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最近收盘市值(亿元)
72.40
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-10-13 公告，特定对象调研,路演活动,现场参观,电话会议,线上视频会议

接待于2025-09-01

  • 业绩展望
    • 2025上半年收入增长113%、归母利润增长46%
    • 收入结构：智能手机、个人电脑、数据业务、其他业务各占主营收入四分之一左右
    • 客户结构：前五大客户整体收入占比50%出头，前三大客户中单个大客户收入占比10%出头
    • 2026年预测：智能终端领域保持稳健增长，穿戴类产品高速增长，个人电脑业务较高增长，数据业务高速增长
  • 减持情况
    • 减持计划：2025年9月18日提前终止，五家持股平台全部完成减持，减持股份合计占公司总股本3.83%
    • 减持人员：实控人邱文生未参与，涉及296位员工、技术骨干及中高层管理者，董事及高管人员减持股份数总计占本次计划不到20%
    • 股权激励：每年有计划实施限制性股票激励等股权激励方式
    • 公司战略：推进”3+N+3″智能产品大平台战略、全球产业布局
  • 美国关税影响
    • 业务占比：海外业务占比50%左右，间接销往美国的产品收入占比约10%
    • 贸易方式：关税由客户报关和承担
    • 产能布局：国内制造以东莞和南昌为主，海外VMI基地在越南、墨西哥、印度，2024年越南和印度已实现产品量产交付，墨西哥处于并购交割阶段
  • 毛利率分析
    • 2025上半年总体毛利率7.7%，同比下降
    • 原因：数据业务占比提升
    • 毛利额：2025上半年整体毛利额64.3亿，增长40%
    • 优化措施：研发设计增强产品竞争力，供应链规模采购降成本，产品结构优化如数据业务提升交换机和通用服务器占比，智能终端业务提升穿戴产品占比
  • 港股上市进展
    • 进展：2025年8月22日董事会审议通过发行H股议案
    • 影响：传递核心价值，促进国际业务拓展；搭建国际资本运作平台，增强资本实力；吸引优质投资人，股东结构多元化；募集资金用于研发投入、制造产能扩张、全球战略投资、营运资金补流

2025-09-03 公告，特定对象调研,路演活动,现场参观,电话会议,线上视频会议

接待于2025-08-01

  • 业绩展望
    • 公司自25年开始进入业绩高增长期，上半年收入增长113%、归母利润增长46%
    • 智能手机、个人电脑、数据业务、其他业务各占主营收入四分之一左右
    • 前五大客户整体收入占比50%出头，前三大客户中单个大客户收入占比10%出头
    • 26年仍会在多元结构下保持各业务的稳健增长
  • 毛利率分析
    • 上半年的总体毛利率7.7%，同比有所下降
    • 主要受产品结构的变化影响，数据业务占比提升
    • 2025年上半年整体毛利额64亿，实现了40%的增长
    • 25年及未来，针对各业务毛利率和利润率的提升，有对应的优化措施
  • 现金流管理
    • 二季度经营活动现金流有下降
    • 数据业务对比智能终端、个人电脑等业务更需要现金支撑
    • 未来将通过优化供应链、加强库存管理、提升资金使用效率
    • 短期根据业务发展做一些资产结构的改善，比如企业债等
  • 资本支出与费用
    • 25年Capex投资在30亿左右
    • 未来3年的每年的资本开支仍会在30亿人民币左右
    • 2025年研发费用增长率仍会超过10%
    • 费用增长率远低于收入的增长，费用率进一步下降
  • 智能手机业务
    • 2025年全年智能手机出货量同比增长率接近30%
    • 未来有机会到每年2亿多部的量级
    • 是公司核心的基石类业务
  • 笔电和PC+业务
    • 2025年笔电预计出货量会达到1800万台
    • 全年收入个人电脑整体收入预计保持20%以上的增长
    • 北美大客户的笔电项目在2025年下半年正式量产
    • 2024年在全球笔电ODM的份额不到10%，2025年会继续提升
  • 数据业务
    • 2025年上半年收入超过了去年全年，今年全年预计400多亿的收入规模
    • 要在2~3年内占据行业Top地位
    • 未来3年内继续保持高速增长
  • 港股上市
    • 公司于8月22日董事会上审议通过了发行H股并在香港联合交易所上市发行的议案
    • 向国际资本市场传递华勤的核心价值
    • 搭建国际资本运作平台，增强资本实力
    • 募集资金将主要用于公司的研发投入、国内外制造产能扩张等