG 订单完成了交付,标志着公司越南生产基地正式具备 HRSG 产品量产与海外交付能力,是公司服务北美 AI 数据中心电力设备市场、推进全球化布局的重要里程碑。

3、越南生产基地生产模式和收入确认方式是怎么样的?

• 公司的产品具有定制化的特征,无论是国内还是国外,公司都采用“以销定产”的生产模式。在收入确认方面,目前公司越南生产基地签订的订单主要交付模式为 FAS-POE(货物运抵指定港口即视为交付完成,并同步确认收入)与 FCA Workshop(货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成,并同步确认收入)。

4、公司的 HRSG 的交付节奏是怎么样的?

• 燃气轮机主机的生产、交付和安装需要一定的周期,各大厂家的产能扩充落地需要一个过程,作为辅机的 HRSG 交付节奏会与主机产能的落地保持一致。公司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付。

5、HRSG(余热回收装置)在燃气-蒸汽联合循环发电机组中的作用是什么样的?主要匹配什么类型的燃机?

• HRSG 作为燃气-蒸汽联合循环发电机组的核心换热设备,能够高效回收燃气轮机排放的高温废气,同时产生蒸汽,驱动二次发电,从而显著提升电厂的发电效率。
• 公司目前生产的 HRSG 产品主要匹配重型燃气轮机。

6、公司传统业务目前的客户拓展情况如何?未来市场的增长动力是什么?

• 目前,公司传统业务未来增长动力主要来源于海外市场,公司判断,海外垃圾焚烧炉市场存在较为广阔的市场空间。
• 在以中亚、拉美国家为代表的发展中国家及地区,快速城市化导致垃圾产生量激增,垃圾焚烧发电作为将垃圾资源化、无害化的有效手段,成为这部分国家及地区处理垃圾的必然选择。在以欧洲、北美为代表的发达国家和地区,垃圾焚烧设施建设时间较早且垃圾焚烧炉有使用寿命的限制,垃圾焚烧锅炉存在升级、改造需求,垃圾焚烧市场需求进一步打开。
• 目前公司在垃圾焚烧领域的在手订单充足,且主要为来自海外市场的订单,生产的产品累计进入阿联酋、英国、日本、美国、巴西、法国、德国等国家及地区,覆盖亚洲、欧洲、北美及拉美主要市场,国际份额逐步提升,展现出较强的国际竞争力与市场适应性。

• 一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况

• 公司作为全球知名的能源、电力特种装备制造商,技术壁垒和品牌优势突出。公司在核心竞争力、全球化布局及长期成长动能上具备显著亮点。
• 公司目前建有 3 个生产基地,国内布局本部共和生产基地与在建的大凹生产基地,大凹生产基地一期的生产区域已投产,海外布局越南生产基地,规模化制造优势突出。

• 为把握国际市场机遇、打开全球增长新空间,公司自 2022年起将建设越南生产基地列为核心任务之一,2023 年 5 月公司核心管理层赴越南敲定了第一期生产基地用地,并开始动工建设。
• 在燃气轮机相关客户的建议与推动下,2024 年初公司决定将一期用地从最初的 50,000 ㎡扩大至 150,000 ㎡,2025 年 3 月28 日,越南生产基地一期工厂完工并于当天举行了开业仪式,随后陆续完成生产线的试生产、客户验厂及二期工厂建设,同年9 月,越南生产基地一期工厂正式投产。
• 2026 年初,基于对 HRSG市场机遇的深入研判,公司增加投资,用于购买第三期土地,将基地总规模提升至 212,455 ㎡,2026 年 5 月 28 日三期奠基并开工建设,2026 年 5 月 30 日,首套 HRSG 产品正式交付,这标志着越南生产基地已正式具备 HRSG 产品量产与海外交付能力。

• 未来随着越南生产基地二期、三期工厂的陆续建成投产,公司越南生产基地将不仅是国内同行业少有的境外规模化生产基地,更是全球少有的 HRSG 产品大型生产基地,将成为公司辐射全球市场(特别是北美市场)的“桥头堡”。

• 二、投资者提出的问题及公司回复情况
• 公司就投资者在本次调研交流中提出的问题进行了回复:

