分类： 调研笔记

妙可蓝多和中国石油 sun 前几天妙可蓝多发年报的时候，他们分管IR的副总裁说了一句话我印象很深。他说 “从乳制品消费阶段来看，从液态乳制品向固态乳制品发展的趋势没有改变。” 这个判断和实际数据有出入。...

汽车10月卖方研究综述 条评论 以下文字内容仅供参考，不构成投资建议。 和主流研究机构的关注点不同，我们认为汽车乘用车这个赛道已经太拥挤了，值得聚焦的是零部件和摩托车。 很少有行业赛道像国内整车厂这么卷。过去，我们说汽车整车板块的三个成长动力：一是集中度的提升，二个是海外市场的开拓，三是电动化和智能化创造的需求。目前看实在太卷了。国内卷完去国外卷。我觉得明智的投资者应该暂时避开这个过于拥挤的赛道。为此，我们进一步降低了乘用车板块的打分。...

电子10月调研信息汇总* 条评论 投资笔记，仅供参考。我们对电子行业的调研围绕“代表性公司”开展。当前该行业代表性公司有：海康威视、中微公司、传音控股、安克创新、石英股份。 #海康威视#...

基础化工10月调研信息汇总* 条评论 投资笔记，仅供参考。我们对基础化工行业的调研围绕“代表性公司”开展。当前该行业代表性公司有：盐湖股份、万华化学、赛轮轮胎、玲珑轮胎、宝丰能源、龙柏集团。 2248字，6份调研文本下载 #万华化学# 万华化学主要做聚氨酯，包括MDI、TDI 和聚醚多元醇等。MDI 主要用于生产泡沫塑料、涂料、胶粘剂等；TDI...

基础化工9月调研信息汇总 条评论 投资笔记，仅供参考。 #轮胎# 轮胎有几个大众很容易误解的点： 1、其实不能仅仅靠毛利率这些财务指标来判断一个轮胎企业的竞争力，因为不同的品类毛利率差距很大。比如全钢胎毛利率就比较低，20%左右，半钢胎就能做到30%多，非公路就更高，国内好的牌子可以做到40%多。 2、随着保有量的提升，轮胎的周期性其实在变弱，当然也有一定的周期，比如新车销售量、物流运输的荣枯等等，但整体比以前弱了；...

医药9月卖方研究综述 条评论 以下文字内容仅供参考，不构成投资建议。 市场普遍对医药外包服务比较悲观，对化学创新药又比较乐观。  基于卖方研究我们更新观点如下： 1、我们对各细分领域投资价值排序如下：有品牌的中成药>医药流通>研发外包>医疗器械>医疗服务>化学创新药研发>原料药和制剂>中药饮品。...

消费者服务9月调研信息汇总 条评论 投资笔记，仅供参考。 #连锁化率# 如果有人提到连锁化率，一定要问哪个赛道的连锁化。有些赛道连锁化空间已经不大了，比如我们的咖啡、茶饮、酒吧连锁化率是42.7%，日本是47.9%，这已经很接近了。快餐连锁化率44%，美国是 75.7% ，日本85.2%，这个看起来还有空间。酒店连锁化率31%，全球平均41.1%，看起来空间也不够大了。值得一提的是正餐连锁化率6.3%，远低于美国的 36.9%...

传媒9月调研信息汇总 条评论 投资笔记，仅供参考。 #吉比特# 很多机构的游戏行业研究框架很值得质疑。 简单说，寻找蛛丝马迹去捕捉下一个月的流水或下一款游戏是否是爆款毫无意义。没有人可以知道，游戏公司的老板也不会知道。我觉得关键还是看这家公司的研发体系是否可靠，团队是否稳定是不是喜欢游戏的人在一线做游戏。...

汽车行业9月调研信息汇总* 条评论 投资笔记，仅供参考。 #汽车玻璃# 2023年汽车玻璃收入国内收入占比56.3%，海外43.7%；国内出货量是 3 500 万套，国内工厂生产2800万套，美国工厂 420 万套左右，俄罗斯 60 万套左右的一个水平。 现在看，福耀玻璃未来的成长主要汽车后市场，也就是当汽车存量达到一定水平后带来的玻璃更换需求。国内这方面市场还不成熟，所以价格竞争很大，目前国内AM大概比 OEM 低20%...

通信9月调研信息汇总* 条评论 投资笔记，仅供参考。 #运营商#...

食品饮料9月调研信息汇总 条评论 投资笔记，仅供参考。 #白酒#9月6号江浙区域有位白酒经销商说了一句很重要的话，他说现在各大白酒龙头释放出来的增长信息，未来可能都需要下调，因为他们都没有反应真实的市场需求的下滑程度。有些公司意识到了这点，但他们希望抢占市场份额，所以仍然坚持之前制定的增长目标。他认为明年很可能会看到各大白酒龙头下调增长目标的情况。 隐藏内容，解锁需 付费 9.9元付费解锁...