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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-30 公告，特定对象调研,在线会议
接待于2026-04-28
- GLP-1多肽类药物应用机会：2025年色谱填料销售收入约1.47亿元，同比增长约63%。
- GLP-1多肽类药物应用机会：已导入多个GLP-1多肽类原料药生产项目；未来更多新药申报上市，口服剂型用量更大。
- GLP-1多肽类药物应用机会：UniSil®Revo系列硅胶色谱填料适用于较大分子多肽纯化，公司形成整体解决方案布局。
- 商业化变更项目：2025年抗体类项目应用收入已涵盖上市药物工艺变更项目。
- 商业化变更项目：国产填料导入应用持续推进，上市药物工艺变更项目明显增加。
- 商业化变更项目：2025年大分子应用技术部门累计支持包含上市后工艺变更及临床三期的抗体类项目合计33个。
2026-04-27 公告，特定对象调研,电话会议
接待于2026-04-20
- 抗体(含ADC)类项目：2025年销售收入约1.8亿元，实现近13%增长，扭转前两年持续下滑局面；收入主要来源于双抗及ADC后期管线以及商业化变更项目的贡献。
- 商业化项目：自2023年开始持续累积，已有超过15个抗体项目转为商业化生产使用，伴随药物放量后重复采购机会将显著增加。
- 色谱填料和层析介质：2026年一季度产品销售收入实现50%以上同比增长；公司持续聚焦核心业务，实施“双轮驱动、均衡发展”市场策略。
- 新一期股权激励计划：公司2025年摊销股份支付费用4,629.65万元，2026年现有激励工具待摊销额约2,200万元；将结合已实施计划执行情况适时评估和实施新的激励工具。
2026-04-20 公告，特定对象调研,电话会议
接待于2026-04-16
- 2025 年年度报告披露的经营情况
- 收入端：2025 年度，公司实现营业收入 9.25 亿元，同比增长18.18%。综合毛利率为 71.31%，同比提升 1.09 个百分点。
- 核心业务——色谱填料产品：全年实现营业收入 5.52 亿元，同比增长 22.57%，毛利率 81.81%，保持稳定。应用于抗体(含 ADC)类项目应用实现近 13%的增长；应用于胰岛素、多肽、小核酸和抗生素等四类中小分子药物项目的色谱填料销售收入约 2.70 亿元，同比增长约 50%。2025 年国际主营业务收入达 0.84 亿元，同比增长 78%。
- 色谱分析耗材业务：全年营业收入 0.97 亿元，同比增长 32.36%，毛利率 78.19%，同比提高 2.97 个百分点。
- 色谱分析仪器业务：全年营业收入 1.72 亿元，同比略有增长，毛利率 46.67%，同比下降 1.15 个百分点。
- 蛋白层析仪器业务：全年营业收入 0.40 亿元，同比略有增长，毛利率 24.98%，同比提高 1.71 个百分点。
- 光电领域用微球业务：全年营业收入 0.34 亿元，同比下降 3.64%，毛利率 65.08%，同比减少 4.6 个百分点。
- 体外诊断用微球业务：全年营业收入 777 万元，同比增长 46.68%，毛利率 76.17%，同比提高 1.4 个百分点。
- 费用端：全年发生销售、管理和研发等期间费用合计 4.70 亿元，同比增长 11.40%。销售费用率为17.35%，同比下降 2.23 个百分点；管理费用率为 12.24%，同比略增 0.48 个百分点；研发费用为 1.97亿元，占销售收入比重达 21.29%。
- 盈利指标：2025 年度实现归母净利润 1.36 亿元，同比增长 64.18%；实现扣非归母净利润 1.18 亿元，同比增长 78.55%。销售净利率为 15.29%，同比提升 5.34 个百分点。全年经营活动产生的现金流量净额为 1.68 亿元，同比增长约 26.51%。
- 2026 年第一季度业绩预告披露的经营情况
- 核心业务：色谱填料和层析介质产品的销售收入在一季度实现 50%以上的同比增长。
- 业绩预告：一季度预计实现营业收入约 2.53 亿元，同比增长约 34.03%；预计实现归母净利润约 0.65 亿元，同比增长约 123.69%；预计实现扣非归母净利润约 0.59 亿元，同比增长约 134.76%。
- 投资者问答
- 公司不同研发阶段项目需求趋势如何？公司 2026Q1 业绩背后增长的驱动力，全年经营趋势如何展望？：抗体(含 ADC)类项目应用实现13%的增长，胰岛素、多肽、小核酸和抗生素等四类中小分子药物项目应用实现 50%的增长，其中多肽类药物应用实现 63%的增长。2026 年，公司实施大分子与小分子两个应用领域“双轮驱动、均衡发展”的市场策略。公司希望在 2026 年实现整体营收 20%-30%的增长目标，利润增速优于营收增速。