• 1、公司上半年营收 1.73 亿元,按产品线拆分,情况如何?
• 截至 2026 年 6 月 30 日,公司产品矩阵持续丰富,垃圾焚烧产品、CFB(即循环流化床锅炉)、燃气轮机领域产品、燃煤发电产品四大核心产品协同发展,营收贡献均衡,各产品间占比差距极小,已形成多极支撑的良性增长格局。
• 公司经营稳定性与抗风险能力显著增强,充分体现了从单一产品驱动向综合产品生态转型的战略成果。

• 2、公司目前的在手订单是多少?
• 截至 2026 年 6 月 30 日,公司在手订单 7.73 亿元(不含税),在手订单充足,为未来营收确认提供了坚实支撑。
• 从订单来源看,境外订单占据主导地位,彰显公司产品在全球市场的竞争力和品牌影响力持续提升。充沛的订单储备叠加国际化客户结构的持续优化,有力保障了公司生产经营的连续性与稳定性,为中长期可持续发展奠定了坚实基础。

• 3、目前越南工厂已投产的 HRSG 产线有多少条?未来是否有进一步扩产计划?
• 越南生产基地目前已有 6 条 HRSG 生产线投产,新建的 2条 HRSG 预计将于近期投产。今年下半年,公司计划在现有基础上,再建设 2 至 4 条 HRSG 生产线,预计在今年内完成建设工作。
• 越南生产基地三期厂房在 2026 年 5 月 28 日奠基,目标 2027 年3 月 28 日建成,目前规划建设 4 条生产线。在 2027 年上半年前,越南生产基地预计总共建设 14 至 16 条 HRSG 生产线。

• 4、公司生产的HRSG产品定价体系是什么?公司此前披露,公司后期签订的 HRSG 订单比前期订单价格有所上涨,支撑涨价的依据是什么?
• 公司采用“一合同一报价”,每套 HRSG 定价独立核算成本,产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设定的净利润率计算出的净利润构成。
• 公司后期签订的订单较前期订单价格有所上涨,原因是市场上 HRSG 产品产能缺口较大,产品供不应求,公司有一定议价权;其次是公司越南生产基地与海外竞争对手相比较,公司定价偏低,存在一定的提价空间。

• 5、国内是否有 HRSG 生产线的布局?投产了吗?产能主要面向哪里?
• 公司在国内大凹生产基地布局 2 条 HRSG 生产线,目前已投产。大凹生产基地生产的 HRSG 产品主要面向非北美地区的市场需求。

• 6、公司越南生产基地 3 季度会有交货吗?
• 越南生产基地已投产的生产线处于满产状态,订单的生产工作正在紧锣密鼓地推进中,公司将根据合同约定交付时间等因素合理安排生产和交付,其中部分订单预计将在 3 季度进行交付。

• 7、火电领域作为公司新突破口,其市场逻辑及营收成效如何?
• 燃煤发电属于公司防腐防磨堆焊装备新的应用领域,凭借公司在示范项目中积累的实战经验、持续拓展的客户资源以及技术储备的日趋完善,报告期内,公司产品在燃煤发电领域实现营收3,153.61 万元,其中主要为来自国内市场及欧洲市场的订单。
• 近年来,国内优质煤资源减少,火电企业被迫使用低品位煤,导致锅炉受热面高温高压腐蚀磨损加剧。传统的喷涂防护方案使用寿命较短,而运用了堆焊方案的产品,使用寿命会更长。通过示范性项目的交付,报告期内,公司 2026 年在这一领域的新签订单较 2025 年同期增幅较大,较 2024 年同期增长超过 150%,市场需求进一步打开,示范性效应逐渐体现。

