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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-05-24 公告，特定对象调研
接待于2026-05-22
- 一、公司介绍 公司成立于1997年，以通信模块电源起步，深耕电源行业近三十年，构建了覆盖模块电源、电源及电驱集成电路、电源系统及电驱电机的技术平台体系。通信领域服务三星电子、诺基亚等国际头部客户近二十年。数据中心业务已形成覆盖一次、二次、三次电源的供电解决方案。“通信及数据中心电源研发制造基地”于2025年10月投产，目前月产能达20万只；2026年一季度营收同比增长38.8%，数据中心电源模块开始批量交付。
- 二、交流环节关键信息 以下按原文顺序归纳：
1. 三次电源与ADI合作：Power Block方面，公司自主研发两相80A、140A、160A产品已进入市场拓展阶段并正与国内客户开展送样验证，四相产品研制中，未与ADI合作；VPD方面，与ADI在VPD产品层面的项目在合作中。ADI收购Empower Semiconductor是其grid-to-core全链路电源战略布局，Empower在三次电源核心芯片领域领先，与公司技术互补。
2. 产能规划与产品布局：国内数据中心二次模块产能已达20万只/月，预计7月达30万只/月；马来西亚工厂预计2026年四季度批量生产认证。一次电源：CRPS电源、OCP电源、HVDC电源及BBU等；二次电源：母线变换器、比例变换器、800V供电架构的高压模块和热插拔模块等（小批量送样）；三次电源：Power Block和VPD产品。
3. 客户拓展、竞争优势与订单：国际市场与ADI合作，已成功实现一家数据中心大客户批量供货，另有3-4家海外大客户产品验证中；国内已完成联想、超云、海康、比亚迪等审厂认证。竞争优势：深厚技术积累、自主专利能力（合作产品专利联合申请，国内产品专利自主）、丰富客户渠道（ADI品牌）、稳定供应链、高品质制造能力。海外订单：与ADI合作的母线变换器一季度量产，近期发布更高功率等级产品，下半年计划发布多款母线变换器和比例变换器。
4. 新兴业务：商业航天领域——低轨卫星电源组件已随卫星在轨运行一年质量稳定，模块系列化产品下半年发布；太空算力电源初样处于研发阶段；商业火箭产品适配中。低空经济领域——依托高功重比起发一体电机和高可靠电源技术，研制航空发电机、起发一体电机、机载二次电源等，拓展特种领域、通用航空及低空领域客户。
2026-05-11 公告，业绩说明会
接待于2026-05-11
- 业务结构：2025年特种业务及通信业务为主要板块，数据中心、商业航天等新业务处于市场导入或成长阶段。
- 航空航天电源：2026年一季度环比增长。
- 卫星电源：重点工作为研发和重点客户拓展，进展正常。
- 服务器电源及特种电源：服务器电源国内起步晚，正努力追赶；特种电源出货进度在预期范围内。
- 数据中心二次模块交付与产能：2026年Q1实现正常逐渐上量交付；国内产能20万只/月（4月下旬具备），目前未满产；出口同比增幅较大。
- 海外起量：4-5月海外起量明显，正提升产能和质量；海外二次DC/DC已大批量生产交付。
- 客户与定位：ADI合作最终客户属ADI；国内客户刚进入；核心竞争力在二次电源。
- 马来西亚工厂：正在走国内审批手续（深圳政府），预计2026年Q4批量生产认证；数据中心主供在深圳雷能光明区，马来西亚为补充。
- 海外市场战略：以往海外业务随5G投入期结束萎缩；新布局AI二次电源DC/DC模块，初期快速增长，预计明年增幅大。
- 海外销售模式：数据中心二次模块通过合作伙伴销售，其他自主（规模不大），正推进能力建设。
- 供应链影响：数据中心芯片受国际大厂供货紧张影响，公司正努力解决。
- 经营现金流：为负因经营亏损和应收长账期；2025年营收11.88亿同比+28.91%，2026Q1营收3.24亿同比+38.77%；Q1经营现金流-0.16亿，同比增加0.40亿，正在改善。
- 扭亏预期：Q1亏损4307万元（含股权激励约1600万元），力争二季度单季度扭亏。
- 在手订单：可支撑今年收入增长。
- 子公司注销：成都新雷能注销（面对特种行业），无影响。
- 第三代半导体：SiC/GaN已在出口DC/DC二次模块电源规模化应用。
- 技术储备：VPD垂直供电技术有一定积累；太空算力电源初样在研发中。
- 电源产品布局：核心竞争力在数据中心二次电源，一次和三次电源也在国内拓展。
2026-04-24 公告，特定对象调研
接待于2026-04-23
- 公司未来整体战略：聚焦电力电子行业，深化“多领域布局、多产品线协同”发展策略。在航空航天、通信等传统优势领域持续巩固市场地位；顺应AI算力基础设施建设趋势，聚焦数据中心供电市场，持续完善AI算力供电产品布局；积极拓展商业航天、低轨卫星、电机电驱等新兴领域。
