农林牧渔整体上不值得长期投资。这个板块的每个细分领域几乎都没有生意模式很好的，各自成长空间也都不大。

行业关注重点是养殖（主要是养猪和养鸡）、饲料、农产品加工（如金龙鱼）和种植业。

养殖是典型的周期性行业，因为中国人不会突然变得更爱吃肉所以养殖业整体不会有长期成长。牧原和温氏的毛利率也都是10个点，还需要承受不可预测的周期性波动。在抵御风险方面，温氏的模式比牧原好。

所有的饲料企业生意模式都差，产能过剩，毛利率个位数，受上游原料价格波动影响极大，几乎是不赚钱的生意。

种植业方面：种业虽然被国家大力扶持，但也不是好生意。一个国家可耕种土地面积是固定的，如果多种水稻就得少种玉米大豆，所以种业的市场空间总体看是没成长性的，而如果提升已有品种的品质，又要投入很长时间很大资源，而且有很大不确定性。同时，种业经营受政策、气候、瘟疫等不可控影响很大。

种植板块有两个典型生意模式：一个是北大荒，本质是一个劳务承包代理公司，指导家庭农场进行播种、施肥、施药、病虫草防治等，它赚的是咨询的钱。一个是在专业领域的自营种植，比如海南橡胶，自己种自己卖。北大荒的生意模式比海南橡胶稍微好些。

总之，我们不推荐农林牧渔这个行业。