• 公司概况与战略：公司是全球知名的能源、电力特种装备制造商，技术壁垒和品牌优势突出；建有3个生产基地（国内本部、在建大凹生产基地2026年内投产、越南生产基地三期2026年5月奠基预计明年上半年投产）；核心战略为“构建特种焊接技术应用转化平台，让国产特焊装备应用于更多领域，服务于全球市场”，发展主线为“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”；2025年非防腐防磨堆焊产品（主要包括非堆焊锅炉部件、压力容器、高端钢结构件等）实现营业收入1.74亿元，同比大幅增长99.32%。
• 越南基地HRSG交付与订单：越南生产基地首套HRSG产品已于2026年5月30日完成交付，收入已确认并计入2026年二季度财报；交付模式为FAS-POE（货物运抵指定港口即视为交付完成）与FCA Workshop（货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成）；产品定价因市场供不应求且公司定价偏低，公司拥有一定议价权；截至2025年12月31日，越南生产基地已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额约为人民币1.97亿元。
• 越南基地产能规划：截至2027年上半年，公司预计在越南生产基地总共建设10-12条HRSG生产线；目前一期4条HRSG生产线已满产，在建4条中2条进入设备调试阶段即将投入生产，剩下2条将于7月投产；下半年计划再建设2至4条HRSG生产线，预计年内完成；三期厂房规划建设4条生产线，预计2027年上半年建成；一条HRSG生产线一年大约生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置。
• 下游应用与有色金属业务：公司产品主要应用于电力领域，截至2025年12月31日，垃圾焚烧发电行业占比约55.61%，此外收入占比较大的行业包括燃煤发电、燃气发电、生物质发电、核电、有色金属、造纸等；向有色金属企业提供堆焊锅炉水冷壁、堆焊水套板等堆焊装备的设备和部件，主要面向国内市场，已积累紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、中金岭南等优质客户。

• 公司定位：全球知名的能源、电力特种装备制造商，技术壁垒和品牌优势突出。
• 生产基地：建有3个生产基地，国内本部共和生产基地、在建大凹生产基地（2026年内投产）、越南生产基地。
• 越南基地进展：自2022年列为核心任务，2025年3月一期工厂完工，同年9月正式投产；2026年初增加投资，总规模提升至212,455m²；2026年5月28日三期奠基，5月30日首套HRSG产品交付。
• 越南基地未来：将成为全球少有的HRSG产品大型生产基地，辐射全球市场（特别是北美市场）的“桥头堡”。

• HRSG作用：作为燃气-蒸汽联合循环发电机组的核心换热设备，回收高温废气产生蒸汽驱动二次发电，效率从约30%-40%提升至60%以上，主要匹配重型燃气轮机。
• 越南HRSG壁垒：硬件与产能壁垒（海外产能、规模厂房及重型设备）、人才与经验壁垒（熟练焊接技师和项目管理团队）、客户认证壁垒（ASME等国际认证及主机厂认证）、海外布局与交付履历壁垒（4条生产线投产，完整交付经验）。
• 生产线进展：一期4条满产；在建4条中2条调试即将投产，2条7月投产；下半年计划再建2至4条，年内完成；三期规划4条，目标2027年3月建成。一条生产线一年约生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置。

• 生产效率提升：首套HRSG交付后大幅提升，关键改进包括：构建适配越南的标准化管理体系、完善生产质检体系、越南员工从“会操作”到“懂工艺”的跨越。
• 中国工厂在手订单：截至2026年5月31日，在手订单余额较2025年末增长30%以上，具体以定期报告为准。
• 传统业务增长动力：海外市场。发展中国家垃圾焚烧发电需求增长（城市化垃圾激增），发达国家垃圾焚烧锅炉升级改造需求。

• 一、公司整体情况与越南基地产能规划
  （董事会秘书刘一宁介绍）公司是全球知名的能源、电力特种装备制造商，技术壁垒和品牌优势突出，拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出。越南生产基地一期2025年9月投产，4条HRSG生产线满产；二期已有2条进入调试阶段（预计6月投产），2条即将调试（预计7月投产），下半年计划建设2至4条；三期2026年5月28日奠基，规划4条，预计2027年上半年投产。2026年5月30日首套HRSG设备交付，越南生产基地已具备量产与海外交付能力，将成为辐射全球市场（特别是北美市场）的”桥头堡”。
• 二、越南基地订单、收入确认与价格逻辑
  （问题1）截至2025年12月31日，越南生产基地在手订单收入约1.97亿元，HRSG新进展将及时沟通，达到法定披露标准将公告。
  （问题2）首套HRSG订单收入已计入2026年二季度财报，收入确认采用FAS-POE与FCA Workshop模式。
  （问题3）2026年HRSG订单价格较2025年上涨；因产能缺口大、供不应求，公司具有议价权；较海外竞争对手定价偏低，存在提价空间。
• 三、海外建厂难度与传统火电业务
  （问题4）海外建厂周期较长：公司从2022年筹划到2026年5月首套交付，历时近4年；遇到天气等不可控因素会延长。
  （问题5）传统火电业务2025年营收4573.69万元，同比增16.65%；2025年订单较2024年增长超100%，增量来自国内存量改造需求；堆焊方案因成本降低、价格差距缩小，市场渗透率逐步提升，未来有望保持高速增长。
• 四、燃机配套产品与新拓展领域
  （问题6）公司除HRSG外，还生产燃气轮机配套的进排气系统高端钢结构件（排气管道、转换器、扩散器、支架等），主要出口至沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦、利比亚、多米尼加共和国、巴西等国，覆盖亚洲、非洲、南美洲；该领域为新拓展业务，通过示范项目验证可靠性，市场需求进一步打开。