- 数据中心电源技术来源：1997年成立之初涉足通信电源领域，深耕二十余年，产品覆盖一次及二次变换全系列。通信母线变换器及半砖射频模块功率是目前市场中同类产品中批量使用的最大功率等级模块电源，主要技术指标达到国际先进水平。
- 一季度业绩情况：2026年一季度营业收入3.24亿元，同比增加38.77%。子公司深圳雷能实现收入9,064.09万元，同比增加112.42%，主要系航空航天及数据中心业务收入增加。一季度亏损4,307.10万元，其中股权激励费用影响约1,600万元。
- 数据中心二次模块产能：国内产能目前达到20万只/月，预计7月份达到30万只/月。海外正筹备于马来西亚新建生产基地，马来西亚工厂预计于2026年四季度批量生产认证阶段。
- 商业航天领域布局：低轨卫星方向产品包括抗辐照电源管理芯片、电源模块及电源组件。电源组件产品2025年已通过客户配套相关卫星，在轨运行一年。承接了北京市科委太空算力电源关键技术研发任务。在商业火箭领域，已有航空航天客户用于相关领域的产品。
- 低空领域布局：依托高功重比、高转速、大功率的起发一体电机技术和高可靠、高功率密度电源技术，研制了航空发电机、起发一体电机、机载二次电源等产品，拓展了特种领域、通用航空及低空领域的客户。
- 数据中心电源海外终端客户：由ADI进行推进，最终客户信息细节不便透露。
- 数据中心业务国内进展：2025年已完成联想、超云、海康、比亚迪等多家重点企业审厂认证。
- 数据中心三次电源进展情况：Power Block已完成内部测试，进入市场拓展阶段。VPD产品已有客户提出定制需求。
- 未来研发费用：绝对额保持相对平稳，但数据中心、商业航天、电机电驱等新兴领域的占比会逐渐提升。
2025-12-03 公告，特定对象调研
接待于2025-12-02
- 公司整体战略情况：聚焦特种领域电源，加大集成电路、电机电驱、设备级电源等产品投入；在数据中心、商业航天、低空经济等方向加大投入。
- 公司数据中心电源的布局情况：产品覆盖数据中心所需的一次、二次和三次电源，可提供全系列电源解决方案。包括HVDC电源、PSU电源和CRPS电源等一次电源，多款母线变换器、比例变换器等二次电源，以及Power Block、VPD等三次电源产品。
- 公司与ADI的合作情况：ADI为公司在数据中心领域的合作伙伴，使用ADI芯片并由双方进行联合开发。
- 公司是否向海外市场的销售模式：合作伙伴为ADI，ADI与其他厂商进行商务合作，具体客户主要由ADI推进，最终客户信息和订单细节不便透露。
- 公司ADI合作产品的进展情况：已有二次电源产品进入小批量阶段，明年陆续有其他二次电源产品进入小批量阶段；三次电源产品正在接触中。
- 公司产品的单瓦价值量：模块电源产品的价值量与工艺难度、研发难度及功率密度等多项指标密切相关，与电源功率并不存在明显的线性关系。
- 公司数据中心业务的产能情况：模块类产品的理论产能为5亿元，非模块产品的理论产能为4亿元。预留了一条产线的空间，后续将根据订单情况进行产线扩建，扩建周期为3-6个月，扩建后将新增4亿-5亿产能。同时，公司正在筹备海外工厂建设。
- 公司海外工厂建设进展：深圳雷能计划在马来西亚新建产线，目前正在进行备案流程，后续将根据市场需求情况逐步加大投入。
- 数据中心业务国内进展情况：已完成3.6KW以下全系列CRPS服务器电源的开发，该类产品已实现收入，较上年有所上升，但因市场推广因素未达到预期；二次电源产品已经向部分客户开始送样；三次电源中PowerBlock已经处于内部测试阶段，VPD产品已有客户提出需求。
- 公司数据中心领域的技术能力：数据中心业务为子公司深圳雷能承担。深圳雷能在通信模块电源领域与国际一流电源厂商处于同一梯队，技术水平基本持平，部分产品处于领先水平；针对数据中心领域，深圳雷能二次电源产品技术水平与国际厂商处于同一起跑线，部分产品已经处于领先水平。
- 公司是否有HVDC架构产品的布局：800V或±400V高压供电架构还存在一些争议，但高压供电趋势不会变。该架构的部署会彻底改变现有产品形态。目前在该领域公司与国际厂商处于同一起跑线。
- 公司是否布局了SST相关产品：目前正在积极开展论证工作，SST可能会进行试点，随着市场需求逐渐明朗，公司会展开相关开发工作。
- 公司后续在特种领域的规划：主要策略是做精、做强、做高端，集中资源推进优质项目；同时，会投入资源加强集成电路、机载二次电源及电机电驱业务的扩展。
- 公司在商业航天方向的进展情况：已有低轨卫星电源产品在轨运行，后续将进行低轨卫星电源产品的系列化开发。
- 公司未来几年的业绩情况：公司于9月底发布了股权激励草案，具体业绩情况请参照未来三年的股权激励业绩指标。
- 公司是否有新的融资需求：公司目前没有新的融资需求，后续将根据数据中心业务发展情况进行考虑。