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最近收盘市值(亿元)
25.06
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-27 公告，投资者电话交流会

接待于2026-04-23

  • 2025年度业绩：营业收入51.87亿元（同比增长45.80%），扣非前后净利润分别为21.89亿元（同比增长53.10%）和20.22亿元（同比增长48.54%）。
  • 2026年第一季度业绩：营业收入15.84亿元（同比增长44.19%），扣非前后净利润分别为6.36亿元（同比增长54.94%）和6.33亿元（同比增长59.86%）。
  • 业绩增长原因：三个产品同时纳入医保报销后的首个季度，伏美替尼销售收入15.98亿元，戈来雷塞产品销售收入6,171万元，普拉替尼相关推广服务收入为2,363万元。
  • 费用管控：2025年销售费用20.76亿元，销售费用率40.02%；管理费用1.67亿元，占比3.22%；研发投入5.40亿元（费用化4.13亿元），同比增长12.09%。
  • 2026年第一季度：销售费用6.11亿元，销售费用率38.55%；管理费用3,559万元，占比2.25%；研发投入1.28亿元，同比增长14.09%。
  • 营销团队：已建立超1,700人专业营销团队。
  • 研发进展：伏美替尼20外显子二线治疗适应症于2026年2月获批上市；20外显子插入一线治疗、PACC一线治疗两项适应症处于III期注册临床；戈来雷塞非小细胞肺癌二线治疗适应症于2025年5月获批上市；大分子团队多个早研项目推进，有潜力产品进入CMC开发阶段。
  • 分红方案：2025年度拟每10股派发现金红利6.00元，分红金额2.7亿元，合计2025年度分红4.5亿元；董事会提请授权2026年择机中期分红。

2025-10-31 公告，投资者电话交流会

接待于2025-10-29

  • 2025年三季度业绩情况：第三季度营业收入13.59亿元，同比增长42.03%；净利润5.65亿元，同比增长38.77%；扣非净利润5.46亿元，同比增长50.20%
  • 2025年前三季度业绩情况：营业收入37.33亿元，同比增长47.35%；净利润16.16亿元，同比增长52.01%；扣非净利润14.52亿元，同比增长43.62%
  • 费用与研发：销售费用14.75亿元，销售费用率39.50%；管理费用1.17亿元，占比3.13%；研发投入4.21亿元，营收占比11.27%
  • 医保谈判展望：KRAS G12C抑制剂戈来雷塞和RET抑制剂普拉替尼医保谈判工作均顺利推进
  • 海外临床进展：PACC突变一线治疗注册临床正在患者筛选过程中；EGFR 20外显子插入突变一线治疗数据预计2026年公布
  • 大分子管线进展：两款产品进入CMC开发阶段，希望明年申报IND；在研项目以ADC为主
  • EGFR-TKI与ADC联合疗法：EGFR TKI单药治疗仍是首选；伏美替尼正在开展与多款ADC药物、小分子药物的联合用药研究
  • KRAS通路布局：戈来雷塞已于今年5月获批非小细胞肺癌二线治疗；联合SHP2抑制剂一线NSCLC注册临床在入组中
  • KRAS G12C市场格局：戈来雷塞800mg每日一次用药，剂量最低，安全性佳；积极准备医保谈判
  • 里程碑付款：20外显子插入突变一线注册临床入组后收到500万美元；PACC突变注册临床入组后将收到第二笔500万美元；适应症获批可收到数千万美元
  • 销售分成：根据不同销售额呈递增比例，可达到高个位数至两位数百分比
  • 临床节奏：国内PACC突变注册临床明年上半年完成入组；海外有望今年实现首例患者入组
  • 2026年经营趋势：延续稳健增长趋势；伏美替尼继续保持放量；继续降低成本，优化运营效率