• 公司概况：成立于2007年，董事长李海生创立，以承接美国客户海洋钻井平台焊接业务起步，深耕防腐防磨堆焊领域，2023年7月深交所创业板上市；以焊接技术为核心，提供焊接制造服务和工艺解决方案；全球知名的能源、电力特种装备制造商，技术壁垒和品牌优势突出，拥有海内外三个生产基地；核心战略为“构建特种焊接技术应用转化平台，让国产特焊装备应用于更多领域，服务于全球市场”，发展主线为“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”。
• 业务结构优化：2025年垃圾焚烧发电领域收入占比从2024年的68.46%下降至55.61%，其他领域收入较2024年同比增长53.70%，燃煤发电领域示范效应开始显现；产品销往阿联酋、英国、日本、美国、巴西、法国、马尔代夫、德国、捷克、新加坡等国家及地区。
• 分红与回购：2026年5月28日向全体股东转增股份（每10股转增3股）和现金分红（每10股2.00元），现金分红总额26,022,775.40元；2025年度回购注销金额41,693,918.54元（不含交易费用）；现金分红及股份回购注销合计总额67,716,693.94元，占2025年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例124.01%。
• 垃圾焚烧发电市场：海外市场空间广阔，发展中国家快速城市化导致垃圾激增，发达国家存在升级改造需求；2025年海外垃圾焚烧营业收入约1.45亿元，在手订单充足，产品覆盖亚洲、欧洲、北美及拉美主要市场。
• 有色金属企业合作：提供堆焊锅炉水冷壁、堆焊水套板等设备和部件，积累紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、中金岭南等客户。
• 越南生产基地：上市前筹备，2023年5月敲定一期用地，2024年初扩大至150,000㎡，2025年3月28日一期工厂完工开业，同年9月正式投产，目前进入收获期；预计建设14至16条HRSG生产线，目前4条运行，在建4条（2条调试中预计6月投产，2条计划7月投产），下半年再建2至4条，年内完成；三期厂房2026年5月28日奠基，规划4条生产线。
• HRSG竞争对手与优势：越南基地主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业；公司生产成本有优势，定价偏低，存在提价空间。
• HRSG产能：一条HRSG生产线一年大约生产2套左右匹配重型燃气轮机的HRSG装置，产能取决于排产计划、原材料供应、设备状态等。
• 全部产能规划：三个生产基地（本部共和生产基地、大凹生产基地、越南生产基地）年规划产值总共约15-20亿人民币，实际产值视工厂爬产进度、订单情况、生产线设备状态、员工效率、供应链稳定性、排产节奏等决定。

公司概况与战略

• 公司定位：全球知名的能源、电力特种装备制造商，技术壁垒和品牌优势突出，拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出。
• 核心战略：构建特种焊接技术应用转化平台，让国产特焊装备应用于更多领域，服务于全球市场。
• 发展主线：拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场。
• 2025年非堆焊营收：非防腐防磨堆焊产品实现营收1.74亿元，同比+99.32%，其中非堆焊锅炉部件1.14亿元，高端钢结构件0.48亿元，在手订单中非堆焊产品占比大幅上升。