- 行业仍然存在低价抢单的国产竞争者，怎么看待后续的价格趋势？：预计未来 2-3 年，关键耗材的价格竞争会从无序内卷逐渐趋于温和、理性，降幅将从过去的 20-30%收窄至 5-10%。公司结合市场竞争变化，适当增加价格策略灵活性，同时通过提升服务水平、创新产品、优化生产工艺、强化内部降本增效等多措并举，努力维护核心产品的毛利率稳定性。
- 海外业务拓展节奏和全年目标？国内市场国产替代进展及驱动因素有无变化？：2025 年公司国际主营业务收入 0.84 亿元，同比增长 78%。公司 2026 年国际主营业务收入设定的增长目标是 50%以上。国产替代率有望在 2026 年突破 30%。
- 请介绍下国产药企 BD 出海对公司填料业务出海未来是否有较大带动？公司要经过哪些核查流程被选用？大概需要多长时间？之前公众号公布公司 Q1 发往美国药企有 1000 多万填料，请展望下持续性如何？：依托中国药企客户的 BD 项目，会显著促进公司填料的出海进程，相关销售额近年来增长明显，未来有望保持持续向好的发展趋势。海外供应商准入周期通常 12-18 个月，流程分为四个步骤：资质审查、技术验证、工艺变更与注册、商业化持续供应。
- 美国市场企业填料采购技术指标要求(与国内比较)和政治考量当前的现状？：海外药企关注的核心点主要包括产品创新性、知识产权、质量稳定性及长期供应稳定能力。当前仍以技术创新为首要考量，地缘政治影响尚未在实际业务中明显显现。
- 展望 2026-2027 年有哪些潜在采购规模较大的填料新商业化/复购项目值得期待，能否简单梳理一下？关注到公司定增方案披露将拓展多肽合成载体业务，公司在该新业务方面有什么拓展规划？：复购项目主要集中在抗体、多肽 GLP-1 类药物、小核酸、重组白蛋白、造影剂及抗生素等领域。2025 年公司在多肽类药物实现色谱填料销售收入约 1.47 亿元，较上年增长约 63%。公司正在南通新建多肽固相合成载体微球产能。
- 海外市场的发展规划，海外团队和产能布局以及增速预期？：公司已设立北美、印度子公司，在欧洲、中东地区依托合作代理商开展业务。公司拥有完整的知识产权与自主创新能力，产品涵盖硅胶、聚苯乙烯、聚丙烯酸酯、琼脂糖、葡聚糖、羟基磷灰石等品类。
- 两大仪器业务 2026-2027 年盈利水平展望和整体毛利率趋势如何？：福立仪器气相色谱产品继续保持国内企业中的龙头地位。2026 年初公司继续坚持协同销售外，新增科研市场策略，建立专门科研销售团队。
- 今年大分子填料业务的增长和行业需求如何展望？未来是否还有新的产品研发投入方向？：应用于抗体项目的层析介质销售收入已在 2025 年重回快速增长的轨道，并有望在 2026 年实现更高增速。公司研发工作聚焦分离纯化和分析检测主业，以打造色谱技术平台为核心。
2025-11-07 公告，特定对象调研,业绩说明会
接待于2025-11-04
- 分析检测营收占比：色谱分析耗材6975万元，色谱分析仪器1.28亿元，合计占前三季度营收29%
- 扣非归母净利润增长原因：色谱填料核心业务实施”3+2″市场发展战略，费用精细化管控
- 分红计划：自2021年上市后每年执行利润分配政策，累计现金分红11000余万元
- 核心发展目标：色谱填料核心业务实施”3+2″市场发展策略，布局耐有机溶剂膜处理系统，拓展海外市场
- 研发投入领域：色谱技术平台，高性能微球材料横向拓展，药物合成载体微球新产品及耐有机溶剂膜处理系统
- 色谱填料渗透率及竞争优势：微球精准制备底层技术，齐全产品阵列，规模化生产和技术服务能力，整体色谱技术平台
2025-09-22 公告，特定对象调研
接待于2025-09-18
- 血液制品方向：列入色谱填料核心业务”3+2″的重点应用方向之一，持续开发新产品和应用工艺，已有不同阶段的研发项目导入。
- 新一代软胶Titan：第三代Protein A软胶产品NMab Titan于2024年3月正式推向市场，已在超过50家客户项目中验证和使用，已实现导入药企临床三期研究项目。
- 耐有机溶剂膜新业务：整合膜材料部门资源，推动高端耐有机溶剂分离膜及集成系统在生物制药和精细化工行业应用，已有甲醇纯化和多肽药物浓缩的应用案例。
2025-09-16 公告，业绩说明会
接待于2025-09-15