2025-08-29 公告，投资者电话交流会

接待于2025-08-27

  • 2025年半年度主要业绩情况: 营业收入23.74亿元,同比增长50.57%; 归属于母公司所有者的净利润10.51亿元,同比增长60.22%; 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9.05亿元,同比增长39.92%
  • 报告期内,公司业绩持续增长主要得益于: 产品销售的持续放量; 伏美替尼自去年续约进入医保后,销售团队通过开展专业化推广,逐步提升了伏美替尼市场占有率
  • 公司高度重视产品研发: 2025年上半年公司研发投入2.97亿元(费用化2亿元),营收占比12.50%; 各在研项目均稳步推进,同时引进产品的临床项目因取得显著进展而应支付里程碑款项
  • 问题一: 如何看待EGFR-TKI联合ADC对于EGFR突变NSCLC一线治疗的竞争格局演变?伏美替尼联合ADC的临床计划?: 三代EGFR TKI单药依然是全球医生首选的治疗方式; 伏美替尼无论是疗效还是安全性均表现出色,PFS超过20个月,风险比[HR]0.44,三级以上不良反应的发生率仅有11%; 伏美替尼与cMet ADC、Trop2-HER3 ADC等研究的初步数据令人满意; 公司将会开展一线联合用药的临床研究,联合用药方案将涵盖外部引进与公司内部自主研发产品,包括ADC类药物在内
  • 问题二: 请问公司对2025年全年伏美替尼的收入增长有怎样的预期?如何看待未来的增长趋势?: 2025年上半年,伏美替尼实现产品销售收入23.6亿元,其中第一季度销售收入约11亿,第二季度销售收入约12.6亿,环比增长14.5%; 公司拥有超1,400人的营销团队,覆盖31个省市及超5,000家医院; 伏美替尼二线治疗EGFR 20外显子插入突变晚期 NSCLC的药品上市许可已获CDE受理并被纳入拟优先审评品种公示名单,有望明年获批; 伏美替尼适用于20外显子插入突变 NSCLC 一线治疗的全球、多中心、III期临床研究已于2025年一季度完成患者入组
  • 问题三: 如何看待KRAS G12C销售情况?目前的进院情况如何?后续有什么新的适应症拓展计划?: 戈来雷塞已经于6月18日在全国各地开始销售; 深缓解(缓解深度大于50%的比例达到30.8%)、长生存(OS 17.5个月)、更安全(三级不良反应发生率低并不良反应发生谱窄及容易处理)、更方便(口服一天一次); 公司积极准备国家医保目录谈判工作,并已经纳入第一轮国家医保目录谈判名单; 公司正在开展戈来雷塞联合SHP2抑制剂用于KRAS G12C突变的一线NSCLC注册临床研究,以及开展了戈来雷塞单药针对多瘤种的注册临床研究
  • 问题四: 海内外针对PACC突变的临床进度如何?: 240mg伏美替尼一线治疗EGFR PACC突变的最佳ORR为86.4%,DCR为100%,中位PFS达16个月,240mg剂量三级以上TRAE为22.7%; 公司在国内已率先开展III期注册临床,并于2024年12月实现首例患者入组; ArriVent计划开启针对PACC突变NSCLC一线治疗的国际多中心III期注册临床研究,并计划于2025年下半年完成该临床研究的首例患者入组
  • 问题五: 普拉替尼参与医保谈判及商保创新药目录展望,预计对后续销售的影响?品种整体销售预期?: 目前主要由基石药业团队在主导,公司配合,希望在明年能够顺利进入医保; 如果普拉替尼明年能被纳入国家医保,患者自费支付的金额将进一步下降,将有更多患者能够选择进行RET抑制剂的治疗,预计整体上患者数量会有数倍的增长