越南HRSG业务

• 定价策略：采用“一合同一报价”，独立核算成本；后期订单涨价因市场产能缺口大、供不应求，且公司定价偏低存在提价空间。
• 首套延期原因：初期管理资源不足、越南员工无HRSG实操经验、客户运输船不确定性。已采取增派国内骨干、优化供应链、建设二期产线等措施保障交付。
• 布局时间线：2022年列为核心任务，2023年5月敲定一期用地，2024年初扩大至150,000㎡，2025年3月一期完工开业，同年9月正式投产，前后用时3年以上。

在手订单与信息披露

• 在手订单金额：截至2025年12月31日，约5.93亿元，其中国内总部3.96亿元，越南生产基地1.97亿元。
• 公告原则：HRSG业务如有达到法定披露标准，公司将依据法律法规及时公告。

其他产品与下游市场

• 燃气-蒸汽联合循环配套：除HRSG外，提供进排气系统高端钢结构件（排气管道、转换器、扩散器、支架等），截至2025.12.31收入约2,366.33万元，占全年营收4.71%。
• 下游行业分布：产品主要用于电力领域，其中垃圾焚烧发电占比55.61%，其余为燃煤发电、燃气发电、生物质发电、核电、有色金属、造纸等。

公司基本情况

• 成立与上市：公司成立于2007年，由董事长李海生创立，2023年7月登陆深交所创业板。
• 核心技术：始终以焊接技术为核心，提供焊接制造服务和工艺解决方案。
• 生产基地与全球化：拥有海内外三个生产基地，海外收入增长潜力持续释放。
• 未来战略：聚焦焊接核心技术，拓展产品应用场景，构建特种焊接技术应用转化平台。

投资者问答关键点

• 在手订单：截至2025年12月31日，在手订单金额约5.93亿元。
• HRSG交付：越南基地首套HRSG产品已交付，收入计入2026年二季度，为后续规模化交付提供成熟模式，增强客户信任。
• HRSG核心壁垒：硬件与产能、人才与经验、客户认证、海外布局与交付履历。
• 认证与终端应用：公司是GE Vernova、Siemens Energy AG等合格供应商，产品应用于AI数据中心、电力保障、算力基础设施等新兴场景。

• 越南产能与投产计划：越南二期部分产线拟于2026年6月进行设备调试和试产；一期产线投产后首批订单经历产能爬坡和质量体系磨合，总体有序推进；全部产能不会在二季度释放完毕。
• HRSG业务概况：越南基地生产的HRSG产品价值占余热锅炉整体比例较高；主要匹配重型燃气轮机；客户为终端用户承包商；价格根据市场供求调整。
• 订单与交付情况：截至2025年底在手订单约5.93亿元；越南基地2025年9月投产后获得部分订单；首台HRSG产品尚未交付，受产能爬坡、质量体系磨合及客户运输船到港等不确定性因素影响；已采取措施提高生产效率确保交付。
• 财务表现：2025年净利润下滑21.34%，因越南生产基地筹建支出较多且尚未产生收益；2026年一季度营收同比下降17.71%，因短期交货期波动；2025年境外收入约2.59亿元，占比51.52%，主要出口阿联酋、英国、美国、印度、巴西。
• 客户与市场：已通过部分客户生产体系认证并获得订单；国内大凹基地2条HRSG生产线满足非北美市场需求；北美新订单待产能和交付能力提升后获取；合资公司博盈威尔汉姆项目见相关公告，中东投资进展具有不确定性。