- 海外市场拓展策略和重点区域：海外药企实现抗体、血液制品、胰岛素、抗生素等应用方向不同阶段的项目导入；印度取得生产型变更项目，俄罗斯导入中试阶段项目，欧洲取得生产型项目；多肽、胰岛素等小分子项目占海外业务40%，小核酸和血液制品项目各占25%，抗体项目占10%；完善海外营销体系，加强销售力量，提升直销能力，增加战略合作；上半年国际业务收入4,402万元，同比增长136%；2025年计划增加北美和印度应用技术中心建设
- 下半年市场需求和趋势：生物制药和分析检测两大业务板块预计延续温和复苏趋势；GLP-1类多肽药物、抗体偶联药物、色谱分析柱耗材等细分方向有望高速增长；实施”3+2″市场发展策略（聚焦多肽、双抗/ADC、血制品三个热点行业，关注疫苗、小核酸细分增长领域）；布局耐有机溶剂膜处理系统，解决医药客户大规模生产痛点；实施战略客户营销策略，助力药企纯化工艺升级和供应链安全
- 提质增效措施：健全绩效考核体系，严格管控费用增长；实施战略客户营销策略，优化营销组织体系，提升业务协同能力，在产品研发、应用技术支持、安全库存集中资源优先响应；提升数字化运营能力，围绕降本、增效、控风险主线，使用契约锁电子签章平台、银企直联，梳理产品线制定计划，聚焦合同签署、生产计划、子公司业务协同、财务结算业务链；面向关键需求布局研发规划，保持高研发投入强度，重视跨部门技术交流
- GLP-1药物领域机遇：加大相关填料产品研发投入，优化生产工艺，提高产能，提升竞争力；构建多肽合成、分离纯化、分析检测、药物浓缩、溶剂回用完整解决方案；加大应用技术支持和市场营销推广力度，实现上百家客户GLP-1项目导入；2025年上半年多肽类药物色谱填料销售收入约0.75亿元，同比增长约108%；随着注射剂型普及到口服药物量产，单靶点到双靶点、多靶点拓展，药物功能丰富，市场规模和需求将进一步扩大
- 外部监管部门沟通：全力配合监管指导，认真填写交易所调研内容，积极配合《提质增效重回报》报告制定，参与”科创3分钟”2024年年报短视频拍摄宣传；重大事项发布前主动与监管部门汇报沟通；连续两年信息披露评价A级
- 国内市场份额提升：上市后收购两家仪器公司，在核心技术、客户和渠道资源发挥协同作用，提升生物医药与分析检测领域竞争能力，增强全产业链覆盖和服务能力，构建色谱技术平台；突破掌握微球精准制备底层技术，拥有齐全产品阵列、规模化生产和专业技术服务能力、丰富应用案例和客户积累；产品技术门槛高，客户黏性强；抓住中国生物医药产业快速发展时期，切入丰富研发和生产项目，国产色谱填料和层析介质龙头地位不断巩固
- 微球新用途开发：战略重心聚焦分离纯化和分析检测主业，打造色谱技术平台；以客户为中心，加强营销、应用技术开发和产品迭代创新，提高市场占有率；高性能微球材料横向拓展持续投入，药物合成载体微球新产品已上市销售；争取更多微球应用领域创新突破和国产替代，培养新业务增长点
- 南通项目进展：南通如东洋口港经济开发区设立全资子公司南通纳微新材料有限公司，购买土地使用权和进行产能建设项目；上半年完成土地招拍挂和工艺流程设计、设备布置图前期工作；环评、安评报告编制及审批手续执行中；预计下半年完成施工图设计，土建施工招标
2025-09-05 公告，证券公司策略会,线上会议
接待于2025-09-03
- 分析检测业务进展：色谱分析仪器业务实现8257万元，同比增长约10%；色谱分析耗材产品实现营收4318万元，同比增长27%
- 小核酸药物领域产品布局：小核酸下游纯化色谱填料已导入丰富应用项目，超过10个项目实现百升级放大生产的纯化规模；小核酸固相合成载体NMOligo系列产品性能优异，在国内外大力推广
2025-09-02 公告，特定对象调研,电话会议
接待于2025-09-01
- 公司2025年半年度报告披露的经营情况
- 收入端：整体营业收入4.14亿元，同比增长22%；毛利率72.06%
- 核心业务色谱填料和层析介质产品：销售收入2.38亿元，同比增长20%；毛利率83.47%，增加1.91个百分点
- 国际业务收入：4,402万元，同比增长136%
- 费用端
- 三项期间费用支出总额：2.28亿元，同比增加19.42%
- 研发费用：9530万元，占销售收入23.04%
- 盈利指标
- 归母净利润：6331万元，同比增长41%
- 扣非归母净利润：5528万元，同比增长51%
- 销售净利率：15.31%，提高2.05个百分点
- 投资者问答
- 海外业务快速增长：印度占28%，俄罗斯占23%，欧洲及中东占26%
- GLP-1增长预期：多肽类药物色谱填料销售收入约0.75亿元，同比增长108%
- 三期和商业化项目数量：超过50个抗体应用项目处于临床三期或新药注册阶段，超过10个抗体和2个重组白蛋白药物转为商业化生产
- 2025年财务预算目标：营业收入10亿元，同比增长约28%；经调整的净利润1.68亿元，同比增长约31%