  • 问题六: 伏美替尼未来的联合用药适应症拓展计划?: 公司计划开展的伏美替尼联合用药适应症主要集中在几个方面,包括后线三代TKI耐药、一线治疗预后较差的患者(如伴有脑转移、L858R突变以及合并突变的患者)、一线全人群治疗、新辅助治疗等; 伏美替尼已经和c-MET ADC、TROP2/HER3 ADC以及口服PD-L1抑制剂开展了联合用药临床研究,并得到了积极的初步疗效及安全性数据; 公司去年启动了伏美替尼联合含铂双药化疗头对头奥希替尼的III期临床; 伏美替尼联合安罗替尼一线治疗EGFR突变晚期NSCLC的前瞻性研究,最新数据已于2025年ELCC(欧洲肺癌大会)上发表,ORR达到80%,DCR为100%,PFS超过25个月
  • 问题七: 伏美替尼加量治疗L858R突变数据亮眼,后续销售和临床推广计划?: 伏美替尼探索的加量研究,以及伏美替尼联合安罗替尼的研究从公布的数据上看到PFS可以提高到20个月以上,同时加量没有明显增加不良反应发生率; 伏美替尼已经获批L858R突变患者的一线治疗,并已纳入国家医保目录报销范围; 通过一系列IIT(研究者发起的临床试验)研究,证明了伏美替尼可以通过加倍剂量,或者联合安罗替尼等方式进一步提高对于L858R突变患者的疗效
  • 问题八: 四代EGFR-TKI(AST2303)目前处于I期临床,目前入组进展?初步安全性和有效性数据何时可以读出?: 于2024年12月启动临床,2025年3月实现首例受试者入组,目前仍在爬坡阶段,尚未达到最大耐受剂量,安全性好于预期,疗效初步显示积极信号; I期临床研究的主要目的是评估安全性和耐受性,相关有效性数据还需在后续II期临床研究中进一步探索; 公司也在考虑启动AST2303和伏美替尼的联药研究
  • 问题九: 公司在手现金持续增厚,未来整体BD/并购补充管线策略?预计节奏如何?: 合作丰富管线是公司的长期战略,坚持价值投资,坚持质量重于数量,坚持发挥公司优势,为合作双方创造价值; 未来公司将不断发挥自身产品优势,继续积极开拓对外合作机会包括产品引进、商业化合作以及联合临床开发等; 在尊重双方意愿的前提下,审慎严谨的筛选产品的引进,目前相关项目的工作均按计划积极推进中
  • 问题十: 公司在大分子领域的布局及进展?: 公司于去年成立了大分子研发部,目前已组建了涵盖肿瘤生物学、抗体发现、蛋白科学、药物化学、偶联分析等完整的大分子研发部门和体系; 大分子药物研发首先聚焦于肿瘤药物,进一步巩固公司在肿瘤领域,尤其是肺癌精准治疗领域的领先地位; 公司同时立项并开展了多个大分子项目的开发,包括抗体和ADC药物,涵盖肺癌、妇科肿瘤、消化道肿瘤等未满足临床需求的市场; 公司大分子部门成立仅一年时间,已有两个项目确认PCC(药物候选化合物),其中一个已经进入CMC开发阶段
  • 问题十一: 伏美替尼联合化疗治疗伴脑转移患者的III期临床试验目前进展如何?预计什么时候可以看到初步的数据?: 该项研究是针对一线EGFR敏感突变伴随脑转移的III期注册临床; 第一阶段为安全导入期,用于评估不同剂量伏美替尼联合化疗的安全性和耐受性,已于年初完成第一阶段的研究,结果显示两个剂量80mg和160mg都安全耐受; 第二阶段将随机对照伏美替尼联合化疗对比奥希替尼单药,主要研究终点是PFS和iPFS; 目前在国内已完成61家中心的启动,入组顺利,力争在明年完成全部患者入组
  • 问题十二: 请问公司未来2-3年,在研发费用的绝对值以及研发费用率上的具体规划是怎样的?: 2025年上半年公司费用化研发投入2亿,资本化研发投入0.9亿,预计2025年下半年研发投入与上半年相持平,全年研发投入相较去年稳步增长; 未来2~3年,公司会逐步增加研发投入,研发费用金额会呈现稳定增长的态势; 考虑到公司营业收入的快速增长,合理预计研发投入占营收的比重会与现在相持平
  • 问题十三: 请问公司半年报中应收账款略有增长,原因是什么呢?: 公司半年报中应收账款的增长属于正常的经营现象,主要是因为公司业务不断发展、且营业收入快速增长,而应收账款的信贷政策无变化