• 一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况
  • 公司业务保持稳健增长，其积极态势集中体现于以下三个层面：一是传统业务海外拓展成效显著，二是 HRSG 业务增长迅速，三是油气复合管业务蓄势待发。
  • 公司原来主营的垃圾焚烧领域，海外市场需求广泛；燃煤发电行业示范效应开始显现；化工、冶金、造纸等其他应用领域的市场需求正在逐步打开。
  • 公司前瞻布局了HRSG 和油气复合管业务，HRSG 已经具备一定规模的产能；复合管形成了市场卡位，与国外头部客户在对接论证。
  • 产能布局方面，新建的越南生产基地已经初步形成产能；大凹生产基地的建设在有序推进中，预计将于今年投产。
  • 公司在核心竞争力、全球化布局及长期成长动能上具备显著亮点，作为全球知名的能源特种设备制造商，技术壁垒和品牌优势突出，拥有海内外三个生产基地；越南工厂已正式落成并投产，叠加布局中东制造基地的动作。
• 二、投资者提出的问题及公司回复情况
  • 1、美国的 HRSG 市场需求如何？
    • 当前美国HRSG 的建设需求处于快速增长阶段。
    • 美国电力需求的结构性增长构成 HRSG 的市场基本盘。在人工智能数据中心集群的迅猛扩张、美国制造业回流带来的工业用电负荷攀升，以及电动汽车充电桩普及等因素的推动下，美国电网负荷达到新高。美国燃气轮机的市场需求显著提升。
    • 能源清洁化转型的需求，进一步提升 HRSG 的市场空间。在美国持续推进碳中和目标的背景下，天然气作为低碳过渡能源的地位日益凸显。
  • 2、公司的 HRSG 设备主要匹配的是多少兆瓦的燃机？主要生产什么部件？生产周期几个月？
    • 公司生产的 HRSG 设备主要匹配重型燃气轮机。
    • 主要生产余热回收装置的承压部件，也是余热回收装置的核心主体，具体包括省煤器、蒸发器、过热器、再热器、汽包、集箱、钢结构等。
    • 生产周期为6个月左右。
  • 3、越南基地的HRSG 产品定价方式是什么？后续是否会考虑涨价？
    • 公司“以销定产”，HRSG产品定价由材料预算、工时预算、其它费用和由设定的净利润率计算出的净利润构成。
    • 目前越南基地部分潜在客户的审厂流程已完成，后续将陆续进入订单谈判环节。
    • HRSG 价格将根据市场供求关系适时调整。
  • 4、越南基地 1 条 HRSG 生产线，一年大概可以生产几套HRSG 产品？
    • 一条 HRSG 生产线一年大约生产 2 套左右的匹配重型燃气轮机的 HRSG 装置。
    • 具体的产能输出，主要取决于公司生产线的排产计划与节奏。此外，原材料供应、设备状态等也是重要的影响因素。
  • 5、HRSG 这块公司计划搞 12 条产线，产能配得不少，请问现在这块接单情况如何？
    • 公司越南生产基地一期的 4 条 HRSG 已投产，目前处于满产状态。
    • 目前，公司已通过部分客户的生产体系认证，并获得相应订单，部分潜在客户的审厂流程已完成，后续将陆续进入订单谈判环节。
  • 6、北美 HRSG 市场的验证审厂流程是什么？公司现在进行到哪一步了？
    • 进入北美 HRSG 市场，首先必须要取得美国机械工程师学会等一系列严苛的国际认证，其次，还必须要通过主机厂商自身的生产体系认证。
    • 目前，公司已取得美国机械工程师学会(ASME)认证，并通过部分客户的生产体系认证，获得相应订单，客户订单已进入生产流程。
    • 公司部分潜在客户的前期审厂流程已完成，后续将陆续进入订单谈判环节。
  • 7、国内有 HRSG 产能布局吗？产品供给哪里？
    • 公司在大凹基地布局2条HRSG 生产线，预计会在2026 年投产。
    • 大凹基地生产的HRSG 产品主要满足非北美市场的HRSG市场需求。
  • 8、越南基地的 HRSG 竞争对手来自哪里？与竞争对手相比，公司的优势在哪里？
    • 越南基地主要针对的是北美市场，竞争对手主要是韩国、泰国、越南的几家HRSG 制造企业。
    • 公司已在能源等特种装备领域深耕多年，客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，同时公司具备齐全的特种设备生产资质，拥有丰富的海外客户对接经验，并且在越南已形成生产线，满足客户对供应商的选择要求，公司生产的 HRSG 产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势。
  • 9、越南基地的收入确认方式是什么？
    • 在收入确认方面，公司大部分采用“FOB”贸易模式(FreeOnBoard)交易，在完成相关产品的生产、出口报关手续并将货物装船后，公司确认收入，船运费由买方承担。
  • 10、越南生产基地在建设中的 8 条 HRSG 生产线交付节奏是怎么样的？
    • 越南生产基地在建设中的8条生产线，其中有4条预计将在今年二季度投产，剩余4条生产线，预计将在今年四季度